股市也“限購”？

昝立永

未來監管趨緊是必然，新規短期對市場不會產生實質影響。

2016年10月14日，中國證券登記結算有限責任公司發布了一條通知：為進一步加強證券賬戶管理，適應市場需求及業務變化，我公司對《證券賬戶業務指南》進行了修訂。

證券賬戶的開立、費用、方便程度隨著中國證券登記結算有限責任公司修改《證券賬戶業務指南》會有哪些變化呢？這些變化又會對投資者的投資帶來哪些影響呢？下面我們針對新指南的幾大變化做逐條分析。

限制開戶數

修改后的《證券賬戶業務指南》最大變化首數證券賬戶開立數量的限制，這可以稱得上是股市的“限購”。具體如下：

第2.1.2條：一個投資者只能申請開立一個一碼通賬戶。一個投資者在同一市場最多可以申請開立3個A股賬戶、封閉式基金賬戶，只能申請開立1個信用賬戶、B股賬戶。

第2.3.1條：對于沒有一碼通賬戶的首次開戶投資者，應當填寫《證券賬戶開立申請表》中除一碼通賬戶號碼外的全部信息，并勾選擬申請開立的子賬戶及其他賬戶。境內合伙企業、非法人創業投資企業首次申請開立證券賬戶時，還應當填寫并提交《合伙企業等非法人組織合伙人信息采集表》。

對于已有一碼通賬戶再次申請開立子賬戶的投資者，應當填寫《證券賬戶開立申請表》中投資者三要素關鍵信息及“證券賬戶開立”一欄中的一碼通賬戶號碼，并勾選擬申請開立的子賬戶及其他賬戶，無須重復填寫投資者基本信息、聯系信息等內容。對于一碼通證券賬戶記載的投資者基本信息、聯系信息等內容不完整的，開戶代理機構應要求投資者補充完整相關信息。

投資者遺忘一碼通賬戶號碼的，開戶代理機構應當根據投資者姓名或名稱、有效身份證明文件類型及號碼三項關鍵信息協助投資者查詢一碼通賬戶號碼，并告知投資者。

第2.3.3條：機構投資者屬于私募基金管理人的，應當在《證券賬戶開立申請表》勾選機構類別為私募基金管理人，并勾選屬于應當在中國基金業協會登記的私募基金管理人，填寫私募基金管理人編碼。開戶代理機構也應當要求該機構填寫私募基金管理人編碼。

開戶代理機構應當登錄中國基金業協會網站“私募基金管理人公示平臺”（http：//gs.amac.org.cn）或“私募匯”手機APP客戶端，查詢該機構是否已在中國基金業協會備案，核對該機構申報的私募基金管理人編碼等信息是否正確。如發現該機構尚未在中國基金業協會辦理私募基金管理人登記手續，開戶代理機構應要求其辦理相關登記手續后再為其開立證券賬戶。

第2.5.4條：對于私募基金管理人為合伙企業的，開戶代理機構在為其開戶勾選機構類別時，應勾選“私募基金管理人”，填寫私募基金管理人編碼，并同時維護合伙人信息。

股民都知道，中國證券登記結算有限責任公司2015年4月12日發布《關于取消自然人投資者A股等證券賬戶一人一戶限制的通知》，當時通知表示：自13日起，允許自然人投資者根據實際需要開立多個滬、深A股賬戶及場內封閉式基金賬戶，自然人和機構均可根據需要最多開設20個證券賬戶。

彼時正是牛市趕頂之時，對于證券賬戶開立的放開，更是給牛市加了一把火，大家都認為這方便了大家入市，會有更多的資金參與到如火如荼的股市中來。

從2015年4月到2016年10月，一年半的時間，市場也由原來的喧囂重回寧靜，把開立賬戶數量從20個下調為3個是不是因為熊市的到來呢？

答案也許是3個更符合實際賬戶應用的情況。資料顯示：單個投資者開戶上限定為20個的政策實施以來，賬戶多于3戶以上的投資者不多，僅占同期新開戶投資者的2.6%，這類賬戶的使用率僅為8.7%。所以將單個投資者開戶數量限制在3個以內，這樣從實用角度來說避免了浪費資源，也易于監管。

對于這個數量從現有一年半的數據看是十分合理的，多余的賬戶利用率低，所以不如限制一下，利大于弊。但從另外角度說，過去的一年半恰恰是由牛轉熊的一年半，從這個角度看數據沒有經歷一個完整的牛熊周期，由這樣的數據得到的結論恐怕有以偏概全的嫌疑，所以未來，中國證券登記結算有限責任公司也許還要對“股市的限購令”做些修改。

除了對于證券賬戶數量的限制外，這次中證登還對開戶時的申請表填寫做了新的規范。

這一條款相比過去的主要變化就是要求投資者將信息補充完整，這樣投資者開戶時提供的信息更為完備，有效防止違反實名制現象的發生。很多人不明白這其中的重要性，信息越全面，不實名的可能性就越低，很多人過去就是利用這方面的漏洞采取非實名的方式開立賬戶，然后爆炒新股或者進行倒倉，但由于非實名，監管部門想調查卻非常困難，所以一碼通證券賬戶的信息完備非常重要。

私募基金監管加強

看完《證券賬戶業務指南》針對個人投資者的變化，我們再將目光轉向基金。這次修改主要針對私募基金，每一條修改都表明了對私募基金監管的加強，具體如下表：

在第2.3.3條、第2.5.4條中，還有其他類型企業的約束條款，那是以前便存在的，上表中的具體內容是新加入第2.3.3條、第2.5.4條的關于私募基金的相關內容，這種變化值得注意，之前私募基金一直處于模糊地帶，但隨著私募基金管理辦法的實行，并且隨著對從業人員專業化的管理，其合規信息也第一次被單獨列出加以監管。

這對于私募基金是柄雙刃劍，一方面市場的規范性增強，另一方面私募基金再想恣意妄為，監管部門查找起來也相對容易了。

《證券賬戶業務指南》的修改還涉及到了“三證合一”證照辦理證券賬戶業務的相關內容和港澳居民辦理賬戶國籍變更無須提供公證認證材料的情況等一些內容，這些于A股普通投資者影響不大，在這里不做詳細解析。

總之從這次修改看，未來監管趨緊是必然，新規短期對市場不會產生實質影響。