透過(guò)金融海嘯看融資融券業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)

于濤

摘 要：金融海嘯的爆發(fā)根源在于美國(guó)的次貸危機(jī)，是信用杠桿交易破壞力的體現(xiàn)。金融海嘯不僅使美國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)，同時(shí)也使全球資本市場(chǎng)遭受重創(chuàng)，讓人不得不思考信用交易存在的破壞力與威脅。作為信用交易體系中的一員，融資融券業(yè)務(wù)也同樣存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)，因此本文將通過(guò)分析金融海嘯的相關(guān)內(nèi)容、融資融券業(yè)務(wù)的基本特點(diǎn)，從金融海嘯的視角探討融資融券業(yè)務(wù)中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：金融海嘯；融資融券業(yè)務(wù)；潛在風(fēng)險(xiǎn)；研究

一、引言

金融海嘯爆發(fā)的主要表現(xiàn)包括大部分金融指標(biāo)的惡化、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)顯著增加、貨幣幣值出現(xiàn)大幅度的貶值、國(guó)家或地區(qū)的失業(yè)率急劇增長(zhǎng)以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)普遍蕭條等，甚至?xí)饑?guó)家政治層面的動(dòng)蕩，因此金融海嘯的破壞力是巨大的。目前學(xué)術(shù)界和經(jīng)濟(jì)界認(rèn)為金融海嘯產(chǎn)生的內(nèi)在原因主要包括國(guó)際經(jīng)濟(jì)的失衡、貨幣體系的扭曲和國(guó)際游資的攻擊等，外在原因則直接表現(xiàn)在信用交易制度的潛在風(fēng)險(xiǎn)等方面。因此，從金融海嘯的視角分析融資融券業(yè)務(wù)中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)是十分必要的。

二、金融海嘯概述

（一）美國(guó)金融海嘯造成的影響。擁有158年歷史的美國(guó)第四大投行雷曼兄弟宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，這不僅成為了美國(guó)有史以來(lái)規(guī)模最大的破產(chǎn)申請(qǐng)案例，同時(shí)也成為了金融海嘯爆發(fā)的導(dǎo)火索。雷曼兄弟曾經(jīng)在美國(guó)連續(xù)40年獨(dú)占抵押貸款債券業(yè)務(wù)之首，在一周的時(shí)間里股價(jià)暴跌77%，次貸虧損的情況愈演愈惡劣，一年內(nèi)公司股價(jià)下跌了近95%。……