郵儲銀行IPO或重演阿里盛況

本報(bào)駐香港特約記者　張利　本報(bào)記者　倪浩　●盧戈

中國郵政儲蓄銀行正尋求在香港證券交易所首次公開募股（IPO），預(yù)計(jì)募資額最高將超過80億美元，可能將成為今年全球股市最大規(guī)模IPO，從而再現(xiàn)2014年阿里巴巴在美上市時(shí)的“空前盛況”。得益于此次IPO，香港今年依然可以維持全球最大融資市場的地位。市場投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國郵儲銀行業(yè)績較好且增長前景可觀，但也面臨一些經(jīng)營上的問題，可以謹(jǐn)慎看高其投資價(jià)值。

或成今年全球IPO之最

彭博社13日報(bào)道稱，中國郵儲銀行當(dāng)天開始在港交所路演，預(yù)計(jì)于9月21日定價(jià)，28日正式掛牌上市。郵儲銀行計(jì)劃以每股4.68—5.18港元的價(jià)格，發(fā)行121億股，募資額最高將達(dá)到81億美元。這將是繼阿里巴巴2014年9月在紐交所上市后，全球最大規(guī)模的IPO，當(dāng)時(shí)阿里巴巴募資額達(dá)到創(chuàng)歷史紀(jì)錄的250億美元。

此次郵儲銀行在港上市，由美國銀行、中金公司、高盛集團(tuán)、摩根大通和摩根士丹利擔(dān)任聯(lián)席保薦行。另有包括中國船舶工業(yè)集團(tuán)在內(nèi)的6家基石投資者，已同意認(rèn)購58.5億美元的新股，占據(jù)IPO新股比重超過70%。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇13日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)稱，郵儲銀行81億美元的融資規(guī)模，有可能成為今年全球IPO之最，但是目前市場上傳聞螞蟻金服正在謀求登陸資本市場，這是郵儲銀行能否奪得全球之最的最大變數(shù)。

三大賣點(diǎn)

路透社稱，由于郵儲銀行的“重磅上市”，香港今年仍可在全球融資額方面排名首位。報(bào)道稱，香港投資者相當(dāng)關(guān)注郵儲銀行在港上市，并看好此次IPO的融資成績，以及對股市產(chǎn)生的正面刺激作用。

香港《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》認(rèn)為，此次郵儲銀行IPO有三大賣點(diǎn)：第一，盈利及資產(chǎn)復(fù)合增長全線高于五大國有銀行；第二，壞賬僅為同業(yè)的一半；第三，內(nèi)地有超過4萬個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，全國最多。專家認(rèn)為，郵儲銀行來香港上市，特別是在“深港通”進(jìn)程加快的背景下，將給香港帶來新的投資機(jī)會。

郭田勇表示，從已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)看，郵儲銀行的資產(chǎn)規(guī)模位列中國商業(yè)銀行第五位，與其他銀行相比具有鮮明的業(yè)務(wù)特點(diǎn)。“它擁有中國商業(yè)銀行中最大的分銷網(wǎng)絡(luò)及客戶基礎(chǔ)，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布最廣、客戶數(shù)量最為龐大，強(qiáng)大的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢和吸儲能力，是郵儲銀行吸引投資者非常重要的因素。”另外，郭田勇分析，郵儲銀行的資產(chǎn)質(zhì)量比較好，不良貸款率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，是提升其在資本市場估值的重要依據(jù)。

發(fā)展方向?qū)Q定其投資價(jià)值

但也有市場分析認(rèn)為，郵儲銀行經(jīng)營也存在問題。路透社稱，在經(jīng)營效率的現(xiàn)代化、金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的多元化，以及互聯(lián)網(wǎng)金融方面，郵儲銀行還明顯落后于其他同業(yè)銀行。未來該行是維持相對保守的發(fā)展策略，還是積極引入新的策略，將決定其投資價(jià)值的發(fā)展曲線。

英國《金融時(shí)報(bào)》稱，郵儲銀行在港上市，也將為這家長期以傳統(tǒng)儲蓄業(yè)務(wù)為主的銀行注入新的動力。實(shí)際上，作為目前唯一未上市的國有商業(yè)銀行，郵儲銀行的上市已經(jīng)是必然趨勢。而它在海外資本市場的登場，也將吸引大量市場投資者。盡管海外上市不能解決所有問題，但通過上市補(bǔ)充資本金和繼續(xù)引入戰(zhàn)略投資者，郵儲銀行可以借機(jī)加速改革，嘗試新的發(fā)展策略，向現(xiàn)代化商業(yè)銀行再邁進(jìn)一步。多數(shù)分析認(rèn)為，該行在港上市總體上是明智的選擇。

至于郵儲銀行上市后的表現(xiàn)，郭田勇稱，影響股價(jià)走勢的因素比較多，因此目前不好預(yù)估郵儲銀行掛牌首日的表現(xiàn)。也有專家認(rèn)為，總體上，可以對郵儲銀行在資本市場的前景抱樂觀的態(tài)度。▲