深港通槍聲響起受惠股全攻略

陳嘉欣

中港投資者期待已久的深港通，正式定于12月5日「通車」，一眾受惠股勢(shì)成市場(chǎng)焦點(diǎn)。毫無疑問，做獨(dú)市生意的港交所（00388.HK）實(shí)在最無可替代，至于質(zhì)素較好的細(xì)價(jià)股、券商股及AH兩地上市中較大折讓的H股，以及質(zhì)素較好而估值合理的A股，皆會(huì)受投資者歡迎。

中證監(jiān)宣布深港通將于12月5日（下周一）正式啟動(dòng)，此前有不少投資者認(rèn)為深港通可能是11月下旬通車。當(dāng)前人民幣貶值預(yù)期深入人心、資金流出壓力大，導(dǎo)致部份投資者認(rèn)為深港通可能會(huì)因此而被推遲。事實(shí)上，此次宣布的開通日期，與在8月份官方宣布深港通時(shí)所陳述的「四個(gè)月后開通」基本說法一致，反映改革措施在按照節(jié)奏推進(jìn)。

是次深港通幾乎覆蓋了全部滬港通的股份，而港股通總額度亦取消。深交所方面，除了納入主板股票外，還納入了中小板及創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)成份股；港交所（00388.HK）方面，除了繼續(xù)保留恒生綜合大型股指數(shù)成份股、恒生綜合中型股指數(shù)成份股外，也納入了市值50億港元以上的恒生綜合小型股指數(shù)成份股。

ETF稍后互聯(lián)互通

在深港通和滬港通下的港股通，每日額度雖然均保留105億元人民幣的總額度限制，但早在8月16日深港通宣布之時(shí)，即放開了之前滬港通南下資金2，500億元人民幣總額度的限制，使得資本雙向互動(dòng)的深度大大提升。另一方面，中證監(jiān)與香港證監(jiān)會(huì)已就交易所買賣基金（ETF）納入互聯(lián)互通的投資產(chǎn)品達(dá)成共識(shí)，待深港通運(yùn)行一段時(shí)間，相關(guān)條件具備后便會(huì)推出實(shí)施。

是次納入深港通的港股名單共417只，相較滬港通，此次深港通新增加股票數(shù)量為102只，其中滬市A+H股全部入圍（包括市值50億港元以下的股份）。在新增的102只股份中，消費(fèi)、新能源和環(huán)保板塊具有較為突出的估值修復(fù)空間。結(jié)合整個(gè)市場(chǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，材料和工業(yè)板塊的價(jià)值重估，同樣是值得關(guān)注的投資機(jī)會(huì)。

AH差價(jià)值得注意

至于AH差價(jià)的交易機(jī)會(huì)仍然值得注意，由于市值相近，且成交均相對(duì)充分，金融板塊的AH差價(jià)一直保持在較低水平。今年港股通投資規(guī)模迅速增長(zhǎng)，中資金融股成為內(nèi)地資金配置主力，金融板塊AH差價(jià)基本被抹平。與之相對(duì)，周期行業(yè)的AH市值差距較大，且成交水平也有較大差異，從而導(dǎo)致AH差價(jià)保持較高水平。

隨著周期股的基本面回升，內(nèi)地資金對(duì)港股周期股的配置上升，也有望大幅拉近周期股的AH差價(jià)水平。周期板塊內(nèi)，H股對(duì)A股仍有35%的折讓，意味當(dāng)中約有40%至50%的上升空間。

其中，折價(jià)率最高和市值以及成交差異最大的股份，包括浙江世寶（01057.HK）、山東墨龍（00568.HK）及東北電氣（00042.HK）等等。

至于其他較受投資者重視的深港通細(xì)價(jià)股，當(dāng)中包括屬于科網(wǎng)板塊的中軟國(guó)際（00354.HK）、金蝶國(guó)際（00268.HK）及網(wǎng)龍（00777.HK）；屬于電子類的通達(dá)（00698.HK）及丘鈦科技（01478.HK）；以及屬于新能源類的天能動(dòng)力（00819.HK）及金風(fēng)科技（02208.HK）。