羅杰斯或許并不了解A股市場

皮海洲

7月9日、10日，在上海聚財盆公司舉行的“遇見大師、預見未來”的金融峰會上，我與國際大師羅杰斯再一次相遇，這是我與羅杰斯的第二次相逢。

作為一名國際投資大師，羅杰斯“周游世界”的經歷是他自己所津津樂道的。這正印證了我們中國古人的一句話：讀萬卷書不如行萬里路。在這一點上，羅杰斯與我們的古人是相通的。對于羅杰斯來說，他“周游世界”的過程，不僅是他了解世界的過程，也是他投資的一個過程。他的投資法則甚至可以命名為“周游世界法則”。這也許是在羅杰斯投資過程中，最引以為驕傲的。

比如，羅杰斯對中國B股的投資，就是在“周游中國”的過程中，接觸到中國B股，并最終作出投資決定的。實際上，一個人成功的投資方法應該是不多的，一個成功的投資方法有時就是一輩子的事情，如果投資方法也是三天打魚兩天曬網，這很難相信他會取得成功，更不可能成為一名國際投資大師。所以，羅杰斯反復宣傳自己“周游世界”的經歷，倒更讓人們覺得他是真實的。

羅杰斯買沒買中國公司的股票？答案是肯定的。不過，羅杰斯買沒買A股上市公司股票，答案同樣是明確的，沒買。雖然羅杰斯沒有親口說買沒買A股股票的事情，而且羅杰斯一再說自己買了中國公司股票。但要得出羅杰斯沒買A股股票的結論并不難，雖然中國股票也包括了A股股票，但到目前為止，羅杰斯仍然沒有成為QFII成員，這就意味著羅杰斯是不能投資A股市場的。

所以，羅杰斯對中國股票的投資，并不包括A股股票，但卻肯定包括B股股票。因為對B股投資，是羅杰斯“周游世界”、“周游中國”行動的一個成功之作，而且羅杰斯投資B股獲得了巨大的成功。這一次筆者與羅杰斯的再度相遇，在私下的酒會上得知，羅杰斯不僅喜歡喝張裕紅酒，而且羅杰斯還親口表示兩年前買過張裕B股股票。至于現在是否還持有張裕B股，那就不得而知了。因為羅杰斯并沒有說更多的實情。

至于羅杰斯看好哪些股票，他重點說了兩個行業。一是“一帶一路”概念，其中特別提到鐵路股。“一帶一路”確實是中國政府對外推出的一個重點項目，尤其是高鐵，更是中國政府對外積極推銷的一個重點項目。因此，羅杰斯說看好鐵路股還是有依據的。這也表明羅杰斯對行業政策的關注與重視。羅杰斯說到的另一個行業股票是環保股。羅杰斯稱他本來是準備定居中國上海的，但因為中國環境污染太嚴重，所以目前定居新加坡。他希望中國政府能解決環境污染問題，這樣他就可以從新加坡搬來中國定居了。羅杰斯因此認為中國環保這個行業有很大的發展空間。

雖然羅杰斯對中國的行業研究確實有所關注，但對中國股市的問題有時又不是太懂。比如，在談到中國政府的救市問題時，我與羅杰斯的觀點是發生沖突的。我是主張救市的。羅杰斯則不主張救市。認為救市會對行情的發生產生干預，而股市的事情就應該由市場自己來解決，哪怕是股市崩盤了，也可以重新再來。

羅杰斯的這種說法在中國股市顯然是站不住腳下。如果中國股市真的放任其崩盤，這不僅將會引發社會的動亂，而且還會造成中國社會的系統性金融危機。畢竟去年股災中，股市里有很多資金都是帶著杠桿入市的，而且不少大股東的股票是抵押給了銀行的。股市如果真的崩盤，這將會給整個中國都帶來災難。所以，在這個問題上，羅杰斯并不是真正了解中國股市。并且，進一步講，世界上真不救市的政府是不存在的，包括美國也不會放任股市崩盤，面對“9.11”事件，面對2008年的金融危機，美國政府都向股市伸出了救援之手。

實際上，對于羅杰斯來說，最關注的還是“西方因素”。比如，羅杰斯稱，他目前最多的資產是美元。雖然羅杰斯口口聲聲看好中國經濟，看好中國股市，但羅杰斯也親口表示，從去年8月以來，他就停止了對中國股票的買進。他擔心“西方因素”最近兩年會對中國經濟以及中國股市構成影響。

而這種西方因素主要是英國脫歐帶來的后遺癥，羅杰斯稱，這將導致一場比2008年更為嚴重的經濟危機。這將比你這一生見過的任何熊市都要糟糕。比如，2008年局勢慘烈是因為債務。但如今，遍及全球的債務比當年要龐大的多。又如，美國股市已經橫盤整理18到24個月了。這被很多人稱為“整理”。當你經歷了長達一年半的“整理”，那通常意味著緊隨其后的會是很可怕的事情。

羅杰斯預見到了一個“極其糟糕的情景”，即蘇格蘭和北愛爾蘭脫離聯合王國，倫敦作為國際金融中心的影響力隨著金融機構遷往歐洲大陸而顯著減少。而且，英國的經濟會長期下滑，局面惡化會持續，并會導致股市大幅下跌。并且羅杰斯還擔心英國退歐可能造成示范效應，會鼓勵其他國家脫離歐盟，分裂主義運動可能讓一些州獨立出去。因此，對于羅杰斯來說，“西方因素”是羅杰斯的一個心結。