周鴻祎：360的回歸與變革

呂 愛

周鴻祎：360的回歸與變革

呂 愛

如今十歲的360，已經(jīng)成長為一個有6000多名員工的企業(yè)，很難再像初創(chuàng)企業(yè)一樣有足夠的靈活性。對掌門人周鴻祎來說，如何回歸與變革是亟需破解的問題

奇虎360馬上將要迎來自己的十歲生日。掌門人周鴻祎為此準(zhǔn)備的，是一份高達(dá)百億美元的私有化要約，這也意味著，這個號稱要顛覆BAT的中國互聯(lián)網(wǎng)公司將創(chuàng)下中概股私有化規(guī)模之最。

在周鴻祎設(shè)想中，未來360不僅是個集團(tuán)，甚至將來的安全業(yè)務(wù)本身又是一個集團(tuán)，娛樂業(yè)務(wù)也是一個集團(tuán)，游戲業(yè)務(wù)也是一個集團(tuán)，在這個集團(tuán)下面又會出來很多創(chuàng)新的公司

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如此巨額私有化交易的誘惑力可謂空前，除360董事長周鴻祎和總裁齊向東，360私有化財團(tuán)成員還高達(dá)36人。此前，360投資人、前鼎暉創(chuàng)始合伙人王功權(quán)還曾披露了眾多土豪攜巨資找關(guān)系爭搶360私有化額度的戲碼。

然而，高額的融資并非沒有代價。為獲得招行等銀行牽頭為360私有化交易提供的34億美元債務(wù)融資，周鴻祎甚至將位于北京朝陽酒仙橋路的360總部大樓及360部分股票、商標(biāo)作為資產(chǎn)進(jìn)行抵押。

在多數(shù)的投資者眼里，奇虎360私有化的誘人之處并不僅是其有望復(fù)制巨人網(wǎng)絡(luò)借殼世紀(jì)游輪的二級市場走勢，更多的目光聚焦在其頗具想象力的業(yè)務(wù)前景上。

去年第二季度財報顯示，奇虎360營收為4.383億美元，同比增長37.9%；凈利潤為8140萬美元，同比增長108%，主營業(yè)務(wù)高速增長主要得益于搜索和無線業(yè)務(wù)商業(yè)化進(jìn)程以及移動端業(yè)務(wù)的增長。

關(guān)于360的未來，周鴻祎的想法是，360永遠(yuǎn)都是一家安全公司，將從轉(zhuǎn)向企業(yè)、國家安全及布局萬物互聯(lián)兩個方面重新定義。不過，作為一個體量日益龐大的企業(yè)，單靠CEO個人能力及單打獨(dú)斗很難管理這么多業(yè)務(wù)，周鴻祎已在考慮將旗下部分業(yè)務(wù)單獨(dú)分拆，找到合適的骨干獨(dú)立運(yùn)作。在周鴻祎設(shè)想中，未來360不僅是個集團(tuán)，甚至將來的安全業(yè)務(wù)本身又是一個集團(tuán)，娛樂業(yè)務(wù)也是一個集團(tuán)，游戲業(yè)務(wù)也是一個集團(tuán)，在這個集團(tuán)下面又會出來很多創(chuàng)新的公司。

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有分析人士認(rèn)為，除奇酷未來可能單獨(dú)融資和上市外，360企業(yè)安全集團(tuán)也有可能單獨(dú)上市。

資本追捧

眼下，360私有化正在緊鑼密鼓進(jìn)行之中。去年12月底，奇虎360就宣布，已與投資者聯(lián)盟達(dá)成最終的私有化協(xié)議，前者將以約93億美元的現(xiàn)金收購奇虎360。以交易總額計算，這將是目前為止中概股規(guī)模最大的私有化交易。

根據(jù)協(xié)議，該投資者聯(lián)盟計劃以每股普通股51.33美元(相當(dāng)于每股美國存托股77美元)的現(xiàn)金收購其尚未持有的奇虎全部已發(fā)行普通股。

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查閱奇虎360向SEC披露的材料獲悉，在360私有化完成后，周鴻祎股份將從17.3%提升到22.3%，維持第一大股東地位，而360總裁齊向東股份則由8.1%下降到2.2%，這意味著其在私有化過程中至少將套現(xiàn)5億美元。

大牌如奇虎360，“最大單私有化交易”財團(tuán)里面，接盤者陣容豪華，不乏各路明星成員。其中，中信國安信息產(chǎn)業(yè)將持股4.6%，紅杉懿遠(yuǎn)持股4%，深圳市平安置業(yè)、泰康人壽保險、陽光人壽保險將分別持股3.7%，招商財富資產(chǎn)管理有限公司將持股1.7%，民生加銀基金、太平資產(chǎn)管理、珠江人壽保險分別持股1.1%，此外還有綠地金融、橫店集團(tuán)的參與。

有意思的是，上述38個財團(tuán)成員中，持股達(dá)11.4%、6.2%的天津欣新盛股權(quán)投資合伙企業(yè)、天津信心奇緣股權(quán)投資合伙企業(yè)兩家公司，分別為股權(quán)轉(zhuǎn)換后的第二、第三大股東。而這兩個機(jī)構(gòu)是360的核心管理層和員工成立的投資機(jī)構(gòu)。

未來野心

截至2015年6月，360 PC端產(chǎn)品和服務(wù)的月活躍用戶數(shù)達(dá)到5.14億，2014年同期該數(shù)據(jù)為4.96億。PC端的產(chǎn)品和服務(wù)在2015年6月的市場滲透率為96.6%。在移動端，使用360手機(jī)衛(wèi)士的智能手機(jī)用戶總數(shù)在2015年6月達(dá)到約7.99億，2014年6月為6.41億，同比增長24.6%。

在SEC文件中，360預(yù)測，2015年、2016年、2017年、2018年凈利分別為4.4億美元、4.9億美元、7.6億美元、11億美元，公司維持著穩(wěn)健的增長，盈利水平向好。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)觀察人士洪波評論道，360的業(yè)務(wù)一直以來都在國內(nèi)，肯定是在國內(nèi)上市會比較好，用戶直接成為投資者，也更能理解360的模式，在A股講的故事，會有更多的響應(yīng)。對于財務(wù)一直在增長的360來說，國內(nèi)上市更容易獲得高估值。相反，美國市場對360的免費(fèi)模式不買賬，很難真正了解360，因此其很難維持高的市值。

周鴻祎在發(fā)起私有化要約的郵件中透露，以IPO市值1000億元人民幣計，融資規(guī)模可達(dá)200億元。目前360資產(chǎn)超過200億元，現(xiàn)金超過100億元。分拆上市后，公司現(xiàn)金儲備可達(dá)300億元，可以為手機(jī)等新興業(yè)務(wù)輸血。

過去十年，安全、瀏覽器、搜索等部門，曾為360攻城略地打下江山，但目前這些業(yè)務(wù)步入成熟期，無法維持爆發(fā)式增長，未來的瓶頸難以避免。如何實(shí)現(xiàn)用戶再突破，360更值得期待的未來又在哪里?

近日的年會上，周鴻祎提出，360永遠(yuǎn)都是一家安全公司，要從個人安全走向企業(yè)安全、社會安全甚至國家安全。同時，“IOT(萬物互聯(lián))”是360接下來的另一塊業(yè)務(wù)重點(diǎn)。

組織變革

值得注意的是，如今十歲的360，已經(jīng)成長為一個有6000多名員工的企業(yè)，很難再像初創(chuàng)企業(yè)一樣有足夠的靈活性。360管理層迫在眉睫的問題是，如何在公司架構(gòu)和管理方面跟上業(yè)務(wù)發(fā)展的節(jié)奏。45歲的周鴻祎，不得不開始考慮大企業(yè)病等問題。

近期舉辦的公司內(nèi)部年會上，周鴻祎透露，將對360部分業(yè)務(wù)進(jìn)行單獨(dú)拆分，并在公司內(nèi)部推行鼓勵員工創(chuàng)業(yè)計劃。具體內(nèi)容是，為內(nèi)部創(chuàng)業(yè)實(shí)施配套的激勵機(jī)制——項(xiàng)目團(tuán)隊將擁有新公司部分股權(quán)，即便最終無法上市，管理層也能回購公司股權(quán)。

360內(nèi)部人士透露，自從去年開始，360就已經(jīng)開始嘗試把部分業(yè)務(wù)獨(dú)立拆分運(yùn)營，給予年輕員工和業(yè)務(wù)骨干獨(dú)立操盤的機(jī)會。

在公司未來架構(gòu)及規(guī)模上，周鴻祎決心要執(zhí)行艦隊?wèi)?zhàn)略，把一條大船變成一支艦隊。周鴻祎透露，未來奇虎360不僅是一個集團(tuán)，下面的安全業(yè)務(wù)、娛樂、游戲等業(yè)務(wù)都是一個個小集團(tuán)，在這個集團(tuán)下面又會出來很多創(chuàng)新公司。

“我希望未來3～5年里，在360集團(tuán)下面真正能有幾十家到一百家公司出來，能夠有幾家上市公司出來，在操作方法上，我們也給各位提供了一個無限可以成長的空間。”

周鴻祎表示，經(jīng)過妻子的同意，決定把買方團(tuán)股東給其增發(fā)9%股份，連同其個人持有的360股份1個百分點(diǎn)，拿出來尋找合伙人，獎勵成為合伙人的技術(shù)骨干、核心成員。