現(xiàn)金流量表分析與運用的研究

張淼

摘 要：現(xiàn)金流量是財務(wù)分析中較為主要的成分，對于企業(yè)管理當(dāng)局、投資人來說，意義非常重大。現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)經(jīng)營活動的主要基礎(chǔ)，相對于利潤表來說，不但能提供相對完善、準(zhǔn)確的財務(wù)信息，還可以通過更科學(xué)、更合理地使用現(xiàn)金流量表，更好地幫助決策者做出正確決策。文章從現(xiàn)金流量表內(nèi)容、現(xiàn)金流量表的作用、現(xiàn)金流量表在企業(yè)中的運用等內(nèi)容詳細(xì)解讀現(xiàn)金流量表的重要性。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表分析 內(nèi)容 作用 運用

中圖分類號：F233

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）10-113-02

在企業(yè)運營過程中，通常存在以下幾個問題：明明該企業(yè)獲得較多的利潤，有著足夠的資金運轉(zhuǎn)，但卻于短時間內(nèi)突然宣布破產(chǎn)；部分投資者會將即將破產(chǎn)的企業(yè)買下運營。此類現(xiàn)象的出現(xiàn)，和銀行、投資人等未深入調(diào)查現(xiàn)金流量表高度相關(guān)。若購買、投資前期認(rèn)真、詳細(xì)地研究企業(yè)的現(xiàn)金流量表，能及時發(fā)現(xiàn)不良現(xiàn)象，甚至已經(jīng)出現(xiàn)的資金負(fù)數(shù)。因此，需加強(qiáng)對現(xiàn)金流量表的分析力度。

一、現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容

1.企業(yè)的支付能力。企業(yè)所具備的支付功能是反映其償還債務(wù)、其他費用能力。一般來說，投資欲望相對較強(qiáng)的投資者在確定投資項目后，重點關(guān)注的則是該企業(yè)的支付能力，發(fā)生該現(xiàn)象原因可能為：具備強(qiáng)大現(xiàn)金支付能力的企業(yè)，它的發(fā)展、運營能力也相對較強(qiáng)。并且，這樣的企業(yè)也會給投資者強(qiáng)烈的投資信心。所謂的現(xiàn)金支付能力主要包括這樣幾個指標(biāo)：第一，企業(yè)經(jīng)營中，現(xiàn)金流動量占據(jù)總資金的比例。該指標(biāo)可清晰、直觀地反映出企業(yè)股息等的支付能力，表現(xiàn)出的數(shù)值越大，每股資本所擁有的獲現(xiàn)能力就越強(qiáng)。第二，企業(yè)經(jīng)營期間凈資本、現(xiàn)金流量比例。該指標(biāo)主要表現(xiàn)為資本對現(xiàn)金的創(chuàng)造能力，創(chuàng)造出的數(shù)值越大，說明該資本的創(chuàng)造價值越高。

2.企業(yè)的盈利質(zhì)量。盈利質(zhì)量主要分析的內(nèi)容為企業(yè)經(jīng)營中的現(xiàn)金流動量、企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤、收入等。一般來說，企業(yè)的盈利質(zhì)量主要有這樣幾個指標(biāo)：第一，銷售現(xiàn)金比例。該比例主要指企業(yè)經(jīng)營過程中所形成的企業(yè)銷售、現(xiàn)金流量之間的比例，其可反映出企業(yè)銷售獲得利潤的能力，且獲得的經(jīng)濟(jì)利潤越多，說明具備的能力越強(qiáng)。第二，投資比例。該比例主要指企業(yè)經(jīng)營過程中資本支出、現(xiàn)金流量之間的比例，該指標(biāo)數(shù)值越大，說明能力越強(qiáng)。第三，每股現(xiàn)金流量的比例。該比例指企業(yè)經(jīng)營過程中普通股股數(shù)、現(xiàn)金流量的比值，通過對該比值的分析，可明確看出企業(yè)分派股利的能力。

3.企業(yè)的現(xiàn)金流量趨勢。對于企業(yè)現(xiàn)金流量趨勢來說，通常將1～10年的所有報表統(tǒng)一整理后分析，通過對企業(yè)現(xiàn)金流量的使用情況、用途分析，可充分了解企業(yè)的財務(wù)情況，幫助企業(yè)制定戰(zhàn)略性目標(biāo)。同時，通過對單個報表的分析、比較得知，所產(chǎn)生的作用更為深遠(yuǎn)。報告顯示，通過對現(xiàn)金流量趨勢的運用方法分析得知，主要包括這樣幾種：第一種，定比分析法；第二種，環(huán)比分析法；第三種；平均增長率法。

二、現(xiàn)金流量表的作用

1.便于正確評估企業(yè)運行情況。企業(yè)運營過程中，無論是投資者進(jìn)行投資，還是經(jīng)由債權(quán)人貸款，其幫助運行手段都將增加經(jīng)濟(jì)效益作為目的。決策制定期間，原始投資定額問題、企業(yè)股份變動等是投資者需考慮的主要問題，而本金的歸還、利息等問題則是投資者需考慮的。上述問題不僅受企業(yè)獲取利益能力的影響，還受現(xiàn)金流量的影響，因為只有企業(yè)具備一定的資金，才能有能力支付本金、償還利息。通過投資者、債權(quán)者對企業(yè)現(xiàn)金流量表的調(diào)查、分析，可充分了解企業(yè)外來資金、支付股利能力，便于正確評估企業(yè)的運行情況。

2.便于彌補(bǔ)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表缺陷。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表可清楚地反映出財務(wù)情況，而利潤表則能反映出企業(yè)某段時間的經(jīng)營情況。就目前的企業(yè)運營情況來說，資金不斷波動，說明：隨著所有者權(quán)益、負(fù)債的增加，企業(yè)獲得現(xiàn)金越來越多。同樣，如果所有者權(quán)益、負(fù)債減少，現(xiàn)金也會相應(yīng)地增加。在現(xiàn)金流量表的編制過程中，可借助間接法，該方法的應(yīng)用主要根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債等情況編制，故利用現(xiàn)金流量表可更好地顯示企業(yè)資金的變動因素。

3.便于有效規(guī)避會計信息受人為因素的影響。企業(yè)的運營過程中，所獲得的總的經(jīng)濟(jì)效益需符合最終的流動資金，但由于企業(yè)所運行的是會計分期、債權(quán)機(jī)制，致使部分企業(yè)獲得的凈利益不符合當(dāng)前的現(xiàn)金流動量。另外，由于權(quán)責(zé)的發(fā)生制有著一定的不足之處，有時會出現(xiàn)人為調(diào)節(jié)情況，如：借助虛構(gòu)銷售的方式提高經(jīng)濟(jì)效益，該現(xiàn)象是導(dǎo)致會計信息失去真實性的主要關(guān)鍵因素。所以，企業(yè)收付實現(xiàn)制度實施下幾乎不能借助現(xiàn)金流量表粉飾真實的經(jīng)營業(yè)績。

三、現(xiàn)金流量表在企業(yè)中的運用

1.企業(yè)的短期償債能力。企業(yè)在分析短期的償債能力時，通常均借助于速動比率、流動比率等指標(biāo)，然而，該指標(biāo)均存在一定的局限性：即速動比率、流動比率指標(biāo)均屬于靜態(tài)性的指標(biāo)；對于程度不同的企業(yè)，未充分考慮其合理性；未合理利用現(xiàn)金流量。在分析企業(yè)的短期償債能力時，若能合理地使用現(xiàn)金流量表，就有可能比較好地規(guī)避上述局限性。企業(yè)經(jīng)營中償債能力的高低，主要取決于企業(yè)現(xiàn)存資金是否充足，現(xiàn)金率是反映償債能力的關(guān)鍵。

2.企業(yè)的長期償債能力。企業(yè)在分析長期的償債能力時，通常借助產(chǎn)權(quán)、獲得利息倍數(shù)等指標(biāo)，但該指標(biāo)也有著不足之處：第一，企業(yè)資產(chǎn)中存在部分變現(xiàn)能力相對較差的項目，間接影響到項目的穩(wěn)定性；第二，部分指標(biāo)優(yōu)于債權(quán)發(fā)生制的實施，受到系列人為因素上的影響；第三，未充分考慮現(xiàn)金流量。在分析企業(yè)的長期償債能力時，若能正確、合理地使用現(xiàn)金流量表，可有效規(guī)避此局限性。

3.企業(yè)的盈利能力。企業(yè)通常借助經(jīng)營凈利潤和資產(chǎn)比例、凈利潤和總資產(chǎn)比例等情況進(jìn)行反映，然而該指標(biāo)均存在這樣幾點不足之處：第一點，人為上的因素；第二點，分母、分子之間口徑不一；第三點，未充分利用現(xiàn)金流量，未重視企業(yè)的實際現(xiàn)金流入量。若企業(yè)能借助現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，那么就有可能將企業(yè)經(jīng)營活動中形成的總資產(chǎn)、銷售收入等比例當(dāng)作傳統(tǒng)指標(biāo)的補(bǔ)充，更好地反映出企業(yè)的盈利情況。

4.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量企業(yè)的運營投資中，若現(xiàn)金流量大遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于零，說明該企業(yè)投資中所產(chǎn)生的流入現(xiàn)金量明顯大于流出現(xiàn)金量，該現(xiàn)象易發(fā)生于企業(yè)投資回收活動大于支出活動中。若企業(yè)的現(xiàn)金流量少于零，說明該企業(yè)投資中所產(chǎn)生的流入現(xiàn)金量小于流出現(xiàn)金量，該現(xiàn)象的發(fā)生可消耗現(xiàn)存貨幣、借助系列經(jīng)營類活動補(bǔ)充現(xiàn)金。從美的、格力、海爾2014年的盈利情況上來看，美的電器有著較強(qiáng)的盈利率；從企業(yè)經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量、股東權(quán)益之間比例來說，海爾電器相對較低，說明該企業(yè)需適當(dāng)提高經(jīng)營現(xiàn)金流量，或根據(jù)自身情況將部分股東權(quán)益轉(zhuǎn)換為投資，便于更好地增加現(xiàn)金流量。

四、小結(jié)

對于企業(yè)來說，現(xiàn)金流量表的應(yīng)用是絕對非常重要的，應(yīng)該把對現(xiàn)金流量表的應(yīng)用放在重要位置。通過對現(xiàn)金流量表的分析，可以從根本上反映出企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、生存現(xiàn)狀。對于企業(yè)的債權(quán)人、投資者等經(jīng)濟(jì)利益相關(guān)者來說，均需借助相應(yīng)報表來分析現(xiàn)金流量表，通常從短期的償債能力、長期的償債能力、企業(yè)的盈利能力等方面綜合分析，以更好地反映出企業(yè)的現(xiàn)金流動情況、現(xiàn)金支付情況，為企業(yè)后續(xù)發(fā)展提供更科學(xué)、更合理的決策依據(jù)，以便企業(yè)做出科學(xué)、合理的決策。

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（作者單位：濮陽市濮上生態(tài)園區(qū)管理局 河南濮陽 457000）

（責(zé)編：玉山）