以供給側改革推動我國信托業轉型

李娜

【摘要】供給側改革為信托轉型升級提供了方向，我國信托業應借助互聯網思維革新發展理念，發揮自身制度優勢，創新業務模式，大力發展包括資產證券化業務、家族信托、消費信托、綠色信托等特色業務。同時，還應完善風險管理體系，建立品牌優勢，加強人才隊伍建設。本文就供給側改革推動我國信托業轉型展開分析和探討。

【關鍵詞】供給側改革 信托業轉型 建議

一、導言

近期，供給側改革成為市場熱點，供給側改革是一項系統工程，對信托業而言，機遇與挑戰并存，有利于信托轉變發展理念，升級經營模式，開拓創新業務，但也使其面臨資產質量承壓、互聯網背景下風險加劇、專業性人才隊伍缺乏等問題。在泛資管競爭加劇、利率市場化不斷加快、互聯網金融快速崛起的背景下，供給側改革為信托轉型升級提供了方向：應借助互聯網思維革新發展理念，發揮自身制度優勢，創新業務模式，大力發展包括資產證券化業務、家族信托、消費信托、綠色產業和健康產業等特色業務。同時，還應完善風險管理體系，建立品牌優勢，加快創新型人才隊伍建設。

二、供給側改革概念

新供給主義經濟學提出，要使中國經濟重新恢復增長動力，必須從供給側發力，短期要盡快降低融資成本、大規模減稅、放松壟斷和行政管制，多方面降低對中國經濟的供給約束；中期應通過市場化手段，讓生產要素從那些供給成熟和供給老化的產業，盡快向新供給形成和新供給擴張階段行業轉移，更新供給結構；長期則應該深化供給側改革，減少對勞動、土地、資金、管理、技術等各生產要素的供給抑制，提高供給效率、降低供給成本，讓五大財富源泉充分涌流，開啟中國經濟的新一輪上升周期。

三、信托業發展面臨困難

（一）傳統盈利模式難以為繼，利潤呈現下降趨勢

長期以來，我國信托業主要依靠制度優勢獲得穩步發展，資產規模不斷擴大。中國信托業協會數據顯示，2015年第二季度信托資產規模突破15萬億元大關，且增速一直保持在20%以上。但信托利潤卻呈下降趨勢，利潤率從60%不斷下滑，2015年第三季度已低于10%，由于經濟下行壓力增大、利率市場化不斷推進，傳統融資類信托比重不斷縮小，房地產信托和政信合作業務萎靡不振，新增業務增長乏力，利潤來源渠道收窄，形成對信托轉型升級的倒逼之勢。

（二）風險敞口逐步擴大，剛性兌付風險上升

當前，我國經濟面臨結構性調整，下行壓力較大，經濟主體活力不足，實體經濟風險向信托業逐步傳遞，特別是工商企業、基礎產業、房地產盈利能力下降趨勢明顯，中小企業由于資金實力弱，一旦發生問題，很難歸還信托貸款，經營風險日益加大。利率市場化改革也使得投資者對信托產品的流動性要求越來越高，流動性風險不斷加大。信托行業一直默認的規則——剛性兌付，隨著信托項目風險的不斷積聚，嚴重影響到了信托項目的兌付，剛性兌付像“緊箍咒”一樣迫使信托業完善風險管理體系。

（三）行業競爭日趨白熱化，信托資管優勢漸式微

利率市場化也使得信托業傳統的依靠利差形成的競爭優勢逐步喪失，泛資管競爭加劇、互聯網金融崛起使得信托業面臨的競爭更加激烈，信托產品收益率不斷下降趨勢明顯。隨著銀行、券商、保險等金融機構踏入資產管理這片藍海，信托傳統的資管優勢也不再明顯，嚴重的分流效應導致信托收益下降，風險加大，亟需重構業務模式，加速轉型升級步伐。

四、供給側改革背景下信托業轉型措施

（一）落地“互聯網+信托業”戰略，實現跨界融合

我國信托業互聯網運用程度低，遠落后于銀行、券商和保險等金融機構，主要依靠融資類信托支撐其發展，跨界發展意識淡薄，亟需革新發展理念應對互聯網沖擊。信托公司應借助互聯網思維，以客戶為中心，以平臺為切入點，用開放的視角拓展業務邊界，不斷實現跨界融合，創新業務模式，拓寬銷售渠道，增強客戶粘性，更好地為社會公眾提供投融資服務。同時，憑借互聯網低成本的優勢，降低企業融資成本，更好地服務于實體經濟。

（二）大力開展資產證券化業務，增加有效金融服務供給

開展資產證券化業務，有利于盤活存量資金，增強企業資金流動性，提高產能過剩行業運行效率。為了開展資產證券化業務，首先，要選擇具有穩定現金流的基礎資產；其次，應根據標的資產的特性，進行差異化產品設計；然后，應提高產品的信息透明度，讓投資者充分了解產品，提高安全性。

（三）積極開拓家族信托這片沃土，拓寬盈利渠道

改革開放后，中國經濟快速增長催生了一批高端財富人群，他們對綜合性、個性化的財富管理需求日益旺盛。由于家族信托財產的獨立性和信托制度十分契合，信托應積極開拓家族信托這片沃土，拓寬盈利渠道。在我國，發展家族信托需要建立、健全信托登記制度，實施差異化稅收政策，加強投資者教育，以客戶需求為中心。同時，搭建海外業務平臺，鼓勵有實力的信托公司走出國門，開拓海外家族信托市場。

（四）發揮自身制度優勢，積極參與國企改革

供給側改革的重點是化解過剩產能，旨在提高全要素生產率和企業競爭力，其中國企重組、并購需要金融優化資源配置，這為信托提供了機遇。信托應充分發揮自身制度優勢，通過信托的方式廣泛參與國有企業員工持股計劃，避免股權過于分散，提高企業運行效率。進軍消費金融領域，打造消費信托。現有消費金融，覆蓋面有限，且程序較為繁瑣。消費信托可以實現產業和金融的融合，不但可以使投資者、信托公司受益，也可以讓產業方獲得收益，這對當前拓寬企業盈利渠道，提供多層面投資需求、拓展信托盈利空間意義重大。

（五）積極開展綠色信托

當前我國綠色產業資金缺口巨大，迫切需要新的融資渠道。綠色信托可以通過設立信托計劃籌集資金，信托公司作為保管人運用資金，投資綠色項目。為了增強安全性，信托公司還可以與擔保公司合作，讓其為項目提供擔保，提高項目評級降低風險。

五、結論

在供給側改革推進過程中，為了加快信托轉型升級步伐，建議相關部門完善信托法律法規，健全信托登記制度，為信托產品的流通掃除障礙；加強投資者教育，讓投資者充分了解“互聯網+信托”產品，逐步培育合格投資者，營造良好的市場投資氛圍；信托轉型發展必須結合中國國情，走中國特色的信托發展道路。

參考文獻

[1]王婷婷，張歡.從商業銀行轉型升級之路論信托業轉型升級對策[J].吉林金融研究，2015，11：37-44+78.

[2]王婷婷，張歡.信托行業轉型升級策略研究——基于中國商業銀行轉型升級經驗的分析[J].湖南財政經濟學院學報，2016，01：79-86.

[3]劉堯飛，沈杰.經濟轉型升級背景下供給側改革分析[J].理論月刊，2016，04：5-9.