我國跨境人民幣結算問題及建議

馮煥成

[提要] 我國的人民幣跨境結算業務自試點以來發展迅速，對我國經濟的增長產生了巨大的影響，但其發展過程中還存在很多問題。本文主要分析我國跨境人民幣結算業務發展過程中存在的問題及其原因，最后為人民幣結算更好的發展提出針對性建議。

關鍵詞：人民幣結算;問題;原因;建議

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2015年12月21日

一、我國跨境人民幣結算發展過程中存在的問題

跨境貿易人民幣結算自正式推行以來發展迅速，但是在發展過程中也出現了一些問題，主要表現在以下幾方面：

（一）跨境貿易人民幣結算總體規模小，與我國經濟大國地位不相符。2010年我國已經成為全球第二大經濟體，2012年中國的貿易總額為3.87萬億美元，成為世界貿易規模最的國家。但是2010年人民幣跨境貨物貿易結算金額占全年貨物對外貿易額的比重僅為2.2%，2011年這一數字為6.6%，2012年上升到8.4%，仍然不到10%。而世界主要國際貨幣的國際化進程中，其貨幣在進出口貿易中的結算比重都比較高。英國在第一次世界大戰爆發前，其出口額占全球總量的25%左右，英鎊占據了世界貿易結算貨幣的40%。1972年美元在本國出口中的計價比例達到95%，而在進口貿易中的計價比例達到78%，進入20世紀90年代后，雖然美元出現貶值趨勢以及受到歐元的影響，但其在美國對外貿易中的計價比率仍然很高。到2003年美元在本國進口和出口中的計價比重分別達到92.8%和99.8%。從以上數據對比可以看出，我國跨境貿易人民幣結算額絕對數較大，但相對數較小，與我國的經濟大國地位不符。

（二）我國跨境貿易人民幣結算地區分布不均衡。我國跨境貿易人民幣結算在地區分布上存在嚴重的失衡問題。就境內地區分布來看，結算地區主要集中在上海、廣東、北京、浙江、江蘇、云南、廣西、福建、新疆等沿邊省區;跨境貿易人民幣結算的境外結算地區主要是我國的港澳地區和東盟國家，其結算量占據了我國全年人民幣跨境貿易結算量的90%以上。這說明，雖然在2011年8月我國就完全取消了跨境貿易人民幣結算的境內外地域限制，但是在實際的貿易往來中，采用人民幣結算的境內外地區并不廣。值得引起注意的是內地與香港的人民幣結算額尤其大，這其中的很大一部分原因可能是境內境外企業的套利套匯行為。如果人民幣結算額大幅增長的原因是由于套利套匯行為，這就違背了當初推行跨境貿易人民幣結算的初衷。

（三）業務類別結構發展失衡。目前，跨境人民幣結算主要用于貨物貿易出口、貨物貿易進口以及服務貿易與其他經常項目等方面。央行的統計數據顯示，2011年第一季度，銀行累計辦理跨境貿易人民幣結算業務3，603.2億元。其中，貨物貿易出口結算金額202.3億元，進口結算金額2，853.7億元，服務貿易及其他經常項目出口結算金額195.9億元，進口結算金額351.3億元。2011年第一季度，跨境貿易人民幣結算實際收付總金額2，584.7億元，其中實收392.5億元，實付2，192.2億元，收付比為1∶5。以上數據說明，人民幣用于進口支付的比重遠大于出口收到的人民幣比重。這意味著在進出口貿易順差不斷縮小的情況下，我國外匯儲備仍有可能保持高積累狀態。跨境人民幣結算收付結構失衡說明海外市場一直存在對人民幣持續升值的單邊預期，在進出口業務中，國外企業更愿意持有人民幣（或相關資產），進而享受人民幣升值的收益。

二、我國跨境貿易人民幣結算問題原因分析

影響我國人民幣跨境結算業務發展的因素有很多，現把主要影響因素歸結如下：

（一）經濟和貿易發展水平低，國內進出口企業議價能力不足。長期以來，我國一直處于世界價值鏈的低端位置，主要分布在紡織業、服裝、日用品等勞動密集型產業以及勞動密集型與技術密集型結合的加工領域，比如家用電器、手機、電腦零部件的生產組裝，進口則以國內短缺的資源型產品為主。雖然我國向世界不斷輸出大量商品，但是我國企業真正得到的利益卻很小，處于“微笑曲線”的最低端，缺少自主品牌和核心技術，獲得最大利益的則是掌握核心技術和知識產權的發達國家的大型跨國公司。正是由于中國企業國際分工中地位決定了其在國際貿易談判中缺乏話語權，在計價結算貨幣的選擇上缺乏談判能力。雖然跨境貿易人民幣結算能夠給我國帶來很多好處，但是由于我國企業在進行國際貿易時普遍缺乏較強的議價能力，使得大部分國際貿易結算無法采用人民幣結算，相對于我國的經濟大國地位人民幣的結算量太小，獲得的利益也大打折扣。

（二）中美之間的利率差異。由于離岸人民幣市場上的利率與在岸人民幣利率存在差異，利率差的存在會導致非真實貿易背景下的套匯套利行為，進而影響人民幣的流動和結算量。

余永定（2012），張斌、徐奇淵（2012），張明、何帆（2012），楊飛（2013）均對跨境貿易人民幣結算業務中存在的套匯套利機制做了比較詳細的分析和論述。他們認為，一方面人民幣存在升值預期時，若離岸市場的人民幣價格高于內地人民幣價格，內地的進口商通過香港的關聯公司在離岸市場上購買進口所需要的美元，用來支付進口貨款，然后貨物再從香港出口到內地，最終以人民幣結算，從而企業可以獲得在岸市場和香港離岸市場之間的匯差;另一方面由于人民幣的利率高于美元利率，香港金融機構在離岸市場借入美元買入人民幣并存入銀行賺取利息，而在遠期市場上買入美元賣出人民幣，由于遠期人民幣價格高于即期人民幣價格，金融機構又可賺取即期和遠期之間的匯率差。這種套匯套利行為導致香港跨境貿易人民幣結算額大幅增加并且會導致香港銀行對內地的凈債權規模猛增。

三、建議

通過對我國跨境貿易人民幣結算影響因素的分析，并針對我國跨境貿易人民幣結算推行過程中出現的問題，為進一步促進我國跨境貿易人民幣結算的發展，筆者提出如下建議：

（一）促進經濟發展，提高經濟貿易發展水平。我國雖然已經是世界經濟大國，但還不是世界經濟強國。為促進跨境貿易人民幣結算更快發展，一方面我國要繼續促進經濟快速發展，尋找新的經濟增長點，繼續調整和優化經濟結構，促進產業結構升級;另一方面政府等相關部門應加大創新投入和科技投入，提高產品的差異化和競爭優勢，降低可替代性。優化我國貿易結構，促進高新技術產品出口、大力發展服務貿易，提高出口商品的附加值和科技含量，提高我國在世界價值鏈中的位置。

（二）完善人民幣匯率形成機制，積極推進匯率市場。目前，我國的匯率制度還缺乏完善的價格形成機制、市場流動性不足，這些都是人民幣匯率制度改革的制約因素。因此，我國應進一步完善人民幣匯率形成機制，必須把市場供求作為人民幣價格形成的基礎，使人民幣匯率更具有彈性。雖然人民幣升值有利于促進跨境貿易人民幣結算的發展，但是我們應當看到人民幣升值主要促進人民幣進口貿易，而不利于人民幣出口貿易，這加劇了跨境貿易人民幣結算進出口失衡問題。而且由于人民幣匯率市場化涉及到很多因素，影響面比較廣，因此人民幣匯率形成機制的完善既需要我國政府積極主動地推進，又要加強對風險的防范與控制，在根據國內的實際經濟發展情況并且考慮國外宏觀經濟金融形勢的前提下循序漸進地推行。另外，匯率市場化對銀行和企業的沖擊也比較大，要考慮銀行及企業對風險的承受能力，逐步減少政府對匯率市場的干預。只有這樣才利于穩定市場對人民幣匯率的長期預期，有效防范境外熱錢大規模流入，同時加大企業持有人民幣的信心。

（三）提升對外貿易中人民幣結算的規模和比例，改善收付結構的不平衡。在國際上，政府應通過與更多國家進行貨幣互換增加境外人民幣存量，同時在政府對外采購、對外援助、對外投資和出口信貸等我方有貨幣選擇權的業務中盡量使用人民幣。在國內，政府應對采用人民幣進行貿易結算的企業給予退稅或免稅優惠政策，鼓勵企業使用人民幣進行對外貿易結算。

銀行作為跨境貿易人民幣結算的受益者和服務者，應高度重視跨境貿易人民幣結算業務。銀行不僅應向企業宣傳使用人民幣計價結算的好處，為企業提供有關人民幣結算的知識培訓，還要簡化人民幣跨境貿易結算業務的辦理流程，加快結算速度，提高企業資金的使用效率。

主要參考文獻：

[1]鐘陽.貨幣國際化影響因素的實證研究[D].2013.

[2]余永定.從當前的人民幣匯率波動看人民幣國際化[J].國際經濟評論，2012.1.

[3]楊飛.跨境貿易人民幣計價結算現狀及影響因素的實證研究[J].國際貿易問題，2013.2.

[4]張明，何帆.人民幣國際化進程中在岸離岸套利現象研究[J].國際金融研究，2012.10.