董事會獨立領導的內部審計模式對上市公司治理效應影響的實證研究

劉　學　毛軼男　李瑞娟

(云南大學經濟學院，云南　昆明　650000)

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董事會獨立領導的內部審計模式對上市公司治理效應影響的實證研究

劉學毛軼男李瑞娟

(云南大學經濟學院，云南昆明650000)

本文主要利用理論分析和實證研究相結合的方法，選取了滬市A股上市公司2014年、2015年的數據，主要分析上市公司內審模式對公司治理效應的影響因素并最終得出結論，即董事會獨立領導的內審模式有利于提高公司治理效應。

內部審計模式；董事會領導；治理效應

1.相關理論概述

內部審計是通過監督和評價公司在經營活動中發生的各項經濟業務，發現其中是否存在經營管理風險，防止財務舞弊行為的活動。有效的內部審計活動不僅可以對企業文化、經營、風險管理有著深入了解，還對企業的管理層、董事會、監事會起著巨大的作用。內部審計的模式的選擇直接決定了其能否有效地監督公司經營活動。

公司治理效應是指股東對公司經營者的約束與監督，正確規劃企業的所有者和經營者的雙方關系，并且通過有效的公司治理方法，解決內部控制的相關問題，確保履行受托責任，優化公司治理結構，進一步提高公司經營業績，使企業價值得到提高，最終實現股東利益最大化。

2.獨立模式下董事會領導的內部審計模式對公司治理效應影響分析

獨立的內部審計模式擁有較高的獨立性，在進行審計活動時不易受到其他部門干擾，能夠發表客觀的評價意見，并最終起到提高公司治理效應以及公司經營業績的作用。其次，獨立的內部審計還可以預防虛假財務報表，從另一個角度提高公司財務水平和公司業績。內部審計對公司的各項經濟活動、現金流量、資產負債、利潤水平等情況反饋和評價。最后，獨立的內部審計能夠優化公司經營管理風險，提高公司價值。通過逐步建立風險管理制度可以規避風險。

董事會在公司中扮演著重要的角色，其組織地位高，其領導的內部審計人員更加獨立于公司的其他部門。內審人員可以對公司各項商業活動進行審計，并且提出相應的意見，對其進行評價，提高公司業績與價值，進而提高公司治理效應。另外，由于董事會在公司結構中具有重要的地位，因此公司的實際經營管理者非常重視自己的經營治理情況，對于董事會直接領導的內部審計機構所進行的內部審計活動更加重視，因此經營管理者會根據內審結果，及時采取有效措施，提高經營業績。

相比較于董事會，由于監事會在公司中并沒有管理功能，所以監事會領導的內部審計模式即使發現了問題，也很難對公司經營管理者起到督促作用，難以提高公司治理效應。總經理領導的內部審計模式，由于內部審計人員很難對總經理的各項經濟活動進行監督與評價，內部審計應有的獨立性和客觀性很難得以保證。

3.董事會領導的內部審計模式對上市公司經營績效水平影響的實證研究

通過前面的理論分析我們可以看出，獨立的內部審計模式能更有效地提高公司治理的效果，而相對于其他的內部審計模式，董事會的領導更有利于改善公司治理的作用。下面我們將通過實證分析的方法來進一步驗證該結論。

3.1 研究假設

綜上所述，本文選擇公司經營業績水平來反映公司治理效應，檢驗各種內部審計模式在增加公司價值方面的效果。提出以下假設。

假設1：采用董事會領導的獨立的內部審計模式，公司業績高于采用其它內部審計模式的公司業績。

3.2 樣本選擇及數據來源

本文選取滬市A股公司2014年和2015年的數據作為研究樣本。

3.3 變量設置

3.3.1 因變量選取

公司治理的最終目標是提高公司業績，提升企業價值，實現持續盈利。因此，本文將選取公司業績(ROA)作為因變量。

在通常的理論分析中，考核公司業績的指標有很多。比如流動比率、營業利潤率、總資產收益率、利潤增長率等。本文選擇總資產收益率來衡量公司業績。

3.3.2 自變量選取

有三種獨立的內部審計模式，第一種是由董事會領導內審，用DSH表示，董事會領導的內部審計模式，DSH=1 否則=0；第二種是監事會領導的內審，用JSH表示，監事會領導的內部審計模式，JSH=1 否則=0；第三種是總經理領導的內審，用CEO表示，總經理領導的內部審計模式，CEO=1 否則=0。 獨立內部審計模式，IA=1；非獨立內部審計模式，IA=0。

3.3.3 控制變量選取

(1)公司規模(Size)。規模越大的公司，其組織結構和治理程度都會較高，管理者素質也會越高，由此帶來更加嚴格的內部控制手段。所以很難出現財務舞弊現象，從而進一步提高公司的經營業績水平，提高上市公司的治理效應。綜上所述，本文用年末總資產的對數來反應公司規模。

(2)負債情況(Lev)。公司的負債低，其經營能力較好，相反，負債假如較高，其經營能力就會較差。綜合考慮，本文將選取資產負債率代表負債情況。

(3)成長能力(Growth)。通常來說，成長能力較好的公司盈利能力也較好，這就反映在凈利潤增長率上。本文用凈利潤增長率的大小來表現公司成長能力高低。

(4)公司年度虧損(Loss)。公司年度是否虧損能夠從一定程度上反映公司治理情況。公司如果具有較好的公司治理情況，公司業績就會較好，營業能力較好，保持持續的盈利能力。所以本文用虛擬變量，控制公司年度是否虧損對公司經營業績的影響，Loss=1表示虧損，否則=0。

3.4 研究模型

ROA=β1BoardIA+β2MoniIA+β3CEO+β4Size+β5Lev+β6Growth+β7Loss+ε

4.上市公司內部審計模式對公司治理效應影響的實證分析

本章在選好的模型和變量的基礎上，使用實證分析的方法對內部審計模式對公司治理效應的影響進行分析，采用描述性統計分析，相關性分析和多元線性回歸分析樣本數據。

4.1 樣本的描述性統計分析

首先對因變量和自變量進行描述性統計分析。根據描述性分析統計，監事會領導的內部審計模式較少。另外，從所選擇的樣本數據中可以看出，公司業績差異較小；各上市公司負債水平差異較大；公司成長不均衡，有的公司成長能力較好，有的公司成長能力較差，而上市公司整體運營情況較好，較少有虧損的公司；所選的上市公司規模都比較大，差距不大，故研究價值相對較高。

同時在選取的163家滬市企業中有156家公司設立了獨立的內部審計模式，可以看出上市公司內部審計部門的獨立性較好。DSH、JSH、CEO三個內部審計模式中，董事會領導的內審和總經理領導的內審廣泛應用于公司的內部審計。

4.2 相關性檢驗

在進行多元線性回歸分析之前需要對模型中各個變量進行相關性檢驗，這樣可以避免各個變量之間由于高度的相關關系而使模型回歸結果真實性下降。

通過模型及SPSS2.0軟件得出，滬市上市公司的總資產收益率與獨立內部審計模式的相關系數是0.312，且通過了1%的顯著性檢驗，可以看出，獨立內部審計模式與公司業績是正相關關系，由此得出結論：設立獨立模式利于提高公司業績。所選樣本的163家上市公司的總資產收益率與董事會領導的模式之間的相關性系數是0.504，在1%顯著性水平上呈正相關，這一結果與我們先前的假設一致。

董事會模式與公司成長能力的相關性系數是0.256，并且在5%顯著性水平上呈正相關，說明董事會模式對公司的成長能力具有較大的影響，選擇董事會來領導內部審計可以有效地增加公司成長能力。

4.3 回歸分析

將相關數據帶入模型進行多元線性回歸，回歸后的結果如表所示。

變量預測符號非標準化系數B標準誤差標準系數T值Sig常量-0.0630.062-1.017DSH+0.0290.0110.355**2.5920.011JSH0.0010.011-0.011-0.0850.932CEO0.1660.013-0.002-0.0150.988Size+0.0030.0030.0971.0660.288Lev-0.0140.0220.0550.6230.534Growth+0.0060.0020.2262.7290.007Loss+-0.0060.008-0.072-0.8140.417

注：**表示雙尾檢驗在1%水平上顯著，*表示雙尾檢驗在5%水平上顯著

從表的結果中看出：DSH的回歸系數是0.029，標準系數是0.355，且通過了5%水平上的顯著性檢驗，sig是0.011，說明董事會模式與公司業績具有較高正相關關系，選擇董事會模式能夠提高公司業績。除此之外DSH的自然系數大于JSH的自然系數，說明董事會直接領導的內審模式相對于其他模式更容易影響公司的經營業績水平。由此可以驗證假設1。

5.研究結論及建議

通過前面的分析可以看出，獨立的內審對公司經營水平有較好的提高，更加重要的是，由董事會領導的內審模式會更加有效，對公司治理產生更大更好的影響。

總經理領導的內部審計模式很難被監督，其審計結果的真實性大打折扣，因此總經理領導的模式在發揮其對公司治理效應的影響非常有限，很難發揮其效用；監事會平時不參與到企業日常經營活動中，并沒有過多的權限完成內部審計的各項職能；董事會在企業中具有重要的地位，其領導下的獨立的內部審計人員更加具有專業性和權威性，因此內部審計效果會更加好。

[1] 蔡文英.內部審計與公司治理的互動與共生[J].會計之友，2011(12)：65-67.