眼科：小專科，大機遇

投資要點：

1、國內眼科醫療擁有龐大市場容量。

2、上游藥品和機械需求巨大。

眼科醫療市場包括眼病診療、激光近視手術和醫學視光三大板塊①眼病診療：受老齡化加劇等因素影響，中國眼病診療市場發展迅速，目前規模達200億元；尤其是白內障市場發病人群多、滲透率低，受益于技術進步、政策大力扶持，未來將保持快速增長；②激光近視手術：中國4億近視人群，有20%（8000萬）適合開展手術治療，但目前每年開展近視治療手術僅100萬例左右，市場潛力巨大。飛秒技術快速興起，逐漸替代LASIK，加快近視手術市場滲透率的提升；③醫學視光：中國醫學視光50億元規模，在整體視光市場僅占6%的份額。未來國內驗光配鏡有望回歸醫療本質，醫學配鏡成為今后驗光配鏡行業的發展趨勢。

眼科產業鏈：上游藥品和器械需求巨大，下游醫院整合加快。

①上游：眼科用藥和器械市場需求巨大，青光眼、干眼癥及視網膜疾病領域重磅藥物頻出，國內企業已加快研發布局并有所斬獲；器械&耗材在眼科診療中起重要作用，但技術和品牌壁壘較高，國內企業剛剛起步，未來進口替代潛力巨大；

②下游：國內眼科醫療資源缺乏、分布不均，基層市場患者多而資源少。隨著競爭加劇，眼科醫院龍頭通過連鎖擴張逐漸形成規模優勢和品牌優勢，成為行業的整合者，有望分享國內眼科診療市場高速增長的紅利。

我們看好國內眼科醫療行業的巨大市場空間和發展前景，重點推薦：康弘藥業、愛爾眼科。