怎樣進(jìn)行海外資產(chǎn)配置

王金忠

受人民幣匯率波動(dòng)影響，海外資產(chǎn)配置近日成為“熱詞”。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國的家庭海外資產(chǎn)配置比例確實(shí)偏低。

海外資產(chǎn)配置該如何科學(xué)實(shí)現(xiàn)？是不是每人每年換5萬美元的外匯這么簡單？有人通過“住房抵押貸款”等方式負(fù)債，然后把貸款換成美元匯出國外投資，這種方式可復(fù)制嗎？

在中國經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)的情況下，普通投資者當(dāng)然可以把海外資產(chǎn)作為資產(chǎn)配置組合的一部分，但要量力而行，投資額度不應(yīng)超過個(gè)人資產(chǎn)總和的10%。而高凈值人群由于有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，可以適當(dāng)提高海外資產(chǎn)的配置比例。

投資之前，首先要仔細(xì)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。這一輪海外配置資產(chǎn)的熱潮，并非想象中那么美。海外資產(chǎn)配置對資金實(shí)力和投資專業(yè)知識(shí)的要求很高，持跟風(fēng)賺快錢、追逐高利潤思維的投資者，很容易陷入投資陷阱。

此外，影響境內(nèi)投資人作出投資決策的因素，往往還有“某個(gè)熟人也買過”，或是“中介銷售人員說它好”。這類投資人不太愿意花時(shí)間研究或花成本赴實(shí)地考察，信息嚴(yán)重不對稱，被忽悠的可能性很高。

投資人在進(jìn)行海外資產(chǎn)配置時(shí)，如果無法抵達(dá)現(xiàn)場，可以選擇一些專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)尋求幫助。他們更熟悉發(fā)達(dá)國家的商業(yè)運(yùn)作模式，具有豐富投資經(jīng)驗(yàn)和談判技巧，而其所依托的平臺(tái)資源也能夠帶來較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

識(shí)別打著海外資產(chǎn)配置旗號(hào)的花招騙術(shù)只是第一課。成熟國家的金融市場發(fā)展歷經(jīng)百年，金融產(chǎn)品的品種細(xì)化且繁多，要對這些金融產(chǎn)品進(jìn)行解讀、分析和遴選，從而形成符合個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)收益偏好的組合，這是對財(cái)富管理能力的巨大考驗(yàn)。

我建議，不妨從最簡單的、流動(dòng)性最好的公募基金開始，逐步豐富海外投資的品種、擴(kuò)大海外投資的范圍。

不過，個(gè)人資產(chǎn)能否升值，與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好壞并沒有絕對關(guān)系。只有那些不盲目跟風(fēng)、擁有自我認(rèn)知和敢于行動(dòng)的人，才能始終在資本市場中立于不敗之地。

普通收入家庭可適當(dāng)增持美元

劉曉博（財(cái)經(jīng)評(píng)論員）

配置海外資產(chǎn)有兩種含義：一是真的把錢匯出國外，購買境外的房產(chǎn)、股票、債券、基金、信托等產(chǎn)品；二是僅僅持有一些美元、日元等外匯。

平安證券的最新統(tǒng)計(jì)顯示：60%的國內(nèi)超高凈值人群（資產(chǎn)超過1億元人民幣）在海外配有資產(chǎn)。雖然社會(huì)上時(shí)有“有錢人跑路”的聲音，但其實(shí)，由于海外配置受限、不熟悉海外資產(chǎn)等原因，這部分人群的海外資產(chǎn)配置金額并不算高，一般只占其總資產(chǎn)的10%左右。

對于普通家庭來說，使用自己的換匯額度（每人每年5萬美元），增持一些美元是有必要的。如果家里有孩子留學(xué)或者即將留學(xué)，就更有必要。

但如果你沒有超過5000萬元人民幣的資產(chǎn)，貿(mào)然跑到海外買房和其他金融資產(chǎn)，其實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)很高的事。再加上一般人投資知識(shí)有限，若不熟悉境外法律，極易吃啞巴虧。

金融風(fēng)險(xiǎn)并不可怕，在金融風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)拿著資產(chǎn)到處亂跑才真的可怕。那些所謂的專業(yè)投資者，就在這時(shí)最容易忽悠老百姓。事實(shí)上，帶有賭博性質(zhì)地去進(jìn)行海外資產(chǎn)配置，任何時(shí)候都不可取。

那么到底怎樣做呢？對于普通投資者而言，我建議可以一二線城市的優(yōu)質(zhì)住宅為基本資產(chǎn)，配置一些美元、實(shí)物黃金，同時(shí)通過可信賴的機(jī)構(gòu)（比如公募基金、陽光私募、信托機(jī)構(gòu)）參與國內(nèi)金融市場，個(gè)別人還可以獲得創(chuàng)業(yè)股權(quán)投資的機(jī)會(huì)。

至于富裕階層，適當(dāng)配置海外資產(chǎn)是必須的，大方向仍然是歐美日等發(fā)達(dá)資本主義國家。

至于通過“住房抵押貸款”等方式負(fù)債，然后把貸款換成美元匯出國外投資，這其實(shí)是海外資產(chǎn)配置的一種極端做法。未來，中國的外匯管制會(huì)有所收緊，以防范此類過度投機(jī)現(xiàn)象的出現(xiàn)。

配置一些國內(nèi)就可買到的美元資產(chǎn)

郭亮（職業(yè)投資者）

事實(shí)上，如果你過去十年對匯率上漲沒有感覺特別爽，那么對現(xiàn)在的匯率下跌也不會(huì)特別痛苦。如果實(shí)在擔(dān)心匯率波動(dòng)，可以配置一些國內(nèi)就可以買到的美元資產(chǎn)。僅就外匯來看，其他貨幣保值能力也各有可取之處，比如日元、加元、澳元，但通用性不如美元。

可以購美元。按照國家外匯管理局規(guī)定，個(gè)人購匯額度為每年5萬美元。可以直接在網(wǎng)上銀行以人民幣兌換美元，注意要換“匯”別換“鈔”。購入的美元可以直接存定期也可以買美元理財(cái)，盡管存款和理財(cái)收益偏低，但需明確此時(shí)購匯的主要目的是為防貶值。

可以買黃金。黃金有避險(xiǎn)功能，帶給投資者“安全感”。黃金仍然是一種以美元定價(jià)的資產(chǎn)，簡單地說，假設(shè)美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格不變，如果人民幣貶值，那么人民幣計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格會(huì)上漲。

當(dāng)前，美元重新走強(qiáng)，人民幣匯率在一定的控制范圍內(nèi)。在這種情況下，參考海外因素定價(jià)、與國內(nèi)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益特征迥異的黃金，就更加具備配置價(jià)值。

市場往往忽略黃金對各類不同主權(quán)貨幣的表現(xiàn)。舉例來說，2016年10月第一周，在以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格出現(xiàn)大跌的情況下，因英鎊大幅貶值，以英鎊計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格一度反彈到了7月初的水平。英鎊的下跌對其計(jì)價(jià)黃金價(jià)格的支撐非常明顯，如果投資者持有以英鎊計(jì)價(jià)的黃金，從一定程度上來說是可以對沖掉英鎊貶值的。

對于大部分的中國投資者而言，適當(dāng)增加黃金的配置比例，可以對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，并防范全球金融市場短期波動(dòng)增大帶來的外溢效應(yīng)。

QDII型公募基金可重點(diǎn)關(guān)注

周興金（證券分析師）

資產(chǎn)配置的主要目的是分散風(fēng)險(xiǎn)。在大類資產(chǎn)配置中，首先需要確定的是國別資產(chǎn)配置。雖然2016年9月份美聯(lián)儲(chǔ)未按市場預(yù)期加息，但整體而言美元指數(shù)依然會(huì)保持強(qiáng)勢。以美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)依然是海外資產(chǎn)配置的重點(diǎn)。

為什么海外資產(chǎn)配置火了起來？首先跟匯率波動(dòng)有關(guān)；其次從投資方面來說，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長速度從2015年開始下降，各類固定資產(chǎn)收益率下滑；而國內(nèi)金融市場制度不完善，股市劇烈波動(dòng)，也沒能發(fā)揮好資本市場的調(diào)節(jié)作用。

從投資者角度看，高凈值人群向來不缺乏海外資產(chǎn)的投資渠道，但私人銀行和第三方財(cái)富管理公司動(dòng)輒100萬元以上的起投金額讓普通人難以參與。

那么對于普通投資者，還有無其他渠道參與海外資產(chǎn)配置？一些QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）型的公募基金，可以重點(diǎn)關(guān)注。由于美股不確定性增強(qiáng)，可考慮增持港股和港股QDII基金。QDII基金可以在各大基金網(wǎng)站平臺(tái)購買，但每個(gè)基金的風(fēng)險(xiǎn)不一樣，需要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好挑選適合自己的基金產(chǎn)品。

還要提醒投資者的是，任何投資產(chǎn)品都是有風(fēng)險(xiǎn)的，海外資產(chǎn)也不例外。并且海外資產(chǎn)因?yàn)楫a(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對復(fù)雜等多種原因，產(chǎn)品凈值表現(xiàn)更新較慢、申購贖回等操作也比較滯后，這些因素對購買海外資產(chǎn)的收益都有影響。因此，如果計(jì)劃投資海外市場，要做好長期投資的準(zhǔn)備，投資周期至少在1年以上。