迪安診斷：產(chǎn)業(yè)鏈布局多點(diǎn)開花

吳東燕

本周市場(chǎng)逐漸走向平穩(wěn)，創(chuàng)業(yè)板重新崛起，題材股活躍。但是，對(duì)近期漲幅巨大、業(yè)績透支、籌碼松動(dòng)與補(bǔ)跌類個(gè)股，我們必須逢反彈出局。另一方面，近來兩市結(jié)構(gòu)性新龍頭層出不窮，恰恰說明大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已充分釋放，此時(shí)不應(yīng)再恐懼，而是精選個(gè)股大膽逢低布局。

上海證券推薦了迪安診斷（300244），理由是公司業(yè)務(wù)拓展步伐加大，產(chǎn)業(yè)鏈布局多點(diǎn)開花。二級(jí)市場(chǎng)上，目前公司股價(jià)距離股災(zāi)前的高點(diǎn)跌去超過65%，從而帶動(dòng)估值快速回落，盡管從絕對(duì)估值的角度仍不處于歷史地位，但結(jié)合公司基本面的諸多變化，當(dāng)前股價(jià)已有逐步介入的價(jià)值。

資料顯示，迪安診斷的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)包括第三方獨(dú)立診斷實(shí)驗(yàn)室的醫(yī)學(xué)診斷服務(wù)和體外診斷（IVD）試劑代理業(yè)務(wù)。其中，第三方獨(dú)立診斷實(shí)驗(yàn)室規(guī)模擴(kuò)張迅速，2015年新增甘肅、安徽、河南、陜西4個(gè)實(shí)驗(yàn)室，服務(wù)范圍擴(kuò)至西北部，目前公司已建或在建實(shí)驗(yàn)室網(wǎng)點(diǎn)超過26家，2016年將繼續(xù)加速推動(dòng)“4+4”的擴(kuò)張戰(zhàn)略，計(jì)劃新設(shè)4個(gè)實(shí)驗(yàn)室，力爭(zhēng)實(shí)驗(yàn)室布局盡早實(shí)現(xiàn)全國區(qū)域全覆蓋。

體外診斷方面，公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)并購加速，目前業(yè)務(wù)遍布全國20個(gè)省，擁有超過12000家醫(yī)療機(jī)構(gòu)客戶。公司2015年收購北京執(zhí)信55%股權(quán)和金華福瑞達(dá)55.79%股權(quán)，今年又陸續(xù)發(fā)布公告擬收購新疆元鼎51%股權(quán)和云南盛時(shí)科華51名股權(quán)，快速整合行業(yè)渠道資源，并借助所投資企業(yè)的客戶資源和渠道優(yōu)勢(shì)，在業(yè)務(wù)覆蓋區(qū)內(nèi)發(fā)展第三方醫(yī)學(xué)診斷服務(wù)業(yè)務(wù)，形成協(xié)同效應(yīng)，迅速推廣和實(shí)施“服務(wù)+產(chǎn)品”一體化商業(yè)模式。

對(duì)于迪安診斷，上海證券最看好的是，公司近年逐步布局健康管理、基因測(cè)序、司法鑒定、臨床研究實(shí)驗(yàn)室等新領(lǐng)域，積極打造“診斷+”生態(tài)圈。健康體檢領(lǐng)域合資設(shè)立浙江韓諾健康、韓諾門診，收購頤和健康及浙江美生，2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1574.10萬元，同比增長369.17名。在基因測(cè)序方面投資了出生缺陷篩查和母嬰檢測(cè)標(biāo)的公司博圣生物，設(shè)立轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)研究院及杭州迪眾生物，2015年4月，公司獲得第一批腫瘤診斷與治療項(xiàng)目高通量基因測(cè)序技術(shù)臨床應(yīng)用試點(diǎn)資格。今年1月，公司發(fā)布公告與泰格醫(yī)藥共建臨床研究中心實(shí)驗(yàn)室，將業(yè)務(wù)拓展到CRO領(lǐng)域。

業(yè)績方面，根據(jù)公司披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，近幾年迪安診斷凈利潤一直保持在40%左右的增長速度，2015年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17479.47萬元，同比增長40.30%。上海證券預(yù)計(jì)迪安診斷2016、2017年的EPS分別為0.95、1.24元，動(dòng)態(tài)PE分別為54.72倍和41.93倍。