人民幣國際化步伐加快，對出口企業有何影響

高夢婷+趙增耀

【摘要】當前，人民幣國際化正穩步前進，其所造成的短期升值、匯率波動、資本賬戶開放及金融市場發展等都將對中國的外貿出口產生影響。其中，既有機遇，也有挑戰。未來需要仔細研判人民幣國際化給我國產品出口帶來的影響，借以穩定和擴大出口規模，優化出口產品結構。

【關鍵詞】人民幣國際化 國際貿易 出口企業 【中圖分類號】F7 【文獻標識碼】A

2015年11月30日，人民幣被國際貨幣基金組織納入IMF特別提款權（SDR）貨幣籃子，于2016年10月1日生效，在國際化進程中邁出了至關重要的一步。人民幣國際化造成的短期升值、匯率波動、資本賬戶開放及金融市場發展等都將對中國的外貿出口產生影響。其中，既有機遇，也有挑戰。目前，國內經濟“新常態”下人口紅利的減弱，使得我國出口產品的廉價優勢正在消失，競爭力相對削弱。這就需要仔細研判人民幣國際化給我國產品出口帶來的影響，抓住機遇，規避挑戰，借以穩定和擴大出口規模，優化出口產品結構，并支持國內產業轉型升級。

人民幣國際化趨勢已非常明顯

人民幣跨境貿易結算規模逐年擴大。目前，人民幣的國際化水平尚無法與美元相提并論，但其國際化趨勢已非常明顯。其中，一個最顯著的表現便是人民幣在我國對外貿易中被越來越多地作為結算貨幣使用。目前，人民幣跨境結算主要集中在如下幾類貿易領域中：一是與東南亞地區及其他周邊國家和地區的對外貿易結算；二是在中俄等邊境貿易中直接使用人民幣結算；三是在大陸與香港、澳門等地區的貿易結算。

與相關國家屢簽本幣互換協議。除跨境貿易結算外，一國與其他國家或地區簽訂本幣互換協議也是本幣國際化的一種典型方式。自2009年，我國與白俄羅斯簽署200億元人民幣、為期3年的本幣互換協議開始，迄今已與30多個國家和地區簽署過本幣互換協議，總規模超過3.46萬億人民幣。與發達國家之間簽署本幣互換協議是為了防范內部危機不同，我國與其他國家簽署本幣互換協議的目的除了維持區域金融穩定外，還在于促進彼此間的貿易和投資。目前，與我國簽署本幣互換協議的國家和地區主要集中于周邊國家、獨聯體國家、東南亞國家和歐盟國家。我國與其他國家和地區簽署本幣互換協議可以推進人民幣的國際化進程，并可以有效降低與簽約國間開展貿易時的匯率變動風險，進而有助于雙邊貿易發展。

人民幣跨境支付范圍不斷擴大。除在跨境貿易中結算使用外，人民幣在境外作為支付貨幣使用的范圍也逐步擴大。目前，人民幣在我國周邊鄰國作為支付貨幣使用越來越普遍。如在越南、柬埔寨、緬甸、老撾、巴基斯坦等國家和地區，人民幣頗受當地百姓和商家青睞。隨著我國出境旅游人數的迅猛增加，在中國游客龐大消費能力的刺激下，將有越來越多的國家和地區的旅游消費市場對人民幣開放。在一些東南亞國家，人民幣正受到“第二美元”待遇，一些國家和居民還將人民幣作為儲藏手段，人民幣可以在一些國家全境流通。

人民幣國際化對我國產品出口的影響

積極影響：在跨境貿易中使用人民幣進行結算可以簡化出口手續，降低出口企業的成本，還能為出口企業提供更多套期保值的手段。在對外出口中，使用美元結算相對繁瑣，還需向銀行繳付一定貨幣兌換及手續費用。目前，隨著中國人口紅利及廉價優勢的減弱，諸多出口產品的利潤空間受到壓縮。在出口貿易中使用人民幣進行結算，顯然可以在一定程度上拓寬相關產品的利潤空間，尤其是對紡織品和服裝類產品等微利出口產品而言。同時，人民幣國際化可促進金融市場繁榮，出口企業可獲得更多套期保值選擇，將出口貿易結算的匯率變動風險進一步降低。另外，人民幣國際化可促進資本賬戶開放，進而帶動出口企業擴大對外投資。人民幣國際化與境外直接投資存在相互影響和相互推進的關系，隨著人民幣國際化的推進，政府會逐步放寬境外直接投資限制，出口企業便可通過境外投資規避諸多新型貿易壁壘。同時，資本賬戶開放后，出口企業還可直接以人民幣購買境外的證券、股票等，拓寬投資范圍。在出口貿易和對外投資中直接使用人民幣進行計價和結算，可以有效規避匯率變動風險，進而優化出口企業的對外投資環境。

消極影響：人民幣國際化可能將推進人民幣持續升值，而人民幣升值將會導致中國產品的出口成本上升，造成出口價格上升和出口競爭力減弱。同時，人民幣國際化使得人民幣匯率受國際經濟因素影響的程度加深，匯率變動將更為敏感和頻繁，出口企業必須每天都要關注匯率變動情況，否則匯率變動將帶來更多的結算風險。如果交易日期與結算當天的匯率出現波動，出口企業的資產便會出現波動情形，且在一定期限內，人民幣匯率波動幅度越大，出口企業面對的結算風險也會更大。此外，雖然人民幣國際化有利于推進出口企業直接進行對外投資，以規避各種新型貿易壁壘，然而人民幣國際化也使得我國金融資本市場的開放水平不斷提高，出口企業需面對的國際經濟環境將更為復雜，導致其境外投資風險進一步增大。

人民幣國際化過程中我國產品出口的應對之策

創新金融工具，提高匯率風險管控能力。我國應利用人民幣國際化帶來的資本賬戶開放契機，創新金融工具，積極利用人民幣遠期外匯交易、期貨外匯交易、外匯期權、出口押匯和掉期交易等金融運作方式規避匯率變動風險。出口企業要提高風險防范意識，緊密跟蹤人民幣匯率變動趨勢，科學分析人民幣匯率變動對企業造成的潛在風險，依據企業自身的風險控制能力和出口預期收益靈活選擇金融防范工具，選準金融工具操作時機。此外，出口企業還要利用人民幣國際化帶來的金融資本市場開放契機，擴大對外投資規模，以實現企業資本的保值增值。

提升出口產品科技含量，優化出口產品結構。人民幣國際化在造成人民幣升值的同時，也為出口企業擴大對外投資規模及學習國外先進的技術和管理經驗提供了機遇。一直以來，我國出口產品以附加值較低的中低檔產品為主，很多出口產品缺乏自主知識產權，導致出口附加值較低。企業要在積極擴大對外投資的同時，抓住人民幣國際化帶來的進口機遇，擴大國外先進技術裝備等的進口規模，提升出口企業的科技含量，更新生產工藝，提高出口產品附加值，進而培育企業的核心競爭力。

推進企業財務管理機制創新，提高風險內控能力。人民幣國際化要求企業更新財務管理機制，有能力運用新的財務管理手段去規避匯率風險。在人民幣國際化趨勢下，企業在出口時可通過不斷提升人民幣結算比例來規避匯率變動風險。目前人民幣國際化水平還相對有限，出口企業一般難以掌握出口產品的定價權。對此，我國應在逐步推進人民幣國際化的同時，扶持出口企業積極掌握相關領域的核心技術，增強在出口中的定價能力，進而提高人民幣在出口結算中的比例。同時，企業在出口貿易談判時，可以與國外進口方提前鎖定結算匯率，從而保證出口企業能夠獲得相對穩定的出口收益，規避匯率變動帶來的結算風險。出口企業還要在增強匯率趨勢分析能力的同時，積極利用遠期結匯業務，應對匯率變動風險。

抓住人民幣國際化機遇，提高海外投資規模。人民幣國際化帶來的資本賬戶開放等，為中國企業提高海外投資規模提供了難得的機遇。在世界各國普遍設置和增加新型貿易壁壘的情形下，我國出口企業要積極把握人民幣國際化的機遇，增加海外直接投資。以資本出口代替部分行業的產品出口，通過在海外直接投資設廠，積極利用國外的先進技術及管理經驗等，降低產品出口帶來的物流成本，提高企業的產品附加值。目前，我國正在推進“一帶一路”戰略，企業要抓住機遇，提高對沿線國家海外投資的風險分析及評估能力，優化我國的海外投資布局，樹立多元化的國際發展戰略，構建全球性的生產貿易體系。

（作者分別為蘇州大學東吳商學院博士研究生；蘇州大學教授、博導）

【注：本文是國家自然科學基金項目“中國企業在東亞生產網絡的嵌入與升級研究”（項目編號：71373168）的研究成果】

【參考文獻】

①王文芳：《人民幣國際化對中國出口企業的影響》，《企業研究》，2014年第14期。

責編/張寒

美編/王夢雅（見習）