英國脫歐對中國企業的影響

文/楊成玉

英國脫歐對中國企業的影響

文/楊成玉

從長期角度出發，英國脫歐給中國企業帶來一系列新契機。英國與歐盟之間在未來或將因貿易壁壘和貿易保護主義政策而使其外貿受到影響，英國的進口份額有待新興市場國家補充，其中，我國起到的替代作用將會凸顯。

楊成玉

中國社會科學院歐洲研究所助理研究員經濟學博士

2016年，對于歐盟來說似乎并不“太平”。在經濟艱難復蘇的困境下，又遭逢移民、安全問題的挑戰。更為棘手的是，英國脫歐阻礙了歐洲一體化進程，給歐洲未來一體化進程蒙上了一層“不確定性”面紗。

英國脫歐影響初現

整體上看，英國退歐主要是英國與歐盟之間以及英國普通民眾與精英之間博弈的結果。但深層次分析，其實質一方面是英國對歐盟制度以及一體化認同的缺失；另一方面是卡梅倫等政治精英的誤判以及政治精英與民眾的脫離。保守估計，英國退歐不會一蹴而就，其在啟動歐洲聯盟條約第50條款與歐盟開展脫歐程序之前，將繼續與歐盟討價還價。雙邊可能就保留英國如單一市場、共同農業政策以及貿易投資政策等特權展開博弈。

我們已經看到，公投之后，英國退歐事件已經引起了國際金融市場動蕩并增加了世界經濟的不確定性，更添加了民眾對全球一體化進程的疑慮。與此同時，英國系統性風險也隨之增大，公投帶來的不確定性令國內需求承壓，IMF發布的《世界經濟展望》分別下調其2016年和2017年經濟增長預期0.2和1個百分點。

“信心比黃金重要”，從中長期來看，由于英國退歐程序存在一個較長的緩沖期，在此期間負面沖擊將會不斷消化，“信心”將逐漸被重拾。由于英國的金融市場體制與基礎設施較為成熟，倫敦作為一個全球性的金融中心，有著較大的獨立性與靈活性，因此英國退歐給金融市場造成的不確定性將是有限的。此外，英國在退歐后可以將注意力更多轉向原英聯邦國家、諸如中國等新興經濟體，開拓和發展新的市場并進而形成替代效應。從歐盟層面，英國退歐雖在短期會對歐洲一體化形成巨大壓力和挑戰，但長期看有助于歐盟反思一體化進程，并深化歐盟內部治理與改革。

中英外貿依然緊密

作為世界第六大經濟體（2015年英國GDP總量達25320億美元，緊隨美國、中國、日本、德國、法國之后）和老牌世界經濟強國，英國在工業、金融業方面具有較強的國際競爭力。一直以來，英國外交政策具有實用主義和趨利傾向的特點，中英兩國經貿往來頻繁，值得一提的是英國是歐盟中為數不多支持承認中國市場經濟地位的成員國之一。近些年來中國對英國貿易與投資領域的合作不斷深化。

首先，中國對英國出口貿易保持持續增長的勢頭。根據聯合國貿易數據庫顯示，2015年中國對英國出口貿易實現總值596.67億美元，同比增長4.42%。值得強調的是，早在2011年中國對英國出口總值為441.22億美元，近年來出口增速明顯高于中國對其他歐盟國家。與此同時，中國對英國的出口結構近年來也在持續優化，早前所占比重較大的服裝、紡織、鞋類等出口產品逐漸被電子和電氣產品、高新技術產品所取代。由此看見，英國不僅是中國保持出口優勢的穩定市場，而且是中國實現出口結構轉型升級的重要市場保障。

其次，中國對英國的對外直接投資近年來呈現出井噴態勢。受歐洲債務危機和美國次貸危機雙重影響，2009年前后，英國資產價格出現一波大幅度下滑，其中以固定資產波及程度最大。

在低廉的價格和較高的資產回報率預期下，中國企業紛紛加大對英國的對外直接投資活動。根據聯合國貿易和發展會議數據庫顯示，從2011年起中國對英國的直接投資流量額均保持在14億美元以上，值得注意的是2010年這一數字僅為3.3億美元。

從投資存量角度觀察更為明顯，截止2014年存量維持在128億美元以上，英國繼盧森堡之后，是中國在歐盟投資存量總額最大的國家。但與盧森堡扮演的投資中轉國的地位不同，中國在英國主要投資于基礎設施、能源、醫藥、機械、金融等英國競爭力較強的產業，其在技術尋求、戰略資源尋求的基礎上保持了資本安全、高效的回報預期。

最后，英國是中國實現人民幣國際化的重要戰略平臺。借力于英國重要的全球金融市場地位，中國在倫敦設立了全球最大的離岸人民幣國際交易中心。英國的“脫歐”，無疑會讓交易中心的作用大打折扣，從而影響人民幣的穩定和國際化進程，交易中心借助英國“撬動”歐盟的經濟效應也將有所減弱。

對中國來說是機會

作為歐盟內主張貿易和投資自由化最為積極的國家之一的英國，很多中國企業將其視為通往監管嚴格的歐盟市場“跳板”，然而英國退歐后“單一市場”優勢可能會逐步消失，人員流動、資本往來、貿易順暢等優勢將會逐漸喪失，中國企業經營成本可能會被迫提高，其“依托英國，面向歐盟”的戰略效果必會大打折扣。然而，從長期角度出發，英國脫歐給中國企業同樣帶來一系列契機，其主要歸納為以下幾個方面：

第一，英國脫歐對中國貿易企業利弊各半。從短期看來，出于英國國內剛需承壓考慮，IMF發布的《世界經濟展望》進一步拉低了英國的經濟增速，其進口需求及總值會在短期出現疲軟之勢，中國對英出口貿易企業可能會經歷一段比較艱難的時期。從中期看來，由于退歐進程的不確定，英國本身的法律地位還尤為可知，其是否有資格遞進自由貿易協議還充滿變數。從長期看來，在未來無論英國與歐盟之間針對投資貿易協定如何達成共識，雙邊將樹立的貿易壁壘和貿易保護主義政策是足以肯定的，英國的進口份額有待新興國家補充，其中中國將起到的替代作用將會凸顯。

此外，英國在金融、飲料、印刷業記錄媒介的復制、醫藥產業、普通機械產業、文教體育用品產業、化學原料及化學制品產業、有色金屬冶煉及壓延加工業、專業設備產業、交通運輸設備產業方面國際競爭力依然存在，其出口實力也不容小覷。利用新一輪英鎊貶值與歐盟需求疲軟這一時期，進一步擴大引入英國相關領域的進口產品，以實現中英兩國產業互補，完善產業價值鏈，并擴大中國外貿企業盈利。

第二，投資英國依然具有吸引力。相對而言，作為老牌傳統大國，穩定的就業率、偏低的稅收、突出的優勢產業形成可預見的經濟增長，使得英國投資價值依然存在。其價格依然處于低洼區間，投資回報率穩定。成熟的市場和無障礙的語言環境，將使之保持歐洲最具吸引力的投資目的地之一。此外，受公投不確定性影響，英鎊在過去幾周已大幅貶值，間接導致以英鎊計價的國內資產價格的下降。

第三，中英關系平穩可期對中國涉英企業形成利好。當前來看，英國經濟并沒有出現倒退跡象，其產業依然有序發展，失業率依然是歐盟中表現最好的國家之一，經濟還是具有國際競爭力的。可以預計，特麗莎·梅接任英國首相之后，原有的移民政策可能“收緊”，繼歐盟后英國亟需尋求新的穩定經貿合作伙伴關系，而此時中國無疑是最為重要的合作對象之一，中英關系將保持比較穩定的發展。

出擊與避險要同步

第一，受公投影響波動，中國對英國出口貿易企業短期可能存在一定不利因素，但隨著英國與歐盟之間的經貿談判以及英國社會對脫歐事件的“緩和”，英國仍不失為中國產品穩定的出口目的地。建議加強儀器儀表及文化辦公用品、機械、塑料、金屬制品、橡膠、服裝及其他纖維制品、化學纖維、非金屬礦物、家具、紡織、皮革毛皮羽絨、電子及通信設備、電器機械及器材等“英國劣勢、中國優勢”產品方面的出口，以實現中國出口貿易在穩定的基礎上轉型升級的需要。

第二，鼓勵企業以技術尋求、戰略資源尋求等動機參與對英國優質企業的并購，重點鼓勵基礎設施、金融、能源、醫藥、機械等領域的合作項目。通過對外直接投資的形式盤活資本，實現企業“走出去”從而進一步培養和提升國際競爭力。

第三，無論是外貿企業還是涉及對外直接投資企業，都應加強涉英合作方面的風險控制，做好風險管理與預防工作，以應對驟然出現的系統性、匯率等風險的發生。同時，時刻留意接下來英國的脫歐進程，關注未來啟動脫歐程序后雙邊就貿易、投資、移民等一系列問題的談判結果，做好針對性的應對措施。

編輯/秦 龍