百度做錯(cuò)了什么

施南

像極了上世紀(jì)四十年代紐約布朗克斯區(qū)“晴空月”飯店里的一幕。槍聲驟起，邁克爾·科里昂從兩具尸體旁匆匆離開，一位教父從此誕生。

又或者，50年后的香港銅鑼灣。從冰室到街頭士多，與靚坤的對決，將決定陳浩南們能否成為洪興真正的揸fit人。

這是2014年的北京。一家餐廳內(nèi)，兩位地區(qū)級(jí)BD（商務(wù)拓展經(jīng)理）正在車輪式談判，屋外是百米長的著名美食街，五十多個(gè)部下在玻璃窗外劍拔弩張。一切細(xì)微變化，哪怕不經(jīng)意間的一個(gè)響指都可能引來新的騷亂。很快，暴雨來了。

并非小說，這不過是媒體通過親歷者口述，對美團(tuán)和餓了么某次爭奪商家獨(dú)家App使用權(quán)擦槍走火事件的還原。這樣的交鋒在不同城市曾多次上演。

當(dāng)中國大城市的年輕人頻繁使用互聯(lián)網(wǎng)外賣服務(wù)的同時(shí)，也知道了原來美團(tuán)地推員工管清華畢業(yè)的大老板王興叫“興哥”，知道了加盟餓了么得過三關(guān)——看《狼圖騰》、研習(xí)“對抗學(xué)”，以及一堂拳擊課，由全國業(yè)余拳擊冠軍親自教授。

甚至還有這樣的對話，“這種南方城市是屬于我們的地盤，一旦失守，不光經(jīng)濟(jì)損失嚴(yán)重，員工士氣、公司影響力都會(huì)大打折扣”。之前，其中一方以十比一的優(yōu)勢兵力閃電戰(zhàn)光顧了廣州市場。如果有喜歡網(wǎng)絡(luò)連載小說《壞蛋是怎樣煉成的》讀者，大可由此代入六道筆下謝文東、向問天的洪門統(tǒng)一之戰(zhàn)。

非常荒誕，亦非常真實(shí)。2014年正是中國O2O市場白熱化競爭的發(fā)軔之年。搜索、電商、即時(shí)通信，BAT在完成第一次流量勢力范圍分割后不約而同展開“恐怖平衡”，即以入口誘導(dǎo)更多企業(yè)站隊(duì)且進(jìn)行垂直領(lǐng)域二次變現(xiàn)。同時(shí)，躍躍欲試的移動(dòng)支付手段也急需更多的線下落地場景。

無論是美團(tuán)、餓了么、大眾點(diǎn)評(píng)，還是攜程、去哪兒、58同城、趕集網(wǎng)與滴滴、快的，都惡狠狠地要在即將到來的大并購前搶占制高點(diǎn)。能成為BAT之外的第四極是最佳結(jié)局，但退一步成為前者任一方細(xì)分領(lǐng)域的唯一方面軍，也是不錯(cuò)選擇。

融資，不停融資；補(bǔ)貼，加碼補(bǔ)貼。高大上的互聯(lián)網(wǎng)匹配大街小巷開片式營銷肉搏，鄉(xiāng)土中國和比特狂想，甲午馬年糾纏交錯(cuò)。

輸贏，似乎在五次大規(guī)模的合并行動(dòng)后塵埃落定。滴滴公司通過吞納快的及優(yōu)步中國成為一家市值高達(dá)338億美元的龐然大物。因?yàn)閿U(kuò)張補(bǔ)貼和并購，這家距盈利包括夢寐以求的上市還遙遙無期的企業(yè)已花去了110億美元。壟斷創(chuàng)造利潤？恐怕持有滴滴11.4%和9.5%股權(quán)的馬化騰和馬云目前還不敢拍胸保證。

然而，戰(zhàn)爭并沒有結(jié)束，特別是生活電商平臺(tái)。隨著美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)2015年10月合并，包括2015年12月阿里12.5億美元取得餓了么27.7%股權(quán)，晉升單一最大股東，貌似已進(jìn)入雙寡頭階段，一度犬牙的補(bǔ)貼大戰(zhàn)也偃旗息鼓。

但請注意，已基本向騰訊系靠攏的新美大明顯受到來自阿里的阻擊。聯(lián)合春華資本4.6億美元取得百勝中國4.3%至5.9%的股權(quán)，從而在一至四線城市線下一夜間擁有7200家黃金地段門店的話事權(quán)，是其漂亮的手筋；以六三至六五折價(jià)格拋售手中握有美團(tuán)價(jià)值9億美元的老股，將后者年初33億美元融資時(shí)180億美元估值一把打到128億美元是第二步；將直系口碑網(wǎng)的外賣業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)付餓了么，由這位2009年起步、3年員工人數(shù)擴(kuò)張50倍且更善于街頭械戰(zhàn)的大漢，去正面對決外賣業(yè)務(wù)仍處于虧損的美團(tuán)，是第三步。

一直冀望擺脫“純粹電商”概念的阿里，真正的發(fā)力點(diǎn)當(dāng)然是螞蟻金服、阿里云以及菜鳥網(wǎng)絡(luò)，乃至在健康和數(shù)娛業(yè)務(wù)中亦手筆多多，但這不代表它會(huì)心甘情愿讓號(hào)稱要做到2000億市值的潛在挑戰(zhàn)者順利崛起。不能控制就得遏制，至少確保牽制，作為牌桌上好手的馬云，深諳個(gè)中之道。

正緣于此，9月初當(dāng)市場傳出百度旗下百度糯米與百度外賣可能與新美大合并時(shí)，外界才會(huì)表現(xiàn)出濃厚興趣。這會(huì)是改變格局的最后一戰(zhàn)嗎？

只消將數(shù)據(jù)冶于一爐便知曉，昔日BAT打頭陣者如今早不復(fù)英雄之氣。第二財(cái)季，阿里營收324.54億人民幣，同比增59%，創(chuàng)IPO以來最佳紀(jì)錄；騰訊僅手游一項(xiàng)90天即入賬96億人民幣，全季收入356.91億人民幣，52%的同比增幅是2012年以來最大——?jiǎng)e忘了，這還未記入86億美元收購的芬蘭手游商supercell的收入，這頭凈利潤率高達(dá)41%的現(xiàn)金奶牛去年可凈賺了9.64億美元。至于百度，雖說182.6億人民幣的營收同比增長了10%，但凈利卻足足下滑了34.1%，而此前一季其凈利也同比下降了18.9%。

若將騰訊營收以“1”為計(jì)，那么阿里落后9.1%，百度落后48.9%。若以阿里營收為衡量線，則百度只及其56.2%。至于市值，先騰訊后阿里，分別于9月5日、6日兩天突破2500億美元，超越工商銀行成為亞洲市值最高企業(yè)。而百度，2014年11月每股251.99美元，總市值僅有868億美元。及至9月12日，其每股184美元合計(jì)609億美元市值，已不及老兄弟的四分之一。

好吧，單單阿里旗下螞蟻金服已估出此數(shù)，更別說受累于“魏則西事件”引發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)廣告整頓，其市值最低還探至563億美元。

有分析指百度被甩出第一陣營，關(guān)鍵在于李彥宏后期的相對保守。當(dāng)阿里、騰訊各自完成逾百家公司股權(quán)投資時(shí)，Robin Li的簿記上尚不足20家。也有人認(rèn)為，過于強(qiáng)調(diào)控制權(quán)以及運(yùn)氣欠佳導(dǎo)致其落伍。比如重金下注Uber中國13%至17%股權(quán)，卻因滴滴強(qiáng)勢并購最后只剩下2.5%，而當(dāng)王興將美團(tuán)估值20億人民幣期盼百度拿下5%股權(quán)時(shí)，李彥宏卻算了小賬，1.6億美元57%股權(quán)，他欽定了糯米網(wǎng)。甚至待聽聞美團(tuán)可能與大眾點(diǎn)評(píng)合并時(shí)，他給王興的估值仍不過500億人民幣。

事實(shí)上，李彥宏犯的最大錯(cuò)誤，是前期過于迷信搜索帶來占全公司95%以上的穩(wěn)定現(xiàn)金流，慢慢布局己方所長的人工智能、無人駕駛等方向，而在騰訊、阿里重點(diǎn)出擊的領(lǐng)域，完全被動(dòng)小步跟隨。可一旦發(fā)現(xiàn)年交易額可能多達(dá)6萬億人民幣的O2O市場將成為必爭之地，又在戰(zhàn)術(shù)上過于盲目和急躁，全然不顧及線下地推時(shí)過于“書生氣”的公司基因，哪怕早在2012年時(shí)他已反復(fù)強(qiáng)調(diào)過“狼性精神”。

一個(gè)頗有趣的佐證，百度外賣穿梭于大街小巷的員工被冠以“外賣騎士”的雅號(hào)。大多時(shí)候，在中國，騎士必然成為混混們的手下敗將。

華爾街看空是順理成章的推演，何況2015年夏天李彥宏還賭氣般宣稱要為此投入200億人民幣。擁有2000億美元現(xiàn)金的蘋果可以如是，但百度不夠資格，你只有758億人民幣（合114億美元）的現(xiàn)金。再說“工程師型公司”的形象，早早令投資者們對百度跨界疑慮重重，就如同阿里試水即時(shí)通信，騰訊去辦家銀行。

此路不通。

還好，還好。當(dāng)過中國首富的李彥宏還知道斷臂求生，“做自己喜歡和擅長的事情，適度放棄不切實(shí)際的夢想”。也正是在這一背景下，關(guān)于百度糯米、百度外賣可能打包售予新美大，再換取美團(tuán)酒店業(yè)務(wù)與己方控有25%股權(quán)的攜程合并的傳言，才會(huì)被認(rèn)為是遙遙領(lǐng)先的預(yù)言。

據(jù)說，對于百度外賣，李的心理價(jià)位是24億美元估值，而王興的還價(jià)是12億美元。沒有關(guān)系，如果你不喜歡餐具的擺放，那么就掀翻桌子。21.4%的中國外賣市場份額、25%的生活服務(wù)O2O市場份額，以我為主的出牌思維下，關(guān)鍵性少數(shù)反而至關(guān)重要。