行業分析

康復醫療：產業爆發性增長可期

申萬宏源

1、市場需求巨大且供給嚴重不足。

2、行業發展符合國家“新醫改”方向。

數據顯示到2013年，目前美國康復醫療市場規模在200億美元左右，若包括長期護理在內則有2DOO億美元；而同期我國康復醫療市場規模僅有200億人民幣。如果按照基本滿足我國康復需求的水平測算，則市場規模將會在1000億人民幣以上，而如果按照發達國家標準，則市場規模會在6000億人民幣以上。據預測，至2023年我國康復醫療產業規模有望達到1038億元，年復合增長率不低于18%。

不過，由于長期以來得不到國家政策以及社會大眾的普遍重視，康復醫療體系不完善等原因，我國康復領域缺少投入，在我國，康復床位數98992，占比僅有2.2%，康復醫護人員數39833占比低至0.72%，未形成系統、完備、充足的康復醫療供給體系，供給嚴重不足。

隨著我國醫療衛生體系改革的不斷深化，近年來中央不斷推出政策。2010年頒布的《關于將部分康復項目納入基本醫療保障范圍的通知》首次將九項康復項目納入醫保支付范圍，標志著康復醫療正式得到政府支持：2011年頒布的《關于開展建立完善康復醫療服務體系試點工作的通知》則明確提出我國將要學習發達國家，建立完善的三級康復醫療體系。國家陸續出臺政策，推進“醫保控費”、“分級醫療”等相關政策的實施。而康復醫療體系的發展符合現有醫院、支付方、康復患者等多方利益。

建議關注：澳洋科技、湖南發展、禾嘉股份、華邦健康、漢森制藥、金明精機。

石墨烯：產業化應用提速

東方證券

1、政策扶持明確石墨烯產業先導地位。

2、2016年或成石墨烯產業化應用關鍵年。

石墨烯堪比材料領域的互聯網，與不同材料、技術結合起來能夠形成具備特殊性能、滿足特定應用的新型“材料”。如同“互聯網+”的發展趨勢，“石墨烯+”也有望成為未來材料領域發展的一大趨勢。工信部、發改委和科技部在前期發布《發關于加快石墨烯產業創新發展的若干意見》，明確了石墨烯未來先導產業的地位，“石墨烯+”戰略有望提升中國制造業在全球的競爭力，石墨烯同下游應用產業的結合將提供豐富的投資機會。

目前市場普遍認為石墨烯產業化應用為時過早，我們則認為石墨烯技術發展趨勢明朗，下游應用邏輯逐漸清晰，產業化應用將會提速。2014年我國從事石墨烯產業的企業已突破千家，石墨烯產業鏈市場規模達到233.3億元，產業化應用已在不斷推進。而根據我們對導電添加劑（8億）、超級電容器（2億）、電子設備散熱材料（36億）、透明導電膜以及軍工材料（1億）市場的估算，石墨烯前期市場空間在50億以上，未來導電添加劑市場將突破50億元，透明導電膜和軍工材料市場空間均在百億以上，產業化應用領域廣泛且市場容量巨大，201 6年或將成為石墨烯產業化應用的關鍵年。

隨著政策出臺以及相關技術的推進，石墨烯產業在我國未來發展中將扮演重要角色。目前石墨烯仍處于產業發展的初級階段，但有望在導電添加劑、散熱材料、透明導電膜等領域率先獲得產業化應用。建議重點關注中國寶安。

物聯網：產業規模急劇膨脹

民生證券

1、產業規模急劇膨脹。

2、技術驅動產業發展。

物聯網被稱為繼計算機、互聯網之后，信息世界的“第三次浪潮”。根據美國研究機構Forrester預測，物聯網所帶來的產業價值將比互聯網大30倍，物聯網將成為下一個萬億元級別的信息產業業務。物聯網已被國務院列為我國重點規劃的戰略性新興產業之一，在相關政策帶動下，我國物聯網產業呈現出高速發展的態勢。2014年，ICInsights數據顯示物聯網整體產值約483億美元，同比增長21%，到2018年規模可望達到1036億美元。根據賽迪智庫的數據顯示，2014年我國物聯網產業的市場規模達到6000億，近幾年綜合增長率達到了30%以上，充分體現了其強勁的發展勢頭。

物聯網產業鏈涵蓋多項關鍵技術，共同推動物聯網快速發展。感知層是物聯網的核心，是信息采集的關鍵部分，包括RFID標簽、傳感器網關、二維碼標簽、M2M終端和識讀器等。網絡層位于物聯網三層結構中的第二層，其功能為“傳送”，而目前主流運營商、設備廠商和芯片廠商均支持NB-IoT技術，基于NB-IoT的網絡將占據全球運營商級物聯網的大部分份額。隨著NB-IoT標準將在201 6年塵埃落定，以及NB-IoT產業鏈的蓬勃發展，2016年將作為NB-IoT商用元年載入通信史冊。云計算和大數據是物聯網應用層的驅動力，云計算是物聯網存在的核心環節，大數據依托于云計算的分布式數據處理、整合，以挖掘其潛在的價值。

建議關注：中興通訊、宜通世紀、遠望谷、科大訊飛等。

氟化工：受益純電動汽車及電子信息發展

聯訊證券

1、純電動汽車迅猛發展強勢拉動鋰電池行業。

2、電子信息產業帶動含氟電子化學品增長。

作為新能源汽車中的主要成員，純電動汽車發展在我國呈現爆發性增長，2012-2015年純電動汽車產量年均增長率可達105.0%。“十三五”期間，預計純電動車產量年均增長率仍維持在30%左右的高位。新能源汽車產業的迅猛發展帶動相關鋰電池材料需求的快速提升。但由于鋰電池電解液等材料生產具有一定的技術壁壘，新建生產線需要一定周期，導致行業呈現供不應求局面，許多鋰電池材料價格出現急劇上漲，如六氟磷酸鋰價格從2014年8.5萬元/噸漲漲至2015年底的近18萬元/噸，雖然近期各大六氟磷酸鋰廠商紛紛擴充產能，新增產能仍然十分有限，供需缺口持續擴大，六氟磷酸鋰價格將保持強勢。

數據顯示，全球電子工業化學品產值在2007N2015年間的年均增長率為18.8%，預計到2020年全球電子化學品市場產值可達630億美元。我國電子化學品市場仍處于快速成長期，2007-2015年間的年均增長率為25.1%，預計“十三五”期間，我國電子化學品產值增長率為8.5%，到2020年產值可達680億元。目前含氟電子化學品已成為現有電子化學品中的重要一員，是太陽能、液晶面板、集成電路等行業制作過程中的關鍵性基礎化工材料之一，隨著電子化學品產值的增加，其產值也將逐步擴大。

重點關注：巨化股份、永泰科技、多氟多、杉杉股份、天賜材料等。