復(fù)星：面向未來(lái)的財(cái)務(wù)管理

王騰

如果有人來(lái)問復(fù)星財(cái)務(wù)的職責(zé)，可以說只有價(jià)值創(chuàng)造，沒有所謂的邊界。在復(fù)星這樣的“智慧生命體”中擔(dān)任CFO，并非易事，需要有獨(dú)到的眼光和面向未來(lái)的管理能力。

談起復(fù)星集團(tuán)，用集團(tuán)副CFO宋巍的話來(lái)說“外人看起來(lái)會(huì)覺得復(fù)星集團(tuán)很神秘”。的確，作為投資集團(tuán)，很多時(shí)候復(fù)星集團(tuán)就像是聚光燈下走紅毯的主角，各種巨額投資、收購(gòu)，前沿產(chǎn)業(yè)的進(jìn)軍和布局都刺激著大眾的神經(jīng)，其巨大的體量也讓人矚目。截止到2015年底，復(fù)星集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)到4，053.4億元，同比增長(zhǎng)24.8%；復(fù)星集團(tuán)自2004年起11年間歸屬于母公司股東之凈資產(chǎn)復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到驚人的43.1%，2015年歸屬于母公司股東之利潤(rùn)為人民幣80.4億元，同比上升17.3%。這個(gè)增速放在現(xiàn)階段較為低迷的市場(chǎng)大環(huán)境中，可以說相當(dāng)亮眼。

然而在宋巍看來(lái)，復(fù)星集團(tuán)并不難懂。復(fù)星是個(gè)投資集團(tuán)，組織結(jié)構(gòu)非常扁平， “任何人只要你愿意都可以跟決策層直接溝通，團(tuán)隊(duì)設(shè)置可以不斷增加，無(wú)上限。很多人之所以覺得復(fù)星的組織搞不清楚，是因?yàn)樗麄兛偸菙[脫不了傳統(tǒng)的‘人管人的金字塔式組織設(shè)計(jì)理念。”宋巍談到，在傳統(tǒng)的金字塔組織結(jié)構(gòu)之下，一個(gè)人總有上級(jí)和老板，上級(jí)要對(duì)下級(jí)的工作負(fù)責(zé)，上級(jí)的權(quán)力總是比下級(jí)大等等。從崗位職責(zé)來(lái)看，在傳統(tǒng)的金字塔結(jié)構(gòu)下，部門、匯報(bào)關(guān)系、職稱決定了一個(gè)崗位的內(nèi)涵，而這些在復(fù)星統(tǒng)統(tǒng)不適用。

復(fù)星認(rèn)為目前的扁平化組織是一個(gè)智慧“生命體”，每個(gè)人都是一個(gè)可以直達(dá)中樞的信息細(xì)胞。宋巍解釋道：“生命力、戰(zhàn)斗力頑強(qiáng)的細(xì)胞總會(huì)不斷復(fù)制，虛弱的細(xì)胞會(huì)自然被淘汰。如果非要用傳統(tǒng)的組織理念去理解復(fù)星，方向就錯(cuò)了，永遠(yuǎn)也搞不清。如果有人來(lái)問復(fù)星財(cái)務(wù)的職責(zé)，我們只能說一個(gè)‘底線，而‘上限是無(wú)限的，可以說只有價(jià)值創(chuàng)造，沒有所謂的邊界。”

獨(dú)角獸戰(zhàn)略

我們從復(fù)星集團(tuán)近幾年的投資戰(zhàn)略和維度上不難看出，復(fù)星集團(tuán)的投資有著長(zhǎng)短結(jié)合、風(fēng)險(xiǎn)兼顧的特點(diǎn)，宋巍告訴《首席財(cái)務(wù)官》，復(fù)星集團(tuán)有三個(gè)維度的戰(zhàn)略：第一個(gè)維度是“保險(xiǎn)+投資”，復(fù)星在全球有六家保險(xiǎn)公司，并且匹配全球化的優(yōu)秀投資能力。第二個(gè)維度是“中國(guó)動(dòng)力嫁接全球資源”。在全球的復(fù)星的投資都希望跟中國(guó)的發(fā)展動(dòng)力相結(jié)合。比如復(fù)星投資了地中海俱樂部和太陽(yáng)馬戲團(tuán)之后，支持和幫助他們?cè)谥袊?guó)的快速發(fā)展。第三個(gè)維度是復(fù)星的投資會(huì)更加集中于能夠?yàn)榧彝ド顜?lái)“令人尖叫”的產(chǎn)品和服務(wù)的公司與企業(yè)。

事實(shí)上，復(fù)星集團(tuán)這三個(gè)維度的投資戰(zhàn)略和以往有著很大的區(qū)別，確切地說，在2010年之前，復(fù)星集團(tuán)還是一個(gè)以在房地產(chǎn)、鋼鐵、礦業(yè)和醫(yī)藥流通行業(yè)投資為主的投資集團(tuán)，但是隨著房地產(chǎn)高點(diǎn)的到來(lái)以及鋼鐵行業(yè)的下滑，復(fù)星集團(tuán)開始轉(zhuǎn)型，向著輕資產(chǎn)戰(zhàn)略邁進(jìn)。

作為輕資產(chǎn)戰(zhàn)略的一部分，從2016年初開始，復(fù)星大力推進(jìn)“獨(dú)角獸”戰(zhàn)略。復(fù)星認(rèn)為，除了過去的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，未來(lái)在財(cái)富、健康、快樂和創(chuàng)新制造等行業(yè)中，通過推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)主動(dòng)嫁接移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及人工智能，通過成熟的產(chǎn)品或模式聚集閑散的、低價(jià)的資源，也同樣可以打造出一批極具競(jìng)爭(zhēng)力的獨(dú)角獸企業(yè)。

因此，復(fù)星首先在新增投資上大力推進(jìn)“獨(dú)角獸”戰(zhàn)略，包括通過VC、PE投資于獨(dú)角獸，如掛號(hào)網(wǎng)；也包括綠地項(xiàng)目從頭發(fā)展獨(dú)角獸，如浙江網(wǎng)商銀行、菜鳥網(wǎng)絡(luò)等；還包括在公開市場(chǎng)的投資，如分眾傳媒；也可以是積極參與國(guó)企重組打造，如國(guó)藥控股；其次大力推動(dòng)存量項(xiàng)目轉(zhuǎn)型成為“獨(dú)角獸”，例如復(fù)星醫(yī)療、復(fù)星旅游；還要持續(xù)加大與獨(dú)角獸企業(yè)的合作，最終將復(fù)星集團(tuán)自身變成獨(dú)角獸。

事實(shí)上，投資公司和被投企業(yè)有著一種互相依存、各取所需的微妙關(guān)系，企業(yè)對(duì)復(fù)星這樣的投資方的需求更是五花八門，所以復(fù)星對(duì)投資的每個(gè)企業(yè)都會(huì)有一個(gè)“百日對(duì)口服務(wù)計(jì)劃”。在一百天里，雙方先緊密合作，對(duì)方需要復(fù)星做的事情，復(fù)星會(huì)全面對(duì)接，在對(duì)接之后，復(fù)星就會(huì)有計(jì)劃性地從提升企業(yè)價(jià)值方面進(jìn)行努力，這也是復(fù)星集團(tuán)認(rèn)為對(duì)被投企業(yè)最好的扶持。

面向未來(lái)的財(cái)務(wù)管理

宋巍不僅擔(dān)任復(fù)星集團(tuán)的副CFO，同時(shí)還擔(dān)任復(fù)星集團(tuán)最重要的板塊健康控股和復(fù)星創(chuàng)業(yè)投資的CFO，是復(fù)星“獨(dú)角獸”戰(zhàn)略重要板塊的“大管家”，然而，在復(fù)星這樣的“智慧生命體”中擔(dān)任CFO，并不容易，需要有獨(dú)到的眼光和面向未來(lái)的管理能力。宋巍坦言，“面向未來(lái)的財(cái)務(wù)管理是財(cái)務(wù)業(yè)界人士常常提及的一個(gè)語(yǔ)句。深究起來(lái)，這句話似乎賦予了財(cái)務(wù)管理人員一個(gè)不切實(shí)際的使命‘預(yù)測(cè)未來(lái)。如果回想過去30年間改革開放的國(guó)內(nèi)社會(huì)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，市場(chǎng)化、城市化、工業(yè)化、生產(chǎn)力和生產(chǎn)效率提升、全球化、比較優(yōu)勢(shì)原理作用、世界工廠、人民幣升值等等…… 這些耳熟能詳?shù)脑~匯似乎又給了我們預(yù)測(cè)未來(lái)的能力和邏輯。”

在會(huì)計(jì)理論中不斷宣導(dǎo)全面的預(yù)算與規(guī)劃管理、樂此不疲于全面預(yù)算以及管理會(huì)計(jì)核算與PDCA（plan-do-check-adjust）的循環(huán)，但是當(dāng)我們抬頭看到2008年以來(lái)的金融危機(jī)；4萬(wàn)億8萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激的失效；原油和大宗商品價(jià)格的暴跌； Facebook上市和梅特卡夫定律的風(fēng)行；中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的崛起；云計(jì)算、3D打印、萬(wàn)物互聯(lián)、基因工程、無(wú)人機(jī)、新能源、無(wú)人駕駛汽車……我們不禁自問，這個(gè)世界是否真的能夠被預(yù)測(cè)？企業(yè)的生存與價(jià)值創(chuàng)造在多大程度上取決于財(cái)務(wù)管理的水平？財(cái)務(wù)是否真的在創(chuàng)造價(jià)值？這些問題是宋巍一直在思考的問題，同時(shí)，這也讓他從三個(gè)維度去看待復(fù)星集團(tuán)所投企業(yè)的財(cái)務(wù)管理：財(cái)務(wù)是通用的商業(yè)的語(yǔ)言；財(cái)務(wù)是激烈波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境中的理性與常識(shí)；財(cái)務(wù)是深刻理解和主動(dòng)擁抱“周期”，“開放”，“混亂”與“創(chuàng)新”的力量。

通用而非通解

當(dāng)然，財(cái)務(wù)作為通用的商業(yè)語(yǔ)言已經(jīng)在全世界范圍內(nèi)得以認(rèn)可，這也是一個(gè)企業(yè)想要正常運(yùn)轉(zhuǎn)所必須具備的，但在宋巍看來(lái)，即便是全世界通用基本財(cái)務(wù)報(bào)表、審計(jì)核算也要學(xué)會(huì)從中看出來(lái)不同的答案。

而即使是財(cái)務(wù)的最基礎(chǔ)的工作，宋巍依然有著不同的要求，他認(rèn)為很多財(cái)務(wù)都很看重利潤(rùn)報(bào)表，但作為投資公司的財(cái)務(wù)管理人員來(lái)說卻更要注重現(xiàn)金流量表，而且還要具備現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)能力，宋巍給我們舉了一個(gè)例子：“比如我們看到某一個(gè)公司利潤(rùn)報(bào)表不錯(cuò)，但是一方面卻是在燒錢，公司業(yè)績(jī)每年都增長(zhǎng)得很好，也有利潤(rùn)，但公司還是要往里貼現(xiàn)金。這種企業(yè)能不能投呢？顯然這種公司業(yè)務(wù)模式的構(gòu)建以及對(duì)上游供應(yīng)商和對(duì)下游客戶的議價(jià)能力很可能是存在問題的，再看公司的現(xiàn)金流，如果發(fā)現(xiàn)公司庫(kù)存管理能力和公司發(fā)展不匹配，庫(kù)存周轉(zhuǎn)慢再加上業(yè)務(wù)的賬期長(zhǎng)，那么這樣的公司即使有10%—15%的利潤(rùn)率，他做的越大意味著他貼的錢越多，這種業(yè)務(wù)從自身周轉(zhuǎn)上就把他的資產(chǎn)消耗光了。所以很多時(shí)候利潤(rùn)表、利潤(rùn)率不能說明問題，必須從現(xiàn)金流和對(duì)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)中發(fā)現(xiàn)隱藏的問題。”

在宋巍看來(lái)，會(huì)看財(cái)務(wù)報(bào)表僅僅是在投資公司做財(cái)務(wù)管理的標(biāo)配，更重要的是要會(huì)看財(cái)務(wù)報(bào)表之外的東西。“我們?cè)诤饬恳患一ヂ?lián)網(wǎng)公司的時(shí)候會(huì)關(guān)注這家互聯(lián)網(wǎng)公司的DAU（日活躍用戶）或者M(jìn)AU（月活躍用戶），但我們必須要從財(cái)務(wù)角度看DAU或者M(jìn)AU是怎么漲起來(lái)的，是自發(fā)性的增長(zhǎng)，還是做硬廣推出來(lái)的。如果是自發(fā)性增長(zhǎng)，就相當(dāng)于這家互聯(lián)網(wǎng)公司的‘雪球可以自己滾動(dòng)起來(lái)，對(duì)這些能力的判斷就需要財(cái)務(wù)對(duì)這些數(shù)字和數(shù)字背后的故事進(jìn)行量化分析，從數(shù)據(jù)倒導(dǎo)到邏輯。”正如宋巍所說的那樣，在復(fù)星這樣的企業(yè)力做財(cái)務(wù)，確實(shí)看上去非常的不像財(cái)務(wù)。

從看財(cái)務(wù)報(bào)表、做盡職調(diào)查、再到挖掘數(shù)據(jù)背后的邏輯以及對(duì)數(shù)據(jù)的真?zhèn)芜M(jìn)行作證，這些都已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出一個(gè)常規(guī)財(cái)務(wù)人員的工作范圍。但這些看似和財(cái)務(wù)不太相關(guān)的工作內(nèi)容，在宋巍看來(lái)反而是對(duì)現(xiàn)有財(cái)務(wù)知識(shí)的有力補(bǔ)充，讓從業(yè)者的知識(shí)水平和認(rèn)知水平達(dá)到陰陽(yáng)平衡，宋巍認(rèn)為：現(xiàn)在的財(cái)務(wù)越來(lái)越講究一種陰陽(yáng)平衡。以前財(cái)務(wù)基本上都是講“陽(yáng)”的東西比較多，一是一、二是二，現(xiàn)金就是現(xiàn)金、利潤(rùn)就是利潤(rùn)，黑白分明。而從業(yè)務(wù)上來(lái)講，則模糊很多，或者說講“陰”的東西比較多，這里所謂的“陰”，簡(jiǎn)單來(lái)講是行業(yè)潛規(guī)則，復(fù)雜來(lái)講是可能擴(kuò)展的空間，我們不知道的事。“未知比已知重要的多得多”。這些都是讓財(cái)務(wù)更好地理解“陽(yáng)”面上數(shù)據(jù)的背后的故事，作為財(cái)務(wù)也是必須要懂得的。綜合看來(lái)，現(xiàn)代財(cái)務(wù)要學(xué)會(huì)結(jié)合業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)，就必須能夠平衡陰陽(yáng)，永遠(yuǎn)去擁抱和探索“未知”的領(lǐng)域。

不同維度的財(cái)務(wù)思考

宋巍的對(duì)于市場(chǎng)的判斷在外人看來(lái)實(shí)在是太不一樣，“我認(rèn)為財(cái)務(wù)是否能作為激烈波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境中的理性與常識(shí)存在。在現(xiàn)在市場(chǎng)環(huán)境下，很值得思考。”宋巍認(rèn)為，常識(shí)這種東西很多時(shí)候是沒有規(guī)律可循，而且很多時(shí)候跟人性是不協(xié)調(diào)的。

“我們投資，除了核心的投資邏輯判斷、基本的盡職調(diào)查、創(chuàng)始人/管理層的理念和水平無(wú)論怎么強(qiáng)調(diào)都不為過。就常識(shí)來(lái)講，創(chuàng)始人、管理層在本行業(yè)的視野和判斷應(yīng)該遠(yuǎn)高于投資人，否則就不要混了。這種情況下，投資人什么該管什么不要管就很有講究。”宋巍說。

那投資人能做什么呢？

宋巍認(rèn)為首先要注重范圍經(jīng)濟(jì)，如果投資的企業(yè)多而且有主線邏輯，那么可以做加法，優(yōu)勢(shì)疊加優(yōu)勢(shì)顯然可以幫助企業(yè)快速發(fā)展；慎對(duì)跨界競(jìng)爭(zhēng)，一些來(lái)自非本行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手跨界而來(lái)的威脅往往是最大的，而這時(shí)候投資人需要眼界比企業(yè)管理層要寬；守住風(fēng)險(xiǎn)底線，強(qiáng)調(diào)基本而公正的審計(jì)，分板塊的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)要做到位。

事實(shí)上，真正的投資邏輯和我們大眾日常所思考的和常識(shí)確實(shí)有非常多的不同，比如很多時(shí)候我們看到的企業(yè)的內(nèi)部創(chuàng)業(yè)，甚至企業(yè)都在致力于內(nèi)部孵化獨(dú)角獸，不惜投入資源和人才。這時(shí)往往需要財(cái)務(wù)部門的預(yù)算資源支持。面對(duì)這種情況，宋巍卻認(rèn)為95%以上的內(nèi)部孵化是不應(yīng)該支持的。“即便是有比較好的大環(huán)境在，但是這種內(nèi)部創(chuàng)業(yè)的成功概率依然比外部創(chuàng)業(yè)還要小。此外，員工內(nèi)部創(chuàng)業(yè)是拿著工資創(chuàng)業(yè)，有退路。而且在企業(yè)的鎂光燈下創(chuàng)業(yè)，管的人太多，而所謂的大公司資源，內(nèi)部創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)能夠真正調(diào)動(dòng)的有多少？如果真的想鼓勵(lì)內(nèi)部創(chuàng)業(yè)，管理者把他們放到企業(yè)的邊緣，放到人們看不到的地方，而非鎂光燈下，充分授權(quán)，才有可能成功。可怕的是，一旦創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)做出一點(diǎn)成績(jī)，被高層關(guān)注到了，很有可能就是末日降臨。”

這樣的例子宋巍能夠舉出很多，這些事情已經(jīng)成了他工作和決策的重要部分，如果放在多年前，當(dāng)他發(fā)出否定的語(yǔ)句時(shí)可能心中會(huì)有一種擔(dān)心，那就是被指責(zé)“不理解不支持業(yè)務(wù)”。但是今天，他認(rèn)為這種“擔(dān)心”就是不夠理性的心理狀態(tài)，是需要克服的。

宋巍屬于非典型的CFO，從個(gè)人經(jīng)歷到工作方式都非常獨(dú)特，他始終認(rèn)為最好的企業(yè)組織并不是把所有細(xì)節(jié)都管理到位的企業(yè)，而是最能讓員工“自驅(qū)動(dòng)”起來(lái)的企業(yè)。在投資行業(yè)工作多年，宋巍非常重視學(xué)習(xí)能力的培養(yǎng)。“一萬(wàn)小時(shí)”理論認(rèn)為任何一個(gè)人在一件事情上用一萬(wàn)個(gè)小時(shí)去學(xué)習(xí)，就可以成為專家，而宋巍更贊成的是“一千小時(shí)”理論，因?yàn)樵谖覀兺瓿纱髮W(xué)教育之后，基本的學(xué)習(xí)能力和基礎(chǔ)知識(shí)已經(jīng)具備了，也就是說已經(jīng)有了9000個(gè)小時(shí)的學(xué)習(xí)累計(jì)。宋巍畢業(yè)于北大經(jīng)濟(jì)系，真正讓他在財(cái)務(wù)方面更加專業(yè)是得益于在ACCA的學(xué)習(xí)，有了在ACCA的一千小時(shí)的積累，才能讓他學(xué)會(huì)用行業(yè)的眼光，用產(chǎn)業(yè)需求的變遷的角度去看一個(gè)公司的文化、戰(zhàn)略、報(bào)表等。“不斷地跨界學(xué)習(xí)才是面向未來(lái)的人才所必需的素質(zhì)。”