期貨很熱股市很冷

金一平

期貨很熱，股市很冷。哪里有賺錢效應，哪里就人頭攢動，哪里的成交量就會大，4月21日滬深兩市成交額竟然不如螺紋鋼一個品種的成交額。筆者認為期貨并不適合大部分投資者，因為期貨實行的是保證金制，操作不當就虧完；而股票即便操作不當，也總有股票在，假以時日還有機會漲回來。另外期貨是完全的零和博弈，而股票更能為社會實體做更多的貢獻；股市更適合大多數投資者。A股市場中，保護投資者的利益，最好的方法就是讓投資者中長期時間內有賺錢效應，美國401K計劃，造就了近20年的慢牛行情；我國養老金入市等動作應該越快越好。

4月20日，有超過1500個股票跌幅超5%，這實際上就是系統性風險。有觀點認為是債市風險傳導，在筆者看來，則是對股市的利好，根據美林投資時鐘，在經濟企穩復蘇期間，債市不好之后，股市會迎來配置需求。再說相關管理部門有足夠的智慧不發生系統性金融風險；因此不必過于悲觀。經濟數據如GDP增速、發電量增速、出口數據等都較好，中國經濟企穩回升態勢明顯。而場內看，注冊制和上海戰略新興板都看不到。目前的走勢看，筆者認為只要滬指站在60日均線以上，就不宜過分悲觀。這是一個季度的市場成本，具有較好的分水嶺效果。A股散戶群體的特征，必然伴隨著較大的波動。當前A股仍處于上升通道中，只是回踩，對于部分板塊而言，或是比較好的上車機會。當前市場迷茫前，筆者建議關注以下2條主線：

一、漲價預期類。近期的大宗商品特別是黑色系上漲的核心邏輯在于價格的上漲。一方面我們可以關注27日晚上美國的議息決議，根據之前的市場輿論普遍認為不會加息，因為美國的經濟數據近期顯示并不是很樂觀，延后加息概率較大。如果是這樣的話，那么有色煤炭的機會仍較大，而且大部分股份處于低位。另外還有部分農產品也值得關注，如豬肉、糖、維生素、鈦白粉等。漲價預期的關注焦點就在于國際的大宗商品走勢以及美元走勢。個股如武鋼、酒鋼、柳鋼、陜西煤業等。

二、民生相關類。簡單的如吃穿住行樂。吃相關的品種如釀酒食品，端午節到來前，釀酒板塊往往有所表現。當前大盤回檔調整，可適度關注。穿的如夏季來臨，相關的服裝類企業有望迎來機會，加上棉花上漲，部分有庫存的上市公司有望受益。住的方面還是關注房地產板塊，當前二線城市的房價已經開始上漲，解除限購后，開始實行房地產企業控漲類的行為。可以研判房價仍會適度上漲，因此房地產板塊可以跟蹤。個股如世聯行、華聯控股等。行的方面就關注新能源汽車、智能駕駛，特別是特斯拉相關公司，確定性機會，個股如長信科技等。而樂的方面不妨關注：傳媒、虛擬現實、電子游戲競技等。當前官方首屆移動電子競技大賽在如火如荼展開，要延續到7月末。該板塊當前調整到位，一旦大盤企穩，彈性也較大，可適度關注。另外雨季洪水來臨，海綿城市相關的建材管道可持續跟蹤。