兩融余額止跌回升

李興然

本統計期內（2月25日-3月2日），滬深兩市兩融余額歷經四連降，創出8504.84億元的新低位，后在央行降準信息的刺激下，A股開啟了許久未見的暴漲形態，融資客布局熱情有所抬頭，兩市兩融余額收窄至8546.61億元。根據wind資訊統計數據，截至3月2日，滬市兩融余額報5041.30億元，較上一交易日回升25.32億元；深市兩融余額報3505.31億元，較上一交易日小幅回升16.44億元。

從兩融行業交易來看，在此期間，28個申萬一級行業板塊全面遭遇融資凈償還。其中，非銀金融、計算機、醫藥生物、傳媒、電子等行業的凈償還規模居前，金額均超過了20億元。事實上，在2月25日至3月2日期間，除了休閑服務板塊的凈償還規模低于1億元，其余27個行業板塊凈償還規模均在1億元以上，凈償還達10億元的板塊占比超過60%。

值得注意的是，春節假期過后，隨著融資客參與熱情的回升，新興行業板塊曾持續獲得融資客大舉加倉，電子、傳媒、計算機板塊之前持續居于凈買入規模前列位置。二級市場上，這些板塊的表現卻常常落后于大盤。在新一輪殺跌潮中，融資客的信心隨之再度潰散，此前持續加倉的新興產業板塊轉而連續多日凈償還規模居于前列。

個券交易方面，根據wind數據，2月25日至3月2日，891只融資標的中，僅保利地產（600048）、滄州明珠（002108）、中國鋁業（601600）、上海菜±（002252）和攀鋼釩鈦（000629）等122只個股實現融資凈買入，其余769只個股均為融資流出的狀態，占比超過86%。然而，隨著市場的大幅反彈，融資客又開啟了瘋狂入場的模式，2月29日，獲得融資客凈買入的個股僅有101只；3月1日；該數據上升至300只；到3月2日，獲得融資凈買入的個股已經上升至486只，說明市場情緒明顯修復，融資客做多的熱情進一步提升。

業內人士指出，兩融余額從年初的萬億規模下降到目前8500億元的水平，自高點下落15%左右，杠桿顯著降低連續殺跌的風險將會少很多，并且兩融規模每天波動不大，穩定在當前的水平可能性較大，資金入市也將處于一個較為安全的價位。