PPP融資模式在巴南區應用中的問題解析

袁 凈

重慶工程學院管理學院 重慶 401320

PPP融資模式在巴南區應用中的問題解析

袁 凈

重慶工程學院管理學院 重慶 401320

傳統的政府融資渠道呈收緊的態勢，用于土地儲備的銀行貸款明顯收縮，融資平臺存在融資壓力、地方財政實力較弱，信用級別較低的矛盾凸顯，迫切需要一種新的融資方式，通過改變交易結構，通過設立有限合伙基金的模式來運作，按照“投建協同、投貸協同”的方式，同時引入資金方和建設方，以達到即能從相關金融機構獲得資金支持，也可以避免新增政府債務。

PPP融資模式；融資平臺；基金

一、PPP模式在巴南區的應用現狀

重慶在ppp改革方面一直領跑全國，2016年7月1日集中簽約了34個項目，投資1307.5億元。近三年ppp項目累計簽約總投資額3900億元。近年來，巴南區積極探索開展PPP模式，加強與企業之間合作，近期推出政府與社會資本合作（PPP模式）示范項目62個，總投資約1165億元。2016年篩選的示范項目均為單體投資規模較大、與群眾生活關系密切的項目。其中：交通基礎設施類項目9個，計劃投資83億元；市政公共設施類項目12個，計劃投資35億元；土地整治開發類項目7個，計劃投資133億元；保障房類項目8個，計劃投資50億元；經營性社會事業設施類項目7個；計劃投資31億元；產業發展類項目19個，計劃投資833億元。

巴南區首個PPP項目龍洲灣隧道即將于2016年底開工建設。龍洲灣隧道全長8公里，項目總投資約39.46億元。龍洲灣隧道PPP投融資方案已于2015年8月27日獲得市政府同意。項目采取“EPC+BOT”（設計施工總承包+建設—運營—移交）模式，運營期內通過招標確定的單車單次“影子通行費”費率（即“影子票價”）、實際通行量電子計數計算年度通行費，由區財政實行購買服務20年。

2015年8月21日，重慶市公立醫院體制改革最大的PPP項目在巴南區正式簽約。根據協議，負責托管市七院的重慶市萬家燕投資公司將累計投入4億元，將重慶市七院打造成三甲醫院。雙方的合作目前采用的是PPP模式進行托管，即民企將參與到醫院經營，每年由政府支付一定的托管費，但并不持有醫院股權，醫院的公立性質不會改變。人事方面采用“老人老辦法、新人新辦法”，現有職工的收入待遇、人事關系均不變，但未來可能在人才引進方面采取更靈活的機制和激勵方式。通過此舉探索破解“看病難、看病貴”的辦法。

二、PPP融資模式在巴南區應用中的問題

巴南位于重慶主城南部，是重慶主城九區之一。自巴南2011年提出要打造重慶中心城市“第三極”后的四、五年間，其固定資產投資保持著年均23%的高速增長，在建項目建設量非常大，資金的需求量很大。

（一）用于土地儲備的銀行貸款明顯收縮

傳統融資額減少的同時，新的融資方式市政債只是“杯水車薪”。市政債可能解決地方融資難題，但是量不夠大，如2014年，巴南區從市財政獲得的債券資金僅僅只有2億元，僅占當地政府融資規模的2%。

（二）融資平臺存在融資壓力

當地一家投融資平臺公司重慶市渝興建設投資有限公司(下稱渝興建設)，在該區具有較多的土地整治項目。2014年6月，評級公司的評級報告中披露，當時渝興建設正在整治的土地計劃尚需投資 91.29億。評級公司稱：“公司未來投資資金需求量大，存在一定的籌資壓力。”下半年，43號文的下發則加劇了融資平臺的融資壓力。平臺公司遇到的困難就是很難從銀行融資，因為平臺公司如果有抵押物可以從銀行貸到款，但抵押物都用完了。

（三）財政實力較弱，信用級別較低

雖然巴南區幾個基金項目引入的社會資本不盡相同，但是所投項目——土地市場一級開發避開了土地儲備中心和融資平臺兩大敏感的融資主體，如此既可以從金融機構獲得資金支持，也可以避免新增政府債務。土地一級開發是有收益的項目，也有成本投入。以前由土地儲備中心或者融資平臺整治時，土地招拍掛后出讓收入返還兩者，兩者投多少返多少。現在土地一級整治采用PPP模式操作，則收益返還給社會資本。如果項目無法滿足收益，則由平臺向社會資本補足，但是這只是一種可能性，并不算政府的直接債務，而是或有債務，也就不影響政府債務余額。而作為市轄區的區縣，水務等收費權在市區掌握，區縣并沒有太多有收益權的項目。而有水務等收費權的區縣，他們并不在市轄區，遠離經濟中心，出于規模考慮，社會資本并不會進入。

三、PPP模式應用的具體對策

PPP項目重要的一點就是如何解決社會資本對項目的信心、對于風險控制的信心。如何做好投融資改革，搭建好政府和社會資本之間的信用結構及交易結構，可做好以下幾點：

（一）明確項目分類

項目庫分為六大類，分別是交通基礎設施領域類、市政公共設施領域類、土地整治開發類、保障房類、經營性社會事業設施領域類、產業發展類等。

（二）完善制度設計

在投融資模式選擇、招標條件限制、項目公司組建、計價原則等方面注重設計，完善政府與社會資本合作機制，形成完整封閉的合作鏈條，強化成本控制和風險防控。

（三）改變交易結構

可通過設立有限合伙基金的模式來運作，按照“投建協同、投貸協同”的方式，同時引入資金方和建設方。通過基金項目的形式推動土地一級整治、市政基礎設施等領域開展PPP模式建設。此類基金預計的設計模式是：基金與其帶來的各路資本和地方政府平臺和施工企業共同設立有限合伙公司，然后成立項目公司，負責當地一級土地開發及相關配套基礎設施建設，項目公司將土地整理交由企業去開發。待項目完工后，項目公司從土地出讓收入中獲取本息收入，基金由此退出。通過這種方式，土地一級開發及配套市政建設避開了土地儲備中心和融資平臺兩大敏感的主體，既可以從相關金融機構獲得資金支持，也可以避免新增政府債務。

[1]王灝.PPP的定義和分類研究[J].都市快軌交通,2004,17(5)：23-27.

[2]劉薇.PPP模式理論闡釋及其現實例證[J].改革,2015(1).

本文系重慶工程學院2014科研項目《公司合營PPP融資模式在巴南區的應用研究》（項目號：2014XSKY02）階段性研究成果。