消費品業績靚麗擁抱消費龍頭股

石運金

隨著2015年年報和2016年一季報的公布，消費品類公司業績頻頻超出市場預期，顯示出在目前經濟形勢下，消費品公司依然能保持穩定增長，尤其是其中的龍頭公司增長速度更快，業績更優異，目前消費品龍頭公司估值合理，是目前市場中值得參與的投資標的。

白酒龍頭五糧液（000858）的一季報非常出色，2016年一季度公司實現主營收入88億元，增長31%；實現凈利潤29億元，同比增長31.9%；公司的預收賬款更是暴漲242%，達到68億元。在今年春季糖酒會上五糧液出廠價提價20元至679元，并取消30元的支持費用，這直接帶動了一季度業績的增長。此前五糧液公布了2015年的年報，公司實現營收216億元增長3%，凈利潤64.1億元，增長5.8名。從五糧液公布的最新業績來看，高端白酒行業有明顯的復蘇跡象。另一白酒巨頭貴州茅臺（600519）也公布了一季報，貴州茅臺一季度營業收入l02.5億元，同比增長17%；實現凈利潤48.9億元，同比增長12名；一季度末公司預收賬款85.5億元，增長3.4%。目前茅臺股價距歷史新高僅一步之遙。

乳制品龍頭伊利股份（600887）尚未公布一季報，4月30日將公布具體數據。從伊利股份2015年的年報來看，公司營收和凈利潤均實現兩位數增長，2015年公司實現營業收入603.6億元，同比增長10.88%；實現凈利潤46.54億元，同比增長11.76%，公司綜合毛利率達35.9%，是近十年來的高點。公司龍頭地位更加明顯，與主要競爭對手蒙牛差距進一步拉開，伊利營收已經突破600億，而蒙牛則跌破500億元，兩者差距超100億；乳制品行業市場格局趨于成熟，龍頭公司有優秀的管理能力和強大的渠道，領先優勢將會延續，強者恒強。

肉制品龍頭雙匯發展（000895）一季度收入和業績均實現兩位數增長，公司2016年一季度實現營業收入127億元，同比增長28.28%；實現凈利潤10億元，同比增長16.65%。一季度雙匯發展通過關聯公司進口了6億元的豬肉，國內豬肉價格飛漲，進口豬肉的成本不到國內的一半，公司收購smithfield的協同效應開始體現。2015年度公司全年收入447億，下降2.2%；實現凈利潤42.6億元，同比增長5.3名；顯然2016年一季度公司經營狀況更佳，高豬價帶來的成本沖擊，在逐步化解。

調味品龍頭海天味業（603288）一季度實現營業收入34.2億元，同比增長7.2%；實現凈利潤8.1億元，同比增長10.4%；而2015年度公司全年營業收入113億元，同比增長l5%，凈利潤25億元，同比增長20%，客觀講公司一季度業績與去年相比稍顯遜色。公司目前市場占有率在10%-15%，隨著行業集中度提升和產品結構升級及品類延伸，作為剛性消費品的調味料龍頭，海天味業具備確定的持續成長性。

10年前消費品行業的龍頭公司，目前仍是行業龍頭，強者恒強在充分競爭的消費品市場特別明顯。上面提到的5家消費品龍頭公司，靜態PE估值看，五糧液18倍，貴州茅臺16倍，伊利股份20倍，雙匯發展16倍，海天味業31倍；從2015年度分紅收益率來看，五糧液超過3%，貴州茅臺在2.5%到3名之間，伊利股份3%，雙匯發展超過5%，海天味業超過2%。作為兼具成長性，又具備高分紅收益率的消費品龍頭公司，在市場中屬于稀缺品種，目前的性價比極高，這些公司不像估值高的中小企業，不會受到注冊制以及滬港通、深港通等估值接軌的沖擊，是值得長期投資的方向。