波斯科技IPO：嚴重依賴格力電器

張婷

廣東波斯科技股份有限公司（以下簡稱“波斯科技”）于日前發布了首次公開發行股票招股說明書（申報稿）。公司擬在上海證券交易所發行不超過3504萬股。

波斯科技的產品主要用于包裝材料、汽車、電子和家電等行業。但公司卻是一家對單一企業產生嚴重依賴的企業。相關資料顯示，公司對格力的銷售收入近年來一直保持在60%以上的比重，這顯然是一件非常可怕的事情，一旦格力產品需求發生變動時，波斯科技將受到大幅影響。

此外，波斯科技此前于2014年7月在股轉系統掛牌并公開轉讓，證券簡稱為“波斯科技”，證券代碼為“830885”。在短短一年的時間里，公司已完成三次定向發行股票，募集資金達到4807萬元，波斯科技儼然是一家精于資本運作的公司。

過度依賴格力電器

波斯科技在招股說明書“提請特別關注的風險因素”中的第一條即寫明了關于客戶結構風險。公司方面表示，“報告期內，公司對格力的銷售收入占當年營業收入的比重較高，分別為67.99%、64.22%、69.07%和60.15‰”

記者注意到，格力一直以來都是公司的最大客戶。2012年-2014年、2015年上半年公司對格力的銷售金額分別達到1.3億元、1.37億元、1.55億元和5853.74萬元，且有上升趨勢。

翻閱格力電器的定期報告，記者看到，格力電器自2015年起，其營業收入同比增長率已經開始為負。Wind資計統計數據顯示，2015年一季報、中報和三季報其營業收入同比增長率分別為-0.66%、-13.4%和-17.16%：此外，從中報開始，格力電器的營業利潤也分別出現了3.2%和2.02%的下滑。上述數據表明，格力本身已經開始顯現疲態，不排除其未來經營業績可能出現下滑的局面，這對波斯科技這種嚴重依賴于公司的企業而言，將是巨大的災難。正如波斯科技所言，“公司的收入和利潤來源對格力產生較大依賴，這對公司持續穩定的經營和盈利帶來潛在風險。在格力對本公司產品需求產生變動時，公司業績將受到大幅影響。”

定增三次圈錢超4800萬

此外，相關資料顯示，波斯科技2014年7月25日正式在股轉系統掛牌并公開轉讓。截至招股說明書發布之時，公司在一年多的時間里已經進行了三次定向發行股票，募集資金超過4800萬元。

2014年8月，公司迫不及待地進行了第一次定增。公司向孫道璽等6名核心員工發行96萬股普通股股票，以每股凈資產確定了定增價格為2.72元/股，募集資金總額為261.12萬元。

2014年12月，啟動第二次定增，以6元，股的價格向平安證券、國信證券和廣州證券三家具有做市商資格的證券公司發行60萬股，募集資金360萬元。

2015年4月，波斯科技進行第三次定增。每股定價水漲船高，達到14元。此次定增向17名合格投資者發行299萬股，募集資金4186萬元。

在短短不到一年的時間里，波斯科技已成功通過三次定增，將4800多萬元的真金白銀收入囊中，我們不得不為公司擅長資本運作的能力所嘆服。若此次公司IP0成行，則公司又將從資本市場獲取2.1億元。