印度：新市場(chǎng)，新商機(jī)

裴恩奎

在新興市場(chǎng)中，印度在2015年尤其被外界看好，而中國(guó)則面臨光環(huán)褪去的現(xiàn)實(shí)。

瑞信2015年新興市場(chǎng)消費(fèi)者信心排行榜顯示，印度從2015年的第四名躍居第一位，成為得分最高的國(guó)家。而中國(guó)的排名從2015年的第一下滑至第五位。巴西、印度尼西亞和墨西哥維持2015年的排名，分別位列第二、第三和第七位。俄羅斯排名下滑，與南非一同墊底。

似乎一夜之間，外商投資風(fēng)向標(biāo)變了，32%的商界領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為印度是世界上最具吸引力的投資目的地，得票遙遙領(lǐng)先其他國(guó)家，昔日的三哥正悄然崛起。

據(jù)The Asia Foundation文章，印度超過中國(guó)，目前是世界上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的主要經(jīng)濟(jì)體。根據(jù)印度政府最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在2016年第一季度印度的經(jīng)濟(jì)上漲7.9%，在2015財(cái)年至2016財(cái)年印度的經(jīng)濟(jì)上漲7.6%。在全球經(jīng)濟(jì)低迷期間，印度經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)令人欣慰，但僅在幾年之前，印度經(jīng)濟(jì)的年度增長(zhǎng)值僅徘徊于4%至6%。

一方面，很明顯全球的經(jīng)濟(jì)因素促進(jìn)了印度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。作為世界上最大的石油進(jìn)口國(guó)之一（印度每年約70%至80%的石油依賴進(jìn)口），全球油價(jià)下滑使印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展大為受益，柴油和汽油價(jià)格的降低減少了印度目前的財(cái)政赤字，同時(shí)減少了印度對(duì)燃料的大量補(bǔ)貼成本。

另一方面，印度莫迪總理上臺(tái)后，大刀闊斧提出了十多項(xiàng)改革目標(biāo)，立誓要把印度變成印度制造強(qiáng)國(guó)。高調(diào)啟動(dòng)“印度制造”計(jì)劃，提出將印度打造成新的“全球制造中心”。

在國(guó)內(nèi)方面，印度已經(jīng)加大努力、促進(jìn)其作為全球的主要制造業(yè)中心發(fā)展。莫迪總理的“印度制造”口號(hào)鼓勵(lì)著外國(guó)投資者大量涌向印度。這樣可以加強(qiáng)印度的制造業(yè)基礎(chǔ)、提高工人技巧、每年新創(chuàng)約1000萬就業(yè)崗位，同時(shí)給印度新一代人增加了機(jī)會(huì)。莫迪總理也開始與全球各國(guó)加強(qiáng)友好合作關(guān)系，僅在2015年，莫迪總理就會(huì)見了全球26個(gè)國(guó)家的首腦。這不僅加強(qiáng)了印度與各國(guó)的關(guān)系，同時(shí)也促進(jìn)了外商對(duì)印度的直接投資。根據(jù)印度政府提供的官方數(shù)據(jù)，在2016年1月份，外商對(duì)印度的直接投資創(chuàng)歷史新高。

印度政府也開始采取監(jiān)管措施以為外企創(chuàng)造更有利的發(fā)展環(huán)境。在2015年，在世界銀行編纂的189個(gè)國(guó)家的經(jīng)商便利指數(shù)上，印度排名第134位。通過對(duì)一系列陳舊的法律政策進(jìn)行改革，引用單窗口和在線程序、改善電力和其它基礎(chǔ)設(shè)施，印度政府已經(jīng)努力簡(jiǎn)化了外國(guó)公司的開辦程序流程及經(jīng)營(yíng)流程。

2016年5月，蘋果公司CEO庫(kù)克訪問印度，宣布在班加羅爾建立iOS應(yīng)用設(shè)計(jì)和開發(fā)加速器，并表示考慮未來將全部生產(chǎn)線搬至印度；另外，蘋果公司及其代工廠商富士康已經(jīng)達(dá)成意向，在印度馬哈拉施特拉邦購(gòu)買1200公頃土地投資100億美元建立工廠，用于制造iPhone手機(jī)。事實(shí)上，蘋果和富士康絕非個(gè)例，包括三星、IBM、通用電氣等公司在內(nèi)的一大批國(guó)際先進(jìn)企業(yè)以及海爾、中興、TCL、Vivo等國(guó)內(nèi)企業(yè)已經(jīng)敏銳地洞察到了印度經(jīng)濟(jì)潛在的巨大機(jī)會(huì)，開始搶先布局。

印度是一個(gè)人口超過10億的巨大市場(chǎng)，中印兩國(guó)經(jīng)濟(jì)也有一定的互補(bǔ)性，印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)毫無疑問會(huì)給中國(guó)企業(yè)帶來機(jī)會(huì)。

7.5%的GDP增速，超過12億的人口……正在打造“黃金十年”的印度，已經(jīng)成為很多中國(guó)公司眼中最有吸引力的投資市場(chǎng)。

印度經(jīng)濟(jì)上一輪的黃金期始于21世紀(jì)初，終止于2008年全球金融危機(jī)，之后在刺激政策幫助下出現(xiàn)了兩年的回光返照。其中，2005～2007年維持了三年9%以上的增長(zhǎng)速度。其間，印度模式、金磚國(guó)家、龍象之爭(zhēng)等話題風(fēng)靡全球，印度與中國(guó)并稱世界經(jīng)濟(jì)火車頭。而其2011年之后的經(jīng)濟(jì)增速下行，乃至連續(xù)兩年增速低于5%，明確宣告了印度已從繁榮走向衰落。

印度經(jīng)濟(jì)的快速衰落是有原因的。其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在偏頗：重消費(fèi)（占比GDP近70%，接近發(fā)達(dá)國(guó)家水平），輕投資；重服務(wù)業(yè)（占比60%），輕制造業(yè)；重內(nèi)需，輕出口；重高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，輕勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的“短板”比較突出：工業(yè)不發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施落后，便利化程度差。

自2011年以來，印度經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的短板問題在國(guó)際環(huán)境轉(zhuǎn)變的背景下日益突出，資本形成增速大幅走低，投資下滑和制造業(yè)萎縮的趨勢(shì)嚴(yán)重，導(dǎo)致工業(yè)品嚴(yán)重依賴進(jìn)口，國(guó)際收支穩(wěn)定惡化，面對(duì)外部沖擊的抵抗力弱化，加上貨幣貶值、輸入型通脹傳導(dǎo)和資本外撤則進(jìn)一步推高了消費(fèi)開支、抑制了投資，最終形成惡性循環(huán)。

在貨幣政策方面，當(dāng)前貨幣決策者的思路為“抗通脹”大于“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”，貨幣端易緊難松，幾無騰挪空間；從財(cái)政政策而言，當(dāng)前印度財(cái)政赤字大、債務(wù)負(fù)擔(dān)重、融資成本高，政府優(yōu)先進(jìn)行財(cái)政整頓計(jì)劃，難以助力經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，印度經(jīng)濟(jì)能否崛起將主要依賴印度經(jīng)濟(jì)改革的前景。

印度經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重大隱患是應(yīng)對(duì)外部沖擊的“抵抗力”很差，這是印度盧比異常脆弱的重要原因。印度國(guó)際收支模式的風(fēng)險(xiǎn)極高，經(jīng)常項(xiàng)存在大規(guī)模赤字，資本項(xiàng)波動(dòng)劇烈；印度外匯儲(chǔ)備的增量和存量數(shù)據(jù)均不容樂觀；印度外債風(fēng)險(xiǎn)水平高，規(guī)模達(dá)到4406億美元，超過外匯儲(chǔ)備規(guī)模，占GDP的20%；印度國(guó)際投資頭寸表不健康，屬于典型的凈負(fù)債國(guó)，且負(fù)債水平高。因此印度盧比是最脆弱的貨幣之一，容易大幅貶值。

印度目前總體情況與中國(guó)經(jīng)濟(jì)上世紀(jì)80年代相似，勞動(dòng)力資源豐富、土地價(jià)格便宜、基礎(chǔ)設(shè)施落后、對(duì)外資外貿(mào)依賴性低、金融市場(chǎng)很不發(fā)達(dá)。中國(guó)經(jīng)過了30年的大力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)發(fā)展和對(duì)外開放，資源和勞力使用都已到了極限。而這些在印度都具備，其人口結(jié)構(gòu)更是“低齡社會(huì)”，未來40年，其勞動(dòng)力人口將大幅增加40%。

然而，過去印度的發(fā)展受限于兩個(gè)因素，一是缺乏令印度人認(rèn)同和追求的發(fā)展模式和未來愿景。二是印度教派、政黨林立，權(quán)力分散，國(guó)家難以持續(xù)有效地推動(dòng)改革。

如今，隨著締造“古吉拉特經(jīng)濟(jì)奇跡”的莫迪上臺(tái)，并帶來了經(jīng)濟(jì)狀況和資本市場(chǎng)的“開門紅”，為解決這兩個(gè)瓶頸提供了契機(jī)。“古吉拉特模式”和中國(guó)改革開放早期的廣東模式很相似，其發(fā)展給當(dāng)?shù)厝藥淼睦娼o其他地區(qū)的印度人以示范。

在政治上，莫迪領(lǐng)導(dǎo)的人民黨結(jié)束了國(guó)大黨對(duì)印度政治的長(zhǎng)期控制。在2014年5月的印度議會(huì)選舉中，莫迪領(lǐng)導(dǎo)的人民黨以壓倒性優(yōu)勢(shì)贏得大選：人民黨獲得282個(gè)席位（共545席），30年來首次單獨(dú)成為議會(huì)多數(shù)黨，而該黨領(lǐng)導(dǎo)的全球民主聯(lián)盟獲得334個(gè)席位，獲得絕對(duì)多數(shù)。強(qiáng)勢(shì)政治背景使得莫迪政府的執(zhí)行力得到加強(qiáng)。

印度新政府未來五年的施政計(jì)劃基本拷貝了中國(guó)的改革開放思路：1.擴(kuò)大對(duì)外開放，吸引海外投資，加快大型商業(yè)項(xiàng)目審批流程，甚至允許外資100%控股印度國(guó)防企業(yè)；2.優(yōu)先發(fā)展工業(yè)和制造業(yè)，將印度打造成“具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的制造業(yè)中心”；3.通過加強(qiáng)與私人部門合作來推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；4.優(yōu)化政府管理，提高行政效率。

簡(jiǎn)言之，當(dāng)今印度擁有中國(guó)改革開放之初的比較優(yōu)勢(shì)，又有著良好的民主監(jiān)督。如果莫迪政府能將這兩者的潛力都發(fā)揮出來，印度取代中國(guó)成為新的世界工廠并非不可能。