淺析外匯政策變動對銀行外匯交易業(yè)務(wù)的影響

沈毅

本文所指的外匯交易業(yè)務(wù)，包括外匯買賣業(yè)務(wù)、結(jié)售匯業(yè)務(wù)、期權(quán)業(yè)務(wù)及匯率產(chǎn)品組合業(yè)務(wù)等代客交易業(yè)務(wù)，下同

近年來，我國外匯制度改革不斷深化，外匯政策變動頻繁，對銀行外匯交易業(yè)務(wù)提出了更高的要求，帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。結(jié)合外匯交易業(yè)務(wù)審計項目安排，本文研究我國近年來外匯政策變遷情況。文章從市場需求、同業(yè)競爭、監(jiān)管要求等方面探討了外匯政策變動對銀行代客外匯交易業(yè)務(wù)的影響，供有讀者參考。

一、外匯政策變化概述

自2001年底加入世界貿(mào)易組織以來，我國外匯政策不斷調(diào)整。外匯管理體制改革方面，以簡政放權(quán)為主線，將監(jiān)管重心向事中事后管理轉(zhuǎn)移，深化經(jīng)常項目、資本項目外匯管理改革，有效促進(jìn)了貿(mào)易投資便利化；人民幣匯率改革方面，推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，實(shí)行有管理的浮動匯率制度，增強(qiáng)了人民幣匯率彈性。

1.外匯管理體制改革

與金融機(jī)構(gòu)相關(guān)的內(nèi)容主要體現(xiàn)在以下方面：

2012年11月21日，國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)和調(diào)整直接投資外匯管理政策的通知》（匯發(fā)[2012]59號），改進(jìn)直接投資外匯管理方式，取消和調(diào)整部分直接投資外匯管理行政許可項目，同時要求銀行提高辦理直接投資項下外匯業(yè)務(wù)的合規(guī)意識，應(yīng)嚴(yán)格按照要求，認(rèn)真審核相關(guān)材料，辦理直接投資項下各項業(yè)務(wù)，在辦理直接投資項下各類外匯賬戶的開立和關(guān)閉、資金的入賬、結(jié)匯、購付匯、劃轉(zhuǎn)等各項業(yè)務(wù)當(dāng)日，在外管局相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)中即時備案。

2015年4月8日，國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于改革外商投資企業(yè)外匯資本金結(jié)匯管理方式的通知》，明確外商投資企業(yè)外匯資本金實(shí)行意愿結(jié)匯管理，企業(yè)可自由選擇資本金結(jié)匯時機(jī)；進(jìn)一步規(guī)范結(jié)匯資金的支付管理，明確銀行按照展業(yè)三原則承擔(dān)真實(shí)性審核義務(wù)；明確和簡化其他直接投資項下外匯賬戶資金結(jié)匯及使用管理；外管局加強(qiáng)事中事后管理，進(jìn)一步強(qiáng)化事后監(jiān)管與違規(guī)查處。

2.人民幣匯率政策的變化

2014年3月17日，人民銀行又將銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴(kuò)大至2%；外匯指定銀行為客戶提供當(dāng)日美元最高現(xiàn)匯賣出價與最低現(xiàn)匯買入價之差不得超過當(dāng)日匯率中間價的幅度由2%擴(kuò)大至3%。

2015年8月11日，人民銀行決定進(jìn)一步完善人民幣匯率中間價報價：做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價報價。

總體而言，人民幣匯率改革在完善形成機(jī)制的基礎(chǔ)上，逐步擴(kuò)大彈性幅度，在國際收支長期保持“雙順差”、外匯儲備不斷積累的大背景下，使得匯率水平更加真實(shí)地反映外匯市場實(shí)際供求。

二、外匯政策變化對銀行外匯交易業(yè)務(wù)的影響

1.外匯政策變動直接影響銀行外匯交易業(yè)務(wù)量變化

外管局2005年允許銀行開辦遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，2011年批準(zhǔn)銀行可對客戶辦理貨幣掉期業(yè)務(wù)，2014年支持銀行以外匯期權(quán)為重點(diǎn)豐富匯率避險工具。這一系列政策促使銀行外匯交易產(chǎn)品豐富化，促進(jìn)了外匯交易量穩(wěn)步增長。

但是，在特定的時期，外匯政策也會直接或間接制約銀行外匯交易業(yè)務(wù)增長。這一點(diǎn)在今年“8.11匯改”中體現(xiàn)得尤為明顯。2015年“8.11匯改”使人民幣匯率日間波幅大幅增加，原通過遠(yuǎn)期結(jié)售匯鎖定未來匯率的企業(yè)受損嚴(yán)重，遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)量明顯萎縮。

2.人民幣匯率雙向波動，客戶避險需求增強(qiáng)，外匯交易業(yè)務(wù)創(chuàng)新壓力增大

2005年至2014年3月，人民幣一直處于單邊升值狀態(tài)。2014年3月17日，人民銀行進(jìn)一步放寬人民幣兌美元交易價浮動幅度，人民幣匯率一改長期單邊升值態(tài)勢，進(jìn)入雙向波動“新常態(tài)”。當(dāng)年，人民幣匯率波動呈現(xiàn)“鐘擺式”，先貶后升，年末再度走低。2015年“8.11匯改”后，人民幣匯率變動趨勢更加不明朗，預(yù)期未來變動幅度將增大。

人民幣單邊升值時期，客戶和銀行無需對匯率進(jìn)行復(fù)雜預(yù)判。即期結(jié)售匯“提前結(jié)匯、延遲購匯”，遠(yuǎn)期結(jié)匯“早簽約、早受益”，成為市場固有的操作方式和思維定勢。進(jìn)入雙向波動“新常態(tài)”后，客戶面臨的匯率風(fēng)險增加，鎖定遠(yuǎn)期匯率的代客衍生產(chǎn)品容易產(chǎn)生盯市虧損。因此，客戶對銀行其他新型的避險工具需求增多。尤其是，2015年8月31日，人民銀行發(fā)布《中國人民銀行關(guān)于加強(qiáng)遠(yuǎn)期售匯宏觀審慎管理的通知》（銀發(fā)[2015]273號），宣布從10月15日起，開展代客遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)須交存外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金（準(zhǔn)備金率暫定為20%）。這使得客戶遠(yuǎn)期售匯需額外承擔(dān)200點(diǎn)的溢價，遠(yuǎn)期售匯傳統(tǒng)避險工具的需求顯著降低。

3.匯率波動超出客戶預(yù)期，存量業(yè)務(wù)信用風(fēng)險增加

我國國際收支中經(jīng)常項目常年保持順差態(tài)勢。2015年上半年，全國企業(yè)出口實(shí)現(xiàn)貨物貿(mào)易收入11202億元，支出8287億元，順差2916億元1。相應(yīng)的，銀行客戶群體也以出口型企業(yè)為主，辦理的業(yè)務(wù)主要為針對出口收匯的結(jié)匯業(yè)務(wù)。2015年8.11匯改之前，遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)鎖定價格是客戶基于人民幣單邊升值預(yù)期做出的判斷。但8.11匯改之后，人民幣匯率雙向波動，出現(xiàn)短期貶值情況，與客戶預(yù)期相背離，部分客戶衍生品交易市值重估出現(xiàn)較大虧損。

4.同業(yè)競爭日趨白熱化，外匯交易業(yè)務(wù)經(jīng)營壓力增大

我國外匯管理改革的十年逐步放開市場管制，簡政放權(quán)，弱化了行政干預(yù)機(jī)制，提高了銀行間外匯交易業(yè)務(wù)的競爭性。商業(yè)銀行外匯交易業(yè)務(wù)競爭狀況，已從過去中國銀行獨(dú)家經(jīng)營，發(fā)展為目前工、農(nóng)、中、建、交通銀行、各區(qū)域性銀行以及外（合）資銀行等多家銀行并存局面。

當(dāng)前，銀行之間外匯交易業(yè)務(wù)競爭非常激烈。一是我國逐步放開資本項目管制，推動人民幣彈性匯率機(jī)制，客戶保值、增值需求旺盛，外匯交易業(yè)務(wù)市場增長潛力巨大。二是外匯交易業(yè)務(wù)能為銀行帶來穩(wěn)定的收入，增加外匯存款、外匯貸款，具有“附加值高、關(guān)聯(lián)性強(qiáng)、盈利空間大”的特點(diǎn)，是各家銀行競相爭奪的對象。三是監(jiān)管部門出臺《銀行辦理結(jié)售匯業(yè)務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》（匯發(fā)[2014]53號）、《銀行辦理結(jié)售匯業(yè)務(wù)管理辦法》（中國人民銀行令[2014]第2號）、《關(guān)于外資銀行結(jié)售匯專用人民幣賬戶管理有關(guān)問題的通銀行知》（銀發(fā)[2015]12號）等一系列政策，擴(kuò)大市場準(zhǔn)入，簡化業(yè)務(wù)流程，規(guī)范產(chǎn)品管理，為銀行間公平、公開競爭創(chuàng)造了條件。

隨著外匯市場進(jìn)一步發(fā)展，市場參與者增多，同業(yè)競爭必將更加激烈，銀行外匯交易業(yè)務(wù)發(fā)展面對的經(jīng)營壓力將與日俱增。目前，同業(yè)競爭仍以價格讓步為主。但價格戰(zhàn)不利于業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，部分銀行已轉(zhuǎn)向特色產(chǎn)品、服務(wù)上，希望借助差異化贏得長久的競爭優(yōu)勢。例如，市場占比較高2的工商銀行在2014年8月結(jié)售匯交易幣種已達(dá)26個，個人網(wǎng)上銀行和手機(jī)銀行渠道可支持18個幣種的交易，均是同業(yè)中幣種最豐富的銀行；2014年8月辦理了多筆客戶賣出期權(quán)業(yè)務(wù)，是業(yè)內(nèi)首批開辦客戶賣出人民幣外匯期權(quán)業(yè)務(wù)的銀行。

5.銀行代位監(jiān)管職責(zé)加強(qiáng)，外匯交易業(yè)務(wù)審核履職難度加大

近年來，外匯政策改革賦予銀行外匯交易業(yè)務(wù)更大的自主空間。2012年8月推出的貨物貿(mào)易外匯管理改革以及2013年9月的服務(wù)貿(mào)易外匯管理改革大幅簡化單證審核，優(yōu)化了貿(mào)易外匯收支真實(shí)性審查、購付匯核準(zhǔn)的流程。例如，銀行審查貨物貿(mào)易背景真實(shí)性時，無需再按照“列舉式”規(guī)定，對所有企業(yè)的單證齊備性及其表面狀況進(jìn)行查驗，而是根據(jù)客戶的合規(guī)性狀況，銀行對其了解程度、對業(yè)務(wù)的認(rèn)知程度進(jìn)行差別化的單證審查；服務(wù)貿(mào)易購付匯業(yè)務(wù)可在金融機(jī)構(gòu)直接辦理，取消了原來的核準(zhǔn)規(guī)定，但要求金融機(jī)構(gòu)對交易單證的真實(shí)性及其與外匯收支的一致性進(jìn)行合理審查，確認(rèn)交易單證所列的交易主體、金額、性質(zhì)等要素與其申請辦理的外匯收支相一致。

不僅經(jīng)常項目如此，資本項目外匯管理政策改革經(jīng)多次調(diào)整也大幅簡化業(yè)務(wù)管理流程，取消了不必要的行政許可，形成以登記管理為核心的新的資本項目管理框架。這對銀行資本項目業(yè)務(wù)資料審核等工作提出了更高的要求。特別在資本金方面，《關(guān)于改革外商投資企業(yè)外匯資本金結(jié)匯管理方式的通知》（匯發(fā)[2015]19號）明確要求銀行在為外商投資企業(yè)辦理資本金對外支付及結(jié)匯所得人民幣資金支付時履行展業(yè)三原則，承擔(dān)真實(shí)性審核責(zé)任。

參考文獻(xiàn)：

[1]本文所指的外匯交易業(yè)務(wù)，包括外匯買賣業(yè)務(wù)、結(jié)售匯業(yè)務(wù)、期權(quán)業(yè)務(wù)及匯率產(chǎn)品組合業(yè)務(wù)等代客交易業(yè)務(wù)，下同.

[2]數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局網(wǎng)站.

[3]2015年1-8月，我行結(jié)售匯業(yè)務(wù)量四行占比20.55%，排名第3，工行為26.76%，排名第2，中行為38.05%，排名第1.