英國央行數字貨幣的設計框架及其啟示

韓志雄+顏瑤

【摘要】隨著比特幣的問世，區塊鏈技術被廣泛認為將對全球經濟和金融環境產生深遠影響，為及早布局和受益，全球金融巨頭、監管機構、金融服務組織等紛紛加入數字貨幣的研究與區塊鏈技術的應用開發行列。英格蘭銀行作為英國中央銀行，聯手倫敦大學學院（University College of London）研究發行由央行主導的數字貨幣RScoin，致力于使整個金融系統更加高效、更具彈性，其設計框架及技術思路值得借鑒。

【關鍵詞】數字貨幣 ?設計框架 ?英國 ?央行 ?啟示

一、英國數字貨幣RScoin的設計框架

（一）中央銀行主導，采用“中心化”與“分布式賬本”相結合的混合型架構

“分布式賬本”是區塊鏈技術的典型特征，參與者通過向所有其他參與者廣播本地信息，協同建立和驗證包含交易記錄的區塊鏈條從而達成全局“賬本”的一致性。比特幣即采用該方式在互聯網上實現全球范圍“無中心”的資金交易。RScoin同樣采用了“分布式賬本”的技術架構，但與比特幣不同，RScoin在“分布式賬本”的基礎上，引入“中心化”理念，建立一個由中央銀行承擔的“管理者、調控者”角色，允許對“分布式賬本”運行機制進行干預、確認和調整。RScoin還嘗試建立獎懲機制以督促各參與者協同中央銀行提供數字貨幣服務。

（二）貨幣供應量彈性可調

在比特幣系統中，貨幣供應量隨著時間的推移不斷增加，增加的比特幣被一個運算周期內具有最強算力的“優秀礦工”所獲得，但比特幣總量約為2100萬枚，且增長機制相對程式化，每次產生的比特幣數量相對固定，缺乏可控性。在RScoin系統中，中央銀行作為中心管理者，對數字貨幣供應實施集中管控，可根據需要靈活調整貨幣供應量與流動性，貨幣政策通過RScoin系統直接傳導至貨幣支付和價值轉移環節，使政策更具透明性，也進一步豐富中央銀行的貨幣政策調控工具。

（三）業務處理速率滿足交易需要

在比特幣系統中，直接參與者眾多，廣播信息傳遞和解哈希運算需要耗費大量算力和時間，致使比特幣系統的整體業務處理能力有限，據估算，每秒最多僅可處理業務7筆，而Visa平均每秒處理的業務在2000筆至7000筆之間。為應對比特幣系統存在的效率瓶頸，RScoin系統提出了由“底層區塊”（lower-level blocks）和“高層區塊”（higher-lever blocks）組成的兩層區塊結構，以提升業務處理能力。所謂“底層區塊”即由直接參與者（如商業銀行）組成的節點集所產生的記錄區塊，這些區塊定期提交中央銀行節點確認并產生“高級區塊”供間接參與者（如一般用戶）訪問。該結構可充分發揮中央銀行節點的“中心”作用，提升區塊確認效率。實驗數據顯示，該結構在有30個直接參與者的情形下，每秒可處理超過2000筆交易，業務處理速率隨著直接參與者數量的增加線性增長。

（四）系統具備開放性和可追溯性

RScoin在設計時除了考慮要建立一個可部署的央行數字貨幣系統，同時也提供了一個可供其它中央銀行定制、部署自身數字貨幣系統的開放性框架，并支持在此框架下完成不同數字貨幣之間的兌換及對兌換過程的追溯，旨在推進全球央行數字貨幣系統的一體化、標準化。

RScoin的設計得益于對比特幣運行機制的借鑒參考，筆者對兩者的特征進行了梳理如下。

二、對我國數字貨幣研究與發展的啟示

（一）要加強對數字貨幣的研究合作

一是聯合國內在數字貨幣與區塊鏈技術領域具有雄厚實力的金融機構、支付機構、科研機構、互聯網技術企業、咨詢機構等，組建數字貨幣專業研究隊伍，凝聚合力，加快對數字貨幣重難點課題的攻關，提升我國數字貨幣的自主研發能力。二是支持與國外機構與組織開展研究合作，加強信息溝通和知識共享，使“新理念”、“新思路”能夠引進來和走出去，同時注重對數字貨幣領域的標準制定與人才培養，促進我國數字貨幣研究體系不斷完善。

（二）要加快推進央行數字貨幣的設計開發

央行數字貨幣的設計開發是一項極具復雜性和挑戰性的系統工程，包含的要素多、涉及面廣，不僅要考量技術架構選型、系統處理性能、基礎設施改造等，還要兼顧對金融政策、貨幣供應、業務流程、用戶體驗等要素的影響。應積極借鑒他國研究成果與最新實踐經驗，并與我國國情相結合，以國產密碼算法為基礎支撐，選擇合適的設計思路和技術路線，制定科學合理的研發、測試計劃，確保我國央行數字貨幣的設計開發有序推進。

（三）要盡早啟動央行數字貨幣的發行

發行央行數字貨幣是現代金融與信息技術融合發展的必然結果，對于完善國家金融服務能力、提升金融行業國際競爭力具有重要和深遠的意義。應牢牢把握區塊鏈、分布式賬本等新技術、新模式帶來的契機與紅利，建立并完善央行數字貨幣的發行、流通、回籠及相應的運行監測與管理機制，盡早啟動我國央行數字貨幣的發行推廣，切實發揮數字貨幣推進我國金融改革，促進普惠金融、綠色金融發展的重要作用。

參考文獻

[1]G.Danezis，S.Meiklejohn，“Centrally Banked Cryptocurren- cies，”in NDSS 2016，21-24 February 2016，San Diego，CA，USA.