無人駕駛投資路線梳理

周少鵬

2015年底無人駕駛概念剛出來時，市場僅將其當做一個笑話。但隨著蘋果、特斯拉、百度等產業巨頭入局，無人駕駛已不再僅僅是一個概念，尤其是近日美國谷歌公司無人駕駛車得到美國政府的合法承認，更是將這一題材推上了風口浪尖。三月份以來，截止30日無人駕駛板塊整體平均上漲了28.4%，漲幅全然不輸給風頭強勁的虛擬現實概念。

一個概念值不值得持續炒作，需要看背后有沒有實質性的東西作支撐。為什么虛擬現實從去年年底到現在都在持續炒作，主要一個原因在于不斷有科技巨頭進入這個領域，且不斷有新產品出現。從這點看，無人駕駛具有可持續炒作因子。但不是全部概念股都亂炒一通。比如說近兩日板塊內領漲的星宇股份，其受益于無人駕駛發展的說法似乎不著邊際。

有機構預測無人駕駛的市場空間未來十年將達到兩萬億元，作為一個極具成長前景的產業，究竟該如何布局？無人駕駛就包括三個環節傳感、控制以及執行，將它們各自拆分，整個投資脈絡也就清晰許多。

首先，傳感器是無人駕駛系統的感知入口，其中最主要的是攝像頭、激光、雷達、超聲波等傳感設備，包括近期市場經常提到的毫米雷達、立體視覺攝像頭以及已經運用高級轎車上的紅外線輔助光源等。因此擁有上述領域核心技術的企業是最先收益的。但當前均存在成本高的問題，以激光傳感器為例，目前成本基本在萬元以上。若想大規模商業化，技術引導成本降低是必經之路。

在車輛感知環節還需要高精度地圖及導航系統，而且精確度需要達到厘米級別，這個領域目前也存在問題，因為目前定位主要有GPS、基站和Wifi定位三大類，其中精確度最高的是GPS定位系統，但也只能精確到米，而且GPS定位會易受GPS模塊，建筑障礙以及天氣狀況的影響，如何解決還是看技術變革，國內北斗衛星導航可能是機會。

其次，在控制環節，這里面的核心在于高級駕駛輔助系統（ADAS）。實際這個系統已經上線應用，如倒車時所用的后視攝像頭系統，車輛運行時的胎壓監測、偏離軌道警報等，只是現在的ADAS多以被動式報警為主，未來將會向主動式預警發展。公開數據顯示，目前國內ADAS的滲透率僅有2%左右，遠低于其他國家8%-12%的水平，而ADAS系統涉及感知層、認知層與判斷層和執行層多個領域，這個系統發展不起來，包括傳感器在內多個系統都無法受惠。如果說無人駕駛產業發展起來，最先收益的應該是ADAS系統供應商商。

另外，無人駕駛產業走向成功還需要智慧交通的支持，涉及到的領域有云計算、大數據平臺、車聯網。智慧交通這一塊目前尚未看到有大規模發展的苗頭。

整體而言，可關注ADAS供應商，相關標的主要有亞太股份、中原內配、金固股份等；其次，傳感器企業，可重點關注紅外夜視領域的保千里、激光雷達領域的高德紅外以及精密地圖概念的超圖軟件，再者，車聯網的四維圖新以及云計算的浪潮信息等也可適當關注。需要注意的是，絕大部分標的目前估值都有高估，不建議追高。