上海晨光文具財務報表綜合分析

【摘要】上海晨光文具股份有限公司是一家整合創意價值與服務優勢的綜合文具供應商。為顧客提供高性價比，并帶來更多創意價值與優質服務，其產品主要覆蓋于書寫工具、學生文具、辦公文具及其他相關產品四大領域。憑借著誠信，質量和創造力，幫助更多的人提高生活水平和工作的樂趣。

【關鍵詞】能力分析 ?文具行業 ?財務指標

一、財務效率分析

（一）償債能力分析

表1 償債能力指標

晨光文具流動比率逐年增長，當期指標3.05高于歷史平均水平2.25，該指標表示本公司的償付能力正在增強，其短期流動風險較小;當前流動比率3.05達到2：1以上，并且高于行業平均水平1.89，存貨占流動資產33%小比例，說明本公司短期償債能力處于行業上游。2015年速凍比率3.06%高于2014年1.89%，各年差異分別為1.17%、0.09%，相互間差異增加。從計算結果可以得出，晨光文具的速動比率逐年增長，在2013～2014年速動比率低于1，2015年速動比率超過1這一重大變化，代表該企業的直接支付能力顯著提高，進而可得企業的短期償債能力較強。

為了體現企業的長期償債能力，可以利用資產負債率（負債總額與資產總額之比）這一指標進行分析。晨光文具當前資產負債比率23.1低于歷史平均水平26.12，說明本公司經營風險較低;當前資產負債比率低于行業平均水平27.12，說明本公司的營業風險處于該行業的下游水平，且該指標在呈下降趨勢，指標越小，說明企業的債務負擔越輕。產權比率通過負債總額與股東權益之比，來反映企業的債務與償債之間的相對關系。2013～2015年間，產權比率逐年降低，表明晨光文具長期償債能力較強，債權人能夠得到保障。

（二）運營能力分析

表2 運營能力指標

總資產周轉率可以視為以資產流動性能的角度，去反映總資產的利用效率。根據表2可知，1.61%低于歷史平均水平1.80%;目前總資產周轉率1.61%是低于行業平均水平1.74%，晨光文具2015年總資產周轉率與2014年的差異在0.38次，而且影響因素之一就是流動資產占資產總額比重增加，流動資產周轉率的卻在大幅下降，使得總資產周轉率1.61低于歷史平均水平1.80，表明晨光文具公司的整體資產的營運能力在行業下游部門。晨光文具2015年流動資產周轉率2.66%相較2014年4.11%呈下降趨勢，該指標越小，表明本企業周轉速度越慢，營運效率越低。晨光文具2015年固定資產周轉率5.55%低于2014年5.88%，說明本公司固定資產利用效率正在下降。該指標是決定了產品產量的根本原因，所以要提高生產設備利用效率，同時應優化固定資產內部結構，從而增加固定資產利用效果。

從表2中可得，存貨周轉率是營業成本與平均存貨余額之比，可以從中看出企業存貨的周轉速率。2015年晨光文具存貨周轉率較上年相比減少0.20%，反映出企業存貨積壓，有產品滯銷的情況，運營效率降低。另一方面2015年應收賬款周轉率49.09%低于2014年55.83%，應收賬款周轉率差異6.74%，此項數據在降低，它說明晨光文具收款速度減慢，資產流動性降低。

（三）盈利能力分析

表3 盈利能力指標

1.資本經營盈利能力分析。凈資產收益率是反映企業所有者通過投入資本經營而取得利潤能力的基本指標。晨光文具當前凈資產收益率21.44低于歷史平均水平29.51，說明本公司相較前幾年度企業的盈利能力較弱。根據表3可知，晨光文具凈資產收益率各年相繼降低3.44%、10.39%，主要是由于總資產報酬率降低引起的。

2.資產經營盈利能力分析。利用總資產報酬率的變化來分析企業通過經營資產而創造更多利潤的能力。根據表3可得出結論，晨光文具的總資產報酬率逐年下降，表明企業自有資產的利用效率低，帶來的利潤薄弱。而影響這一指標的因素之一就是總資產周轉率，從上部分可知本企業的總資產周轉率偏低，企業資產的營運效果不佳，從而直接反映在經營資產報酬率上。

3.商品經營盈利能力分析。從表3可看出，晨光文具2015年營業利潤率、營業凈利率和營業毛利率相較2014年都有小幅度提高，分別提高了0.31%、0.03%、0.89%。以上這些指標顯示本企業的盈利能力相對穩定，處于略有增長的穩定發展階段，企業競爭力提升。另外成本費用率在2013～2015年間降低，表明每消耗1元成本及費用，能夠實現的利潤創造減少，勞動耗費的效益減低。

（四）發展能力分析

表4 發展能力指標

凈利潤增長率的主要用途是分析利潤增長的能力，以此反映企業績效的綜合結果。從表4中可知，2015年晨光文具的凈利潤增長率24.47%與2014年21.13%相較增加很多，且高于歷史平均水平23.31%，這說明本企業收益增長得越多。另外還需分析營業利潤增長率指標，根據表4可知，2015年營業利潤增長率有大幅度提升，這一現象表明企業本期營業利潤增加，企業利潤成長性良好。

結合營業收入增長率來分析企業在銷售方面的發展能力，從表中可得2015年晨光文具的營業收入增長率23.19%與2014年相比在降低，且低于歷史平均水平25.46%。這說明企業營業收入減少，銷售情況變差。進一步分析可知，晨光文具2013～2015年的營業收入增長率均低于同期總資產增長率，顯出其銷售增長帶來的利益不佳，長遠來看，不利于企業銷售的可持續發展。

從表4可知，晨光文具總資產增長率在2015年度增長，且增長幅度較大，與2014年差異30.7%，但擴展企業資產規模并沒有帶動企業營業收入增長率的提高，反而使其降低，說明企業銷售增長的效益較低。一般認為，只有在企業利潤、銷售收入的增長超過資產規模的增長，才能給企業的發展打下穩健有效的重要基礎支撐。

二、財務報表趨勢分析

（一）利潤表趨勢分析

結合凈利潤變動情況來看，2011～2015年分別為13億元、23億元、28億元、33億元、41億元，晨光文具經營業績發展良好，呈逐年上升趨勢，實現了連續五年的持續增長，2015年營業收入是2011年的2.5倍，凈利潤是2011年的3.2倍，平均每年都保持25%左右的快速增長，且增速上下幅度不大，屬于穩定增長型。

觀察晨光文具利潤總額，2011～2015年其利潤總額分別為16億元、27億元、33億元、40億元、49億元，從面額上看該企業利潤總額逐年上漲。單方面來看營業成本在近三年漲幅較大，營業收入雖也呈上漲趨勢，但營業收入的增幅始終低于營業成本的增長幅度。主要原因是晨光生活館以及晨光科技線上線下的擴展業務，實現了企業新興業務的增長點。在觀察其投資收益在2015年取得重大收獲，財務費用也在大幅下降，營業外收入也超過營業外支出。

從營業利潤變動趨勢看，晨光文具營業利潤呈增長趨勢，其增長幅度雖然在2011～2014年巨幅減少后，在2014～2015年度又有回升。其中，營業利潤占營業收入的比重為12.21%，比上年度的11.96%增加了0.25%。從營業利潤結構看，營業成本、營業稅金及附加的增加導致其結果。另外，投資收益的增加也有一定影響。

（二）資產負債表趨勢分析

結合資產負債表來分析，2011～2015年資產總計情況：2011年77億元，2012年95億元，2013年130億元，2014年175億元，2015年290億元。從晨光文具總資產的變動趨勢來看，該企業規模正在迅速擴張，漲幅分別為22.99%、37.06%、34.06%、65.64%，企業處于穩步發展的階段。應收賬款2011年7億元，2012年3億元，2013年5億元，2014年6億元，2015年10億元。應收賬款在總資產中所占比例較小，沒有隨著企業總資產的增加而膨脹，可以說明晨光文具的管理能力很強，經營風險小。流動負債2011年26億元，2012年25億元，2013年35億元，2014年45億元，2015年64億元;非流動負債2011年0.4億元，2012年0.7億元，2013年2億元，2014年2億元，2015年3億元;股東權益2011年50億元，2012年69億元，2013年93億元，2014年128億元，2015年223億元。從各類資金的變動趨勢來看，流動負債與非流動負債逐年增長，帶動負債增長。同時，晨光文具的所有者權益也在迅速增加，公司的自我積累能力和財務實力不斷增強。

三、同行行業分析

圖1 同行業各指標

從圖1中可知，晨光文具的凈資產收益率、流動比率在同行業中處于比較靠前的位置，盈利能力與同行業公司相比具有一定優勢。存貨周轉率、營業毛利率、凈利潤率略高于行業平均水平，反映出較高的盈利能力。晨光企業發展到今天一直是同行業的龍頭領導者，但科學技術飛速發展的今天，在擴展新興業務的同時，保持優質的產品、提高產能，積極開發新創意，投入研究新材料、新設備，在市場中不斷檢驗嘗試，引領文具行業的向質量效益型發展。

四、分析總結

文具行業是我國消費者接觸面最大的輕工業行業之一，隨著我國教育事業的不斷擴大、各行各業企業數量的增加，國內文具市場有著龐大的消費者群體。而晨光文具是本行業的領頭軍，在強大的品牌影響力下，帶來了更多的創意價值與優質服務。國家又相繼出臺支持文具行業發展相關政策，國家“十二五”規劃、《文化產業振興規劃》等，為晨光文具擴大資產規模奠定了基礎。同時為了站穩腳跟，本企業正在由過去的數量增長優勢轉向質量效益優勢，對資產進行整合和結構調整。從上述分析中我們可知，晨光文具的流動資產周轉率與應收賬款周轉率影響到了資產運用效率。資產的變現能力越強，所付成本越低，則流動性越強。然而晨光文具應收賬款未及時收回情況影響債務的償還，從而影響到公司盈利的實現。晨光文具需要圍繞可持續發展的經營計劃，積極面對外部競爭環境的變化，在持續進行市場拓展和品類延伸的同時，加強新產品的研發和推廣，在各地開發新業務模式——晨光生活館和辦公直銷等，加快文具行業的轉型發展，以提升產品創新能力、提升盈利能力、提升勞動效率等為目標，保持穩定向上、健康和諧的發展。

參考文獻

[1]楊茜，章易.我國文具業發展縱覽.

[2]劉章勝.企業償債能力分析指標的改進.

[3]徐一千.負債融資、償債能力與籌資風險分析.

作者簡介：宋珂（1994-），女，漢族，四川筠連人，就讀于寧波大紅鷹學院本科，財務管理專業，研究方向：財務信息化。