華夏基金彭海偉：股票市場有望重回中長期上行通道

趙琳

春節之后A股市場開啟底部反彈走勢。對此，華夏基金經理彭海偉表示，短期來看，2016年以來的利空因素已經逐步出清，市場過度反應，主要還是情緒的集中宣泄。他建議投資者要放眼長遠，不因短期的市場波動過度悲觀，機會來自于大跌之后的市場修復。中長期來看，在利率持續下行、股票資產配置吸引力增強的背景下，資本市場健康穩定發展的方向沒有改變，股票市場仍有望重回中長期上行通道。

彭海偉同時表示，中國經濟轉型期符合國家經濟結構轉型和產業結構轉型升級和區域結構調整優化政策，并從中受益成長的行業和公司，未來出現大牛股的機會很多。

估值合理接近底部

“越艱難，越接近機遇。市場信心不足，往往是市場出現拐點前最后的黑暗。”華夏經濟轉型股票型證券投資基金擬任基金經理彭海偉分析說，從A股幾次歷史底部的PB比較來看，A股整體目前的平均市凈率（PB）為1.7倍，而在2005年上證綜指998點的時候為1.6倍，2008年上證綜指1664點的時候是2.0倍，可見目前的估值已經非常接近歷史底部。

彭海偉表示，從大類資產配置的角度看，房地產市場經過十幾年的高速發展，目前一線城市價格堅挺，二三線城市庫存巨大，未來上漲空間有限；黃金近期漲幅較大，但主要是避險因素在驅動，沒有持續性；P2P雖然看上去收益很高，但風險也高，問題公司很多。長期來看，股市正處于底部區域，回報將高于其他投資。

他認為，目前中國居民總資產大約300萬億，而其中居民各類金融資產的占比僅約14%，嚴重偏低，股市40多萬億市值只有25%左右屬于居民。而在美國的家庭財富配置中，各類金融資產占比接近50%。從體量的角度比較，中國居民的金融資產配置比例存在著極大的提升空間，家庭財富配置從存款、房產向權益類產品的轉移才剛剛開始。

掘金中國經濟轉型投資機會

據了解，華夏經濟轉型基金將于2月22日到3月11日期間發行。該基金將掘金中國經濟轉型投資機會，主要包括高端制造業、信息科技、文化傳媒、醫療服務、國防軍工等。彭海偉列舉了幾個重點看好的行業。

一是高端制造。中國制造業仍處于工業2.0或3.0的水平，這意味著機器人普及率將大幅提高，需求旺盛，而且智能制造已經上升至國家戰略的重要地位，未來將有政策重點扶持。

二是環保行業。“十三五”環保的重點就是要把大氣、水、土壤三個“十條”落實好。環保行業的兩大痛點在于資金和監管。2015年大力支持的PPP模式和監測機制很好地支撐環保未來的大發展，行業拐點將來臨。隨著充電設施的建設以及充裕的財政補貼，新能源汽車已經成為了終端消費者中受歡迎的選項之一，預計新能源汽車行業在2016年仍將保持較高速增長。

三是消費行業。80、90后人口數量龐大、疊加相對更高的邊際消費傾向，奠定了80后、90后的消費潛力。另一方面，人口老齡化是未來30年最確定的大趨勢，未來五年進入加速期，帶來5000萬人口增量。而超老齡化、空巢、失獨、慢病四大結構特征徹底顛覆家庭養老模式，養老產業剛需爆發在即。