四維度把握結構行情

金一平

5月19日，市場沒有出現預期中的井噴行情，整體沖高后，下午回落。這說明，市場的潛在多頭仍在，回檔主要是5月18日大盤下挫被套牢資金的自我節奏調整，從這個意義上說，市場仍整體偏弱，但不缺資金。短期不利因素是美國6月份加息預期升溫，將有2次微型縮表以彌補加息不足，觀察到美元指數走強。但短期已經出現3個跳空向下缺口，或許做空力量已經在逐步衰竭，最后一跌何時結束仍需觀察。可喜的是，全球最大對沖基金在上海已注冊投資公司，靜待A股入MSCI；養老金入市也指日可待。對普通投資者而言，最有效的做多信號就是持續若干交易日放量上漲。當下把握結構性行情或更為務實。結合當下的行情，以下幾個方面可關注：

一、海綿城市建設。海綿城市供給不足是公共服務短板中的突出問題。國家防汛抗旱總指揮部辦公室近期通報，截至5月13日統計，今年以來全國共有72人因洪澇災害死亡失蹤，其中死亡59人、失蹤13人。5月份下旬南方將再次遭遇新一輪強降雨天氣，部分地區降雨量將再破新高。住建部要求各地每月5號前填報海綿城市項目建設情況。各地財政投入方面，對海綿城市預算明顯加大，專家預期2020年我國相應建設總投資規模超2萬億元，永高股份（002641）、納川股份（300198）等管道生產企業將明顯受益，其中永高股份提出在2016年全力推出符合市場需求的海綿城市產品系統。

二、通脹板塊。端午節在6月9日，釀酒食品的內在價值和主題投資機會并存。這個板塊相對確定性，缺點在于部分個股已經有一定幅度上漲，部分投資者不敢于交易。這個時候策略就是不追高，回調考慮，適度波段操作。畢竟在弱勢行情下，防御品種，價值投資仍是主流。更何況后期還有中秋節等，因此中期看，這個板塊套人的概率小，盈利的概率大。目前天氣仍惡劣，糧食減產預期導致豬肉飼料板塊有中期投資機會。

三、供給側改革。隨著供給側的改革深入，市場逐步認識到需求側和供給側的改革，相輔相成。供給側是主要矛盾；鋼鐵煤炭的去產能雖有反復，但仍在扎實進行，去僵尸企業勢在必行；后期對水泥行業，相關部門已經發文限制新產能。預期整個供給側改革將會對市場產生深遠影響，總結美國、德國、日本、韓國的經濟L型格局下，出現牛市格局，供給側改革是關鍵。我們可以看到市場對稀土板塊的彈性加大。特別是結合新材料運用，如對鈷、永磁稀土產業的逆勢追捧。具體如鈷友三劍客：華友鈷業（603799）、格林美（002340）、鵬欣資源（600490）；寧波韻升（600366）、江粉磁材（002600）等。

四、新興產業。十三五規劃的新興產業已經上報，后期將公布。新興產業板塊又將迎來一波較好的行情。其中，新技術結合規模化生產、新需求，可以挖掘新能源汽車、環保、新材料、新一代信息技術、現代醫療醫藥、體育教育升級擴張。結合近期盤面特征和事件驅動，可關注：新能源汽車特別是結合特斯拉生產提速預期個股受益如長信科技（300088）；家庭醫生制度推廣預期的醫療健康如萬達信息（300168）；以及6月10日開始的歐洲杯帶來的體育營銷、出境個股如雷曼股份（300162）、騰邦國際（300178）等。