我國P2P公司和歐美P2P公司風險控制比較分析研究

王英姿

(南京審計大學金審學院(原應天職業技術學院)，江蘇 南京 210023)

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我國P2P公司和歐美P2P公司風險控制比較分析研究

王英姿

(南京審計大學金審學院(原應天職業技術學院)，江蘇 南京 210023)

P2P行業是一種新興的互聯網金融模式，對豐富貸款人的投資渠道，滿足小微企業及個人借款人的融資需求，填補金融服務空白發揮了積極作用。本文通過對我國P2P公司和歐美國家P2P公司風險控制進行實證比較分析，借鑒歐美國家P2P網絡借貸平臺監管經驗，提出了完善我國P2P網絡借貸平臺風險控制的相應措施建議。

P2P平臺；風控機制；網絡借貸； 機構監管；國際經驗

P2P(Peer-to-Peer Lending)網絡借貸，是個人對個人的小額借貸。由2006年“諾貝爾和平獎”得主尤努斯教授首創，是一種將非常小額度的資金聚集起來借貸給有資金需求人群的一種商業模型。2005 年3月英國 Zop網站開通，標志著 P2P 網絡借貸的誕生。P2P網絡借貸平臺本質是網絡化、公開化的民間借貸。2007年，我國第一家p2p網絡借貸平臺拍拍貸成立。2011 年以來，我國p2p網絡借貸行業以年均 500%的速度爆發式增長。由于監管真空所導致的眾多P2P跑路現象已引起了監管層的高度關注。因此，如何借鑒歐美國家P2P網絡借貸平臺的風險控制經驗，是我們應當思考和高度重視的問題。

一、中國和歐美國家P2P借貸 市場的比較

截至2016年5月底，P2P網絡信貸平臺歷史累計成交量已經達到了20361.35億元，成功實現了第2個萬億元。中國的 P2P 網絡借貸市場飛速發展的原因：一是中國人口眾多，有富余資金的人群和有融資需求的人群都非常巨大；二是大數據、移動互聯網技術的發展對 P2P 網絡借貸起到了推波助瀾的作用。中國是目前全球最大的 P2P 市場，歐美國家是 P2P 模式的發源國，兩者的 P2P 市場環境存在哪些差異呢？

(一)市場需求不同

美國的老百姓能享受到的金融產品相當豐富，可以選擇的品種很多。美國的金融市場包容性很大。在中國，銀行的高門檻和貸款的復雜手續，讓中小企業望而卻步。同樣，普通老百姓，投資渠道狹窄，也渴望有新型的投資產品出現。這也是導致P2P 的市場迅猛發展的原因。

(二)征信體系不同

美國有完善的信用評估體系和財產登記制度。由于億百利、愛克非、全聯三大征信局和 FICO 風控技術提供方的存在，美國的 P2P 平臺基本沒有道德風險，只有經營風險。而中國的信息數據質量相對較低，P2P平臺的基礎設施，包括信息搜集、信用評估、風險控制以及逾期催收，都必須由平臺自己來做。這不僅會提高運營成本，而且對技術實力水平要求也非常高。

(三)運營模式不同

美國 P2P網絡信貸平臺主要是單純的中介機構，進入門檻高，風險相對較低。葉湘榕(2014)將我國 P2P 網絡借貸的模式分為四類：純平臺模式，典型代表為拍拍貸；保證本金(利息)模式，典型代表為紅嶺創投和人人貸；信貸資產證券化模式，典型代表為陸金所和有利網；債權轉讓模式，典型代表為宜信。由于借款人可以把借來的資金繼續借給他人，債權轉讓的風險是巨大的。

(四)投資者心態不同。

美國投資者對 P2P 抱著投資的心態，理性投資。而中國投資者的投機性更強。中國的金融市場不夠健全，監管真空，投資者卻經常會被高額利潤所誘惑，甘愿冒著很大的風險。正因為此，很多打著P2P幌子的非法集資平臺才會非常猖獗。從網貸之家的統計數據來看，截至目前，全國問題平臺中發生跑路的平臺占問題平臺的比例接近50%。也給投資者帶來巨大損失。

通過上述分析，我們可以看出，中國的 P2P 市場比美國存在著更大的風險，因此其前行的道路會更加艱難曲折。

二、歐美P2P網絡借貸平臺風險防控實例分析

(一)英國P2P公司Zopa的分析

2005年3月，Zopa作為全球第一家P2P網絡借貸公司，正式成立。Zopa將其自身定位為一種連接貸款者(投資者)與借款者的網絡平臺：借款者登錄Zopa網站上傳借款申請；經過Zopa的匹配，投資者借錢給他們，并獲得一筆不小的貸款利率作為回報。而Zopa收取投資者總資金1%的手續費，收取借款者30-610英鎊不等的手續費。據2014年2月的數據顯示，借款者的借款利率為4.5%到15.5%不等，高信用借款者平均借款利率為5.6%；貸款者獲得的平均年利率收益為3.9%、4.9%。

Zopa的借款方信用風險控制機制，主要分為以下四點：借款方信息審核機制、分散風險機制、貸后追蹤機制、保障基金機制。

1、借款方信息審核機制：實名制認證；信用記錄審核；專業信用調查機制評估風險；信用等級評價。

2、分散風險機制：出借人的出借金額每份10英鎊被分為N份，借給N個借款人；大型貸款項目的出資人最低人數為200人。

3、貸后追蹤機制：雇傭專業的討債公司追討不良貸款。

4、保障基金機制：建立保障基金，借款者違約時賠償放款人的本金與利息收入。

(二)美國P2P公司Lending Club的分析

美國目前是P2P網絡借貸發展最興盛的國家。Lending Club 成立于2006年10月，2007年8月，Lending Club網站正式上線，全面運行P2P借貸服務。是美國最大的 P2P 平臺，也是全球第一家上市的 P2P 平臺。Lending Club的借貸方信用風險控制機制主要分為三個反面，借款方信息審核機制、單筆投資金額限制、還款進度控制機制。

1、借款方信息審核機制：考核借款方債務收入比；借款方信用評級最低要求達到660分。

2、單筆投資金額限制：出資人最多投資本人凈資產總額的10%。

3、還款進度控制機制：借款人必須按月償還。

Lending Club首先通過三大征信局調出借款人的信息，然后結合 FICO 的信用分數和內部的評分體系進行風險定價，最后關注借款人近期的活動，在標滿放款前，Lending Club 還會對借款人的身份、工資和在職證明進行最后一次審核。倘若出現壞賬，損失由投資人自行承擔，倘若是欺詐則由 LendingClub 負責回購

三、我國P2P網絡借貸平臺風險防控實例分析

(一)我國P2P網絡借貸平臺出現風險的若干實例

相對于歐美國家控制系統的完善的P2P網絡借貸平臺，我國P2P網絡借貸平臺行業相對的總體服務水平良莠不齊。P2P網絡借貸平臺建立的速度快，倒閉的也快。

1、優易貸、安泰卓越負責人攜款潛逃

2012年12月21日，優易貸突然中止運營，而網站的負責人卻攜巨款潛逃，上百萬的投資人被欺騙，詐騙金額高達2000多萬元。于此相似的是安泰卓越網站無法打開借款人資金被騙。

2、貝爾創投惡意誘惑投資者投資

貝爾創投是由紅嶺創投注冊用戶(用戶名：瘋狂的牛牛)在多家網站借款惡意逾期或不還，反而在南通開設一家名為貝爾創投的網絡借貸平臺網站，并且利用各種的優惠條件誘惑投資者充值，在紅嶺創投的積極配合下，當地公安已經控制住相關的犯罪嫌疑人。

3、e租寶資金鏈斷裂跑路

2015年12月8日晚，e租寶的網站和APP均無法打開。e租寶的倒下震驚了全國。從本質上講，e租寶是典型的“龐氏騙局”，與以往的眾多倒地平臺并無二致。據統計，截至2015年12月8日，e租寶的總成交量約745億元，總投資人數達到90.95萬人，待收總額高達703.97億元，每天的交易額更是達到了5億元以上。e租寶的倒臺，使很多投資人遭受了巨大損失。e租寶平臺上的6款產品，預期年化收益率高達9%-14.6%。e租寶絕大多數資產都是一年期，并且按月付息，這種資產布局為連環騙局提供了生存土壤，只要后面還有人不斷投資，前面留下的窟窿就可以補好，不到平臺清算的那一天，這個蓋子很難被揭開。此外，e租寶的理財產品，1元起投，只需繳納一定的違約金，均可提前贖回。

由此可見，投資人如何選擇一個值得信賴的P2P網絡借貸平臺就變的十分關鍵，要在安全可信的前提下實現高投資收益。

(二)我國幾大網絡借貸平臺風險防控實證分析

我國P2P網絡借貸平臺從2007年開始進入快速發展階段，我們大致可以把我國的P2P網絡信貸平臺分為四種基本的商業模式(見表1)。

表1 我國P2P借貸的模式與性質

現如今，紅嶺創投、宜信、拍拍貸等在我國P2P網絡信貸平臺中具有一定的影響。并且在借款方風險控制方面有一定的優勢，發展趨勢優良。

1、拍拍貸

拍拍貸是坐落于國際金融中心——上海，是全中國第一家P2P網絡借貸平臺。采用競標方式來實現在線借貸過程，利率由借款人和競標人的供需市場決定，企業利潤來自服務費。2012年10月拍拍貸成為首家完成A輪融資網絡借貸平臺，于2015年3月拍拍貸正式發布“魔鏡系統”，這是P2P行業里首個真正基于征信大數據的風控系統。

拍拍貸的借款方信用風險控制機制包括：

b.還款進度控制機制：借款人按月償還

c.分散風險機制：投資人月借款人形成多對多映射

2、宜信

宜信公司建立于2006年，總部坐落于首都北京。目前已經在182個城市(含香港)和62個農村地區建立起強大的全國協同服務網絡，通過大數據金融云、物聯網和其他金融創新科技，為客戶提供全方位、個性化的普惠金融與財富管理服務。宜信的風險防控機制包括：

a.信用審核機制：對借款人身份、工作行業與單位、貸款人提供的信用證明嚴格審核；通過銀行個人信用報告評價借款人信用等級。

b.還款進度控制機制：借款人按月還款，有助于及時的了解借款人還款情況及違約的概率。

c.貸后追蹤機制：設有專門的部門進行壞賬的追討。

第二，在機器視覺領域，要采用圖像采集設備來獲得物體的圖像信息，并分割出感興趣的目標對象，這里采用KNN算法對所需要檢測目標進行特征提取和篩選，并對篩選的特征利用分類判別函數對其進行評價，從而達到對圖像的分類。

d.風險保證機制：設有專門的還款風險金補償壞賬出借人的損失。

e.分散風險機制：投資人與借款人形成多對多映射。

f.債券轉讓機制：債權人可以將合同的權利全部或部分轉讓給第三人。

3、紅嶺創投

紅嶺創投為互聯網金融服務平臺，于2009年3月正式上線運營。以其誠信、透明、自律、創新的特征贏得了良好的用戶口碑。

紅嶺創投的借款方a.信用風險控制機制b.信用審核機制：專職考察線下考察融資中小企業的資質；聘請專業的第三方評估機構進行評估信用，評審借貸額度。c.細化風控機制：風險控制部門實行線下風險控制；風險控制部門向下細分為項目考察組、資信審核組、貸后管理組。d.貸后追蹤機制：成立專門的資金催收部門。

四、我國P2P網絡借貸平臺和歐美國家P2P公司風險控制的對比

歐美國家P2P企業與我國的P2P企業相比，居民存款較少，社會誠信比較完善，市場化早已完成，信用信息征集也比較完善。但是反觀我國，雖然我們居民存款很多，但是社會誠信很差，P2P的市場化發展也是在發展中，信用信息征集方面，屬于線下靠譜，線上不行，人口、企業分布屬于高度集中型，由于我國人口數量較多，導致人力成本比較低，但是對網絡的接受程度相對低下。(如下圖)

中國歐美居民存款多少社會誠信不完善比較完善市場化發展中早已完成信用信息征集線下靠譜、線上不行線上可以、線下靠譜人口、企業分布高度集中型、人口多地廣人稀人力成本低高網絡接受低高

綜上所述，歐美國家的 P2P 行業擁有完善的信用評估和風險控制系統，可以通過專業機構了解借款人的償債、負債情況、財產狀況等，然后結合風控技術對其信用打分；另外，歐美的 P2P 行業集中度非常高，比如美國的Lending Club 和 Prosper 兩家巨頭已占據 96%的市場份額。相比較而言，我國P2P公司我國P2P網路借貸平臺方興未已，但由于整個行業體系風險防范能力較弱。我國P2P處于監督管理的真空帶，平臺跑路、資金安全、信息不透明等問題時有發生。

P2P網絡借貸平臺是對現有的金融體系的一個補充。中國的P2P公司如果能夠更加注重風險防范和監管，也會迎來屬于自己的春天。

五、防范我國P2P網絡信貸平臺風險的相應對策

(一)建立平臺網絡系統安全標準

由于當前 P2P 平臺準入門檻低，平臺的資質水平與網絡安全系統問題嚴重。建立相應的互聯網金融平臺安全標準，推動平臺網絡安全系統升級，保障客戶資料信息安全。如平臺必須擁有最高權限的管理賬戶，能夠自主控制并完善系統；提升身份識別機制，實現對共享文件及數據表的自主訪問控制；通過系統安全防范、數據聯合校驗、用戶多重密碼加密等方式，提高平臺客戶自主保護意識與能力，提升用戶與平臺系統的聯合風險防范水平。

(二)規范平臺信息披露程序

P2P 企業應該規范信息義務，保障金融消費者合法權益。對關鍵信息進行披露：一是主體信息，包括基本情況、股東情況、定期運營報告、網站服務等；二是產品信息，即各種產品的基本情況與資金結算方式；三是業務信息，包括經營數據、借款信息、項目集中度、項目逾期情況、平臺客戶情況；四是科技相關信息，包括科技團隊建設、安全等級評定。在平臺官網設置披露專欄，確保投資者及時有效地了解相關信息。

(三)合理計算平臺產品費率

P2P網絡借貸平臺應該杜絕以高利率吸引投資者的方式。在充分考慮實際運營成本，也要兼顧平臺風控體系水平的同時，P2P平臺企業應當科學合理制定產品價格，才能重塑 P2P 行業品牌形象，提升平臺用戶的信任度，形成良性的行業生長環境。監管部門應積極引導平臺企業科學定價，明確P2P 企業的取費性質，確保不逾越法律紅線。P2P 平臺應保護投資者的合法權益，產品定價，收費標準要保持透明度。建立投資者資金和平臺收費的隔離制度，嚴禁征收平臺違規費用，嚴禁逾越監管底線進行非法集資。

(四)加強平臺的自律管理

P2P 網絡貸款平臺應該完善網絡監管，信息審核制度，加強行業自身管理，構建針對 P2P 網貸的多方聯合巡查機制。同時，應及時公布對平臺企業的巡查報告，對平臺企業的經營狀況及風險防范體系進行客觀評價。P2P 網絡貸款平臺應該規范企業運營方式，提高風險控制水平；對于潛在的安全漏洞與隱患，做到事前預防，及時解決，提高平臺企業的安全程度與風控水平。

(五)加快互聯網金融人才培養

隨著互聯網金融的飛速發展，核心人才的短缺，制約了行業的進一步發展。P2P網絡信貸行業應當加快行業人才培養，提高從業人員的整體專業素質。其一，建立互聯網金融人才合作培養體系，提升行業基礎金融知識與基本計算機技術，大力促進核心團隊建設。其次，鼓勵互聯網金融企業與高校對接，共建互聯網金融研究中心。最后，P2P網絡信貸平臺應當通過良好的激勵制度以及完善工作福利與環境的方式，避免人才進一步流失。

六、結論

嚴格講，中國的P2P行業的商業模式同美國有很大的不同，國內大多數P2P網絡信貸平臺只是借用了線上的商業模式，本質上還是小額貸款公司的線上化。可以認為是民間融資的O2O，是中國特有的新興商業模式，對中國經濟也有比較積極的作用。中國的 P2P 市場具有很大的需求，同時，中國的移動金融在全球處于領先地位。但是和歐美國家相比還存在信用體系的不完善，以及技術上安全性欠缺的瓶頸。此 外，Lending Club 與花旗銀行的合作標志著 P2P 行業“改造”銀行體系走出了第一步，值得中國借鑒。我國的P2P網絡信貸平臺也要借鑒國外良好的經驗，建立平臺網絡系統安全標準，規范平臺信息披露程序，制定理財產品合理定價，進一步加強行業自律，這樣才能是促進我國P2P網絡信貸平臺的良性發展，

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基金課題：2015年江蘇高校哲學社會科學基金研究項目

項目名稱：《我國P2P網絡信貸的發展及風險防范研究》

項目編號：2015SJD308；項目負責人：王英姿