亞瑪頓：上市4年股價仍破發(fā)

雪球財經(jīng)

筆者要介紹的主角是亞瑪頓（002623）。該公司主營光伏玻璃鍍膜材料技術(shù)和工藝技術(shù)的研發(fā)、光伏玻璃的鍍膜生產(chǎn)以及光伏鍍膜玻璃銷售，具有新能源概念。公司上市已有四年多，股價走勢長期在IPO發(fā)行價下方運(yùn)行。截至2月17日，該股收盤價較IPO首日開盤價下跌仍超過15%，距離IPO發(fā)行價依然破發(fā)達(dá)13%左右。

由此可見，該股確有研究的必要。

事實(shí)上，除了股價長期破發(fā)以外，該股具有多項(xiàng)題材，主要包括以下幾個方面：

業(yè)績預(yù)增。公司在三季報時曾預(yù)計，2015年凈利潤同比增長90.36-116.79%（每股收益大約0.5元）。2016年1月28日該公司又發(fā)布2015年度業(yè)績預(yù)告修正公告，預(yù)計2015年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5500-6300萬元，同比增長45.41-66.56%（每股收益大約為0.37元）。業(yè)績變更的原因是公司2015年計劃建設(shè)運(yùn)營100MW光伏電站項(xiàng)目，因并網(wǎng)延遲導(dǎo)致15年底僅完成15MW電站項(xiàng)目，其余大部分將于2016年2月并網(wǎng)，使得電站運(yùn)營收入增長低于預(yù)期。同時四季度進(jìn)入項(xiàng)目建設(shè)高峰期，管理費(fèi)用大幅增長導(dǎo)致公司第四季度單季虧損300-1100萬元。

展望2016年，前期建設(shè)電站陸續(xù)并網(wǎng)將大幅提升運(yùn)營收入，同時公司雙玻組件產(chǎn)品借助自建電站的示范效應(yīng)，市場認(rèn)可度逐漸提高，隨著1500V系統(tǒng)逐漸成熟，與雙玻組件配合使得其相對于普通組件初始投資成本優(yōu)勢初顯，雙玻組件將迎來爆發(fā)式增長，加上公司白有電站規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，可確保2016年雙玻組件實(shí)現(xiàn)200MW以上出貨量（2015年大約1OOMW），進(jìn)而帶動業(yè)績實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長。

另一方面，司電子產(chǎn)品進(jìn)展順利，客戶拓展打開空間：公司55寸液晶顯示屏已開始小批量試樣，2016年Q2-Q3將大規(guī)模投產(chǎn)，目前客戶為京東方，后續(xù)有望拓展康寧等大客戶，多年技術(shù)積淀可確保產(chǎn)品良品率維持較高水平。據(jù)預(yù)測大陸玻璃基板市場需求每年1500萬片以上，外協(xié)加工業(yè)務(wù)毛利率有望達(dá)到20%以上，新產(chǎn)品應(yīng)用放量將帶動公司未來三年高增長。

在電站建設(shè)主要利潤2016年計入、雙玻組建市場認(rèn)可后持續(xù)放量以及電子產(chǎn)品拓展新市場三大因素支撐下，亞瑪頓將在2016年邁入業(yè)績爆發(fā)式模式，預(yù)計其2016-2017年每股收益將達(dá)到1元和1.8元以上。

高凈資產(chǎn)。根據(jù)公司去年三季度報告，公司每股凈資產(chǎn)為13.54元，在全部2000多家上市公司中排名為第31名。該公司總股本僅為1.6億股，上市4年多來從未進(jìn)行過高送轉(zhuǎn)，本年度高送轉(zhuǎn)預(yù)期強(qiáng)烈。2015年上半年公司主要產(chǎn)品太陽能玻璃的毛利率為16.87%，較2014年同期（12.19%）有較大幅度的增長。截至2015年9月末，公司賬面現(xiàn)金高達(dá)6億元，折合每股高達(dá)4元左右。公司近3年財務(wù)費(fèi)用都在-1000萬元以上，基本沒有什么付息性債務(wù)，手持大量現(xiàn)金為公司未來發(fā)展帶來極大的便利。

實(shí)控人增持。亞瑪頓于2011年10月上市，發(fā)行價38元，上市首日最高價為38.88元。上市后僅完成了4次派息，總計分紅為每股0.42元，上市4年沒有進(jìn)行高送配。分紅后目前折算其IPO發(fā)行價格為37.58元，其股價目前仍處破發(fā)狀態(tài)。截止2月17日收盤價，該股仍較IPO首日開盤價、IPO發(fā)行價大幅破發(fā)。作為一只高凈資產(chǎn)的小盤股，像亞瑪頓這種長期破發(fā)的股票在A股市場確實(shí)不多。

公司于2015年11月17日接到公司實(shí)際控制人、董事長兼總經(jīng)理林金錫先生的通知：林金錫先生于2015年7月17日至2015年11月16日期間通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)增持公司股份75.80萬股（平均價格約為35元），增持成交金額為人民幣2640.35萬元，本次增持股份計劃現(xiàn)已實(shí)施完畢。本次增持計劃實(shí)施前公司實(shí)際控制人、董事長兼總經(jīng)理林金錫先生未曾直接持有公司股份，本次增持計劃實(shí)施完畢后公司實(shí)際控制人、董事長兼總經(jīng)理林金錫先生持有公司股份75.80萬股，占公司股份總額的0.4738%。

參股國外太陽能擬上市公司。公司當(dāng)初以1000萬美元認(rèn)購美國SolarMax科技有限公司增發(fā)的普通股本，占比11%左右。美國SolarMax科技有限公司目前正在上市的過程中，一旦上市成功，將給亞瑪頓帶來較高的投資收益。

從籌碼及K線走勢來看，該股在2015年9月末發(fā)布的股東戶數(shù)為17203戶，為近期新低，前10大股東累計占流通股比例高達(dá)63.98%，而第4-10大股東基本為證金持股。隨后的兩個多月里（直到12月22日，創(chuàng)出股災(zāi)以來新高52.98元/股，和最低點(diǎn)的20.90元/股相比，股價上漲了150%）明顯有資金介入跡象，也就是12月中旬其股東人數(shù)估計又創(chuàng)出新低。

元旦后，該股最大跌幅度約為39%（低點(diǎn)為28.5元），大于中小板指數(shù)29%的跌幅，但遠(yuǎn)未達(dá)到股災(zāi)時的價位（20.9元），說明該股主力并未撤離（走勢強(qiáng)于大盤），目前已接近其建倉成本，進(jìn)一步下跌空間已經(jīng)有限（目前價位低于大股東增持價13%）。

春節(jié)期間外圍股市暴跌，對節(jié)后A股開盤將產(chǎn)生不利影響。但A股卻抵住外部壓力逆勢向上，足見A股已經(jīng)跌不下去了，既然跌不下去，反彈還將持續(xù)。目前看板塊輪動比較明顯，除了小盤超跌莊股外，高送轉(zhuǎn)題材也將大顯身手。該股近期漲幅不大，底部形態(tài)較為明顯，有興趣的投資者可以密切關(guān)注該股。 不過，筆者必須提醒大家的是，這只股票在20日線以下可以積極低吸，但也只能短線操作。畢竟，與多項(xiàng)題材并存的是，該股還具有額外的風(fēng)險因素。

該公司第三大股東林金坤面臨股權(quán)代持訴訟，被指上市造假。根據(jù)亞瑪頓2013年7月20日發(fā)布的關(guān)于訴訟事項(xiàng)公告，原告楊金國與第三人林金坤于2010年10月19日簽訂《委托投資協(xié)議書》，委托林金坤代為投資收購亞瑪頓的股權(quán)，因林金坤未將股利分紅支付給楊金國等遂提出訴訟。楊金國在訴訟中請求其與林金坤簽訂《委托投資協(xié)議書》有效，確認(rèn)楊金國為亞瑪頓的股東，享有公司1200萬股股票：判定林金坤持有的1200萬股股票更名至楊金國名下。

據(jù)筆者了解，該訴訟目前尚無最終結(jié)果，但原告和被告最終和解的可能性較大。因?yàn)橐坏罱饑鴦僭V，則等于承認(rèn)亞瑪頓造假上市，如果因?yàn)檫@個事情導(dǎo)致公司退市，將會雞飛蛋打，這對原告和被告都不利。（作者ID：股市人生牛股多多）。