靜待市場情緒修復

金鼎

本周一，市場攜熔斷機制開盤，開盤后各大指數即震蕩下行，于午后分別觸及5%、7%的熔斷閾值；本周二市場低開后上演過山車行情，在鋼鐵等板塊和以邦寶益智為首的人氣題材板塊的帶領下，市場雖震蕩劇烈但并未延續周一下挫走勢；周三煤炭鋼鐵、開板新股和權重股聯袂演繹，市場走出了日內的反彈行情，可惜好景不長，周四市場大幅低開并快速觸及熔斷，又一次千股跌停，市場人氣被嚴重挫傷；眼見市場岌岌可危，周四晚上，交易所宣布暫停熔斷機制，周五市場終于喘過氣兒。

這一周給了投資者前所未有的體驗，四天有兩天觸發熔斷，慘烈程度堪比股災。總體上看，伴隨幾根打大陰棒，技術面的完全破位成為事實。實事求是的說，熔斷機制是一個中性的機制，一定程度上加劇了市場的情緒波動，短期市場情緒存在恢復的需求，對此我們不能視而不見。新年第一周就出現這樣排山倒海式的下跌，很多人把責任歸咎于“熔斷”。其實冷靜下來，“熔斷”確實對暴跌起了作用，但并非暴跌的根本原因。無論如何，管理層暫停了“熔斷”機制，對緩解市場目前的窘境還是有好處的。“熔斷”已暫停，我們也無需過多討論，未來市場會如何演繹才是我們接下來更應該關注的。

雖說市場馬上展開大幅反彈的可能性確實不高，但延續上周這樣暴風驟雨式下跌的可能性也是比較低的。首先，市場短線已明顯超跌，隨時存在展開反彈的可能。另外，市場一直擔憂的大小非減持管理層也已重新做了規范，市場壓力大幅減輕，注冊制相關制度提前落地的消息被相關部門辟謠，超預期的利空暫時獲得了釋放。從市場參與者的角度來說，新發行的公募基金目前有1500億資金等待進場，私募機構普遍倉位較低，彈藥也是十分充足，市場具有安全邊際后，這些資金隨時可能進場抄底。

最近一段時間，“人民幣匯率”也是業界頻繁出現的詞匯。從去年12月底到現在，人民幣匯率新低不斷，匯率到底對股市有何影響三言兩語也無法理清，但匯市和股市相互作用相互影響是肯定的，隨著中國資本市場的逐步開放，市場遠比以往復雜，匯率貶值會引發資金外流的擔憂，對股市的沖擊還會持續一段時間。

本周《人民日報》刊發的《七問供給側結構性改革——權威人士談當前經濟怎么看怎么干》的文章中，權威人士的觀點讓大家對當前經濟有了明確的認識。中期來看，近期中央經濟工作會議和國務院重點強調2016年進行供給側改革，去產能成為工作重點，財政政策將發力幫助僵尸企業出清，疊加市場倒逼行為，預計2016年煤炭、鋼鐵行業產能出清加速將真正得以實行，在市場對于鋼鐵、煤炭行業較低的預期下，去產能存在超預期的可能。在資金過剩產能和實體過剩產能被逐漸出清后，資本市場將煥然一新，我們期待的真正超級大牛市大幕也將開啟。

雖然心懷美好，但在操作上，我們依然要尊重趨勢，目前市場大幅下殺后，參與者心態普遍都不穩定，防范風險仍是我們首先需要考慮的。對于謹慎的投資者。目前可以暫時觀望一段時間，激進的投資者可以從短線的角度關注上海迪斯尼板塊和軍工板塊的交易機會，另外切記控制倉位，逢低吸納。