供給側(cè)改革下中國(guó)企業(yè)投資的策略與CFO職能的發(fā)揮

供給側(cè)改革大背景下的企業(yè)投資，機(jī)遇很多，難度較大。中國(guó)企業(yè)要想在這場(chǎng)與時(shí)俱進(jìn)的轉(zhuǎn)型升級(jí)中飛速發(fā)展，就必須牢牢把握住這次難得的歷史機(jī)遇。但新形勢(shì)下的投資不能粗放，必須講求策略。

一、不同企業(yè)的投資策略

按投資策略的規(guī)模特征分類，可分為穩(wěn)定性投資策略、擴(kuò)張性投資策略、緊縮性投資策略和混合性投資策略。

（一）穩(wěn)定性投資策略

該投資策略是一種維持現(xiàn)有投資水平的策略。現(xiàn)有投資水平可以是指現(xiàn)有投資規(guī)模，在外部環(huán)境和內(nèi)部條件變化不大時(shí)，企業(yè)通常會(huì)采取這種投資策略。在這種投資策略條件下企業(yè)應(yīng)重視研究如何最有效率地利用現(xiàn)有的資金和條件，繼續(xù)保持現(xiàn)有市場(chǎng)維持現(xiàn)有投資水平，不斷降低成本，盡可能多地獲取現(xiàn)有產(chǎn)品和利潤(rùn)，積聚資金為將來(lái)發(fā)展做準(zhǔn)備。

（二）擴(kuò)張性投資策略

該投資策略是一種不斷擴(kuò)大現(xiàn)有投資水平的策略。企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大投資規(guī)模，可以不斷擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，增加生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品的數(shù)量和種類，提高市場(chǎng)占有率。

（三）緊縮性投資策略

該投資策略是一種收縮現(xiàn)有投資規(guī)模的策略。企業(yè)從競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域退出，從現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域抽出資金，縮小經(jīng)營(yíng)范圍。也即企業(yè)收縮市場(chǎng)，撤出某些經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域、減少生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品種類，這種策略又可分為完全緊縮性投資策略和部分緊縮性投資策略。

（四）混合性投資策略

該投資策略是指企業(yè)在一個(gè)時(shí)期內(nèi)，同時(shí)采取穩(wěn)定、擴(kuò)張、緊縮性幾種策略，三管齊下，全面出擊。它要求在不同階段或不同經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，采用不同的投資策略。

對(duì)于國(guó)有大型企業(yè)而言，在供給側(cè)改革之下擴(kuò)張性投資策略有很好的優(yōu)越性。國(guó)有大型企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，資金充裕，企業(yè)管理能力出色，技術(shù)積累深厚，因而可以通過(guò)走出去擴(kuò)大自己在國(guó)際上的市場(chǎng)份額，也可以通過(guò)多元化成長(zhǎng)策略擴(kuò)大自己在國(guó)內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入，還可以利用自身優(yōu)勢(shì)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。此外。大型國(guó)有企業(yè)也需要在產(chǎn)品研發(fā)上進(jìn)行大力投資，不斷提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)于一般國(guó)有企業(yè)而言，因?yàn)槠湄?cái)務(wù)狀況較差，負(fù)擔(dān)較重，再加上營(yíng)收和利潤(rùn)下滑，適合采用緊縮性投資策略，加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，保持資金鏈安全。

對(duì)于一些經(jīng)營(yíng)狀況良好、現(xiàn)金流充裕的民營(yíng)企業(yè)，特別是民營(yíng)上市企業(yè)，適合采取擴(kuò)張性投資策略。這類企業(yè)應(yīng)該瞄準(zhǔn)行業(yè)前沿，在關(guān)鍵技術(shù)和核心技術(shù)上加大研發(fā)投入，以便企業(yè)取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。此外，有條件的企業(yè)要探索跨領(lǐng)域發(fā)展，利用多種渠道獲取資金進(jìn)行跨領(lǐng)域投資和并購(gòu)。

對(duì)于發(fā)展比較穩(wěn)健的企業(yè)，穩(wěn)定性投資策略是首選。這類企業(yè)要加強(qiáng)資金管理，緊緊圍繞核心業(yè)務(wù)降低成本、提升利潤(rùn)。

二、CFO如何在供給側(cè)改革下的企業(yè)投資中發(fā)揮職能

（一）積極參與企業(yè)投資決策

CFO作為企業(yè)財(cái)務(wù)的掌舵者，對(duì)整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況最為了解，對(duì)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)無(wú)人能及。CFO要充分利用自身的專業(yè)優(yōu)勢(shì)為企業(yè)投資提供專業(yè)的財(cái)務(wù)分析和風(fēng)險(xiǎn)分析，同時(shí)，要積極主動(dòng)制訂投資方案，分析比較不同方案的優(yōu)劣。

（二）加強(qiáng)學(xué)習(xí)研究

（1）現(xiàn)金流管理研究。現(xiàn)金為王，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的減緩，企業(yè)面臨的現(xiàn)金管理難度越來(lái)越大。所以CFO一定要加強(qiáng)現(xiàn)金流管理學(xué)習(xí)研究，要學(xué)習(xí)世界先進(jìn)企業(yè)的現(xiàn)金管理方法和策略，也學(xué)習(xí)新的現(xiàn)金流管理理論和方法。

（2）風(fēng)險(xiǎn)管理研究。供給側(cè)改革下，風(fēng)險(xiǎn)管理的急迫性與日俱增。CFO應(yīng)該重視風(fēng)險(xiǎn)管理，建立健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理方式。

（3）跟蹤研究PPP進(jìn)展。作為積極財(cái)政政策的重要內(nèi)容，大量PPP項(xiàng)目為企業(yè)投資帶來(lái)難得的機(jī)遇。CFO一定要重視PPP項(xiàng)目研究評(píng)估，并制訂適合的策略進(jìn)行PPP投資。盡管PPP模式在國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家比較成熟，但在我國(guó)尚處于起步階段，很多內(nèi)容需要探索。但PPP的研究需要很強(qiáng)的專業(yè)知識(shí)和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，CFO豐富的財(cái)務(wù)知識(shí)和管理經(jīng)驗(yàn)有利于開展PPP研究。

（4）加強(qiáng)混合所有制改革研究。混合所有制改革是供給側(cè)改革的重要內(nèi)容，它為不同所有制企業(yè)的參股、并購(gòu)等提供了難得機(jī)遇，也為民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入壟斷行業(yè)提供了窗口。民營(yíng)企業(yè)要充分把握這次歷史機(jī)遇，CFO要帶領(lǐng)財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)廣泛開展研究，就合作的方式、合作的途徑、合作中可能遇到的問(wèn)題、風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和規(guī)避等進(jìn)行探索，提供相關(guān)資料供決策者參考。

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