適應經濟新常態提升投資增長動力

楊軍

摘 要：穩投資是經濟新常態下的現實需要。然而山西省投資存在投資率提高與投資效益下降并存等問題。建議采取充分發揮市場對投資的決定性作用、優化政府投資結構、改革投融資體制等政策措施來提升投資增長動力。

關鍵詞：經濟新常態 投資 問題 政策建議

中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）01-110-02

一、穩投資是經濟新常態下的現實需要

1.穩投資對穩增長起關鍵作用。長期以來投資是拉動山西省經濟增長的最大動力。2013年資本形成總額對GDP增長的貢獻率是92.3%，分別高于最終消費和凈出口的貢獻率24.9和152個百分點。短期內消費難以成長為經濟增長的支柱，而外部環境復雜多變且外需不振。在此情況下只有投資才能發揮促進經濟增長的關鍵作用。特別是在當前山西省經濟增速下滑明顯的情況下，適時適度地推出和推進一批重點項目意義重大。

2.投資結構優化是經濟結構升級的重要手段。經濟結構轉型升級是經濟新常態下的普遍規律，要求經濟發展應更加注重質量和效益的提高。優化投資結構是其中的重要手段，因為當前的投資結構將決定未來的生產能力和技術水平，并且投資形成的生產規模和結構一旦形成短時期內將難以轉變。這就要求應未雨綢繆，提前做好投資規劃，分步實施，形成有利于經濟結構升級的投資結構和投資水平。

3.基礎和薄弱環節投資是惠民生的重要抓手。當前山西省農村基礎設施建設相對不足。農業生產所需的水利設施、農田建設、道路交通、人居環境等方面的投入與實際需求相比仍有較大差距。當前正處于城鎮化快速發展時期，農村人口大量向城鎮轉移，加上城鎮現有的常住居民，這就對城鎮教育、醫療、道路設施、住房、水電氣等城市基礎設施方面的投入要求大大提高。同時省內不同地市之間投資差距也較明顯。以上方面都需要加強投資力度。

二、當前山西省投資運行面臨的新問題

1.投資增速趨緩對經濟增長的貢獻降低。近幾年來山西省投資增速逐步下滑。2011年至2014年固定資產投資分別增長28.1%、24.7%、22.7%和11.5%。總的看，投資資金不足、項目開工數不高將造成投資增速繼續回落。增速趨緩造成投資貢獻率下降：2013年資本形成總額對GDP增長的貢獻率是92.3%，低于2012年27.8個百分點。

2.投資率提高與投資效益下降并存。2004年以來山西省的投資率逐步提高。特別是在經濟增速下滑明顯的2009年和2013年，投資率較上年顯著提高。以全社會固定資產投資計算，2013年的全社會投資率為88.9%，高于2004年47.5個百分點，年均增長5.3個百分點。以資本形成總額計算，2013年資本形成率為72.7%，高于2004年21.7個百分點，年均增長2.4個百分點。從2009年起，全社會投資率超過資本形成率并且差距逐步擴大，2013年前者高出后者22.2%。這意味著22.2%的全社會投資未能轉化為拉動經濟的有效資本（見圖1）。

在投資率不斷提高的同時，山西省投資效益卻逐步下降。以當年價計算的投資效果系數從2004年0.53的高點跌落至2013年的0.05，跌幅高達0.48個百分點。以不變價計算的投資效果系數從2004年0.34的高點跌落至2013年的0.1，跌幅達0.24個百分點。這意味著每100元投資所增加的GDP由34元跌至10元。山西省投資效果系數曲線波動性較大，總體延續了下降趨勢。特別是金融危機前后的2008年和2009年，下跌趨勢十分明顯。2011年以來在前期刺激政策效應減弱的情況下，投資效果系數曲線下滑趨勢重現。總的看，山西省經濟結構不合理是造成投資效益波動性大和下降明顯的主要原因。長期以來靠擴大投資總量來推動經濟增長的方式忽視了投資效益的改善，使投資過度集中于煤炭、冶金等低效益行業，造成行業性產能過剩和效益低下。金融危機期間的經濟刺激政策更是加重了這種傾向（見圖2）。

3.投資的行業結構與投資效益不匹配，投資結構有待優化。2013年山西省第二、三產業投資占比分別為43.8%和49.6%，占據絕對比重。而投資效果系數卻不高，分別為0.01和0.07，均低于第一產業。在具體行業中，工業和房地產業投資占比最高，分別為43.7%21.3%，但兩者的投資效果系數在主要行業中卻最低，分別只有0.002和0.01。金融業和建筑業的投資效果系數最高，分別為24.78和4.74，但二者的投資占比卻最低，分別只有0.04%和0.1%。投資的行業結構與投資效益不匹配現象十分明顯。與全國的情況比較，山西省總體的投資效果系數低于全國0.06個百分點。在具體行業中，除了建筑業、住宿和餐飲業以外，其他行業的投資效果系數均低于全國水平，其中工業投資效果系數更是只有全國的1/30（見表1）。

三、促進投資、提升投資效益的政策建議

1.充分發揮市場在資源配置方面的決定性作用。在經營性和競爭性領域應充分發揮企業的投資主體地位，尊重市場在資源配置方面的決定性作用。以市場為導向，由企業根據市場需求方向和變化，以成本收益原則自主決定投資方向和投資結構，自負盈虧。為此應進一步理順市場和政府的關系，凡是能由市場決定的事情應交給市場，政府應減少不必要的行政干預。進一步加大簡政放權力度，繼續精簡和下放一批不利于企業投資的審批事項。放寬企業投資領域，提升企業特別是民企的投資動力，提高投資效益。

2.優化政府投資結構。調整政府投資結構，逐步減少政府在經營性項目投資占比，集中財力優先安排重大（下轉第113頁）（上接第110頁）基礎設施和薄弱環節投資，加強交通、水利基礎設施、生態環境治理及民生社會事業建設；優先安排國家支持項目中央資金的配套，主要用于棚戶區改造、保障性住房、農村民生建設、節能減排和環境治理、自主創新和升級社會事業。

3.改善投融資體制機制。進一步激發民間投資活力。拓寬民間投資領域，盡快推出第二批向社會資本開放的項目名單。積極探索推廣政府和社會資本合作模式（PPP），采取特許經營、購買服務、股權合作等多種方式，建立政府投資與社會投資利益共享、風險分擔的長期合作關系，推動各類資本相互融合、優勢互補、促進投資主體多元化。大力發展直接融資，繼續加大企業債融資力度，在棚戶區改造等領域積極推動債券新品種發行。加大與國開行、農發行等政策性金融機構合作力度，爭取政策性金融的支持。

注釋：

{1}投資率=固定資產投資額/GDP*100% 投資效果系數=GDP增加額/固定資產投資額投資效果系數（不變價）為去掉價格影響的實際值，以上一年為基期。

參考文獻：

[1] 安徽省經濟信息中心.新常態下積極擴大有效投入的幾點建議.2014.10.22

（作者單位：山西省經濟信息中心 山西太原 030002）

（責編：李雪）