淺談股災3.0背景下的A股題材投資策略

【摘要】2015年中旬開始，我國A股市場出現了大范圍的下跌調整，隨著去杠桿化和配資的暫停、寶能系的股權之爭，熔斷機制的磁吸效應，A股慘遭‘折腰’。2016年熔斷機制導致的股災3.0影響甚至超過了前兩次股災，大盤不到一個月的時間內指數跌幅超過兩成，可謂熊冠全球，從5178點下跌到前期低點2638點，中小投資者已經損失慘重。本文通過這個背景去分析建立新的題材投資策略，讓普通投資者高屋建瓴地順應趨勢投資策略。

【關鍵詞】股災3.0 熔斷機制 投資策略 題材挖掘

2015年中旬開始，我們大盤指數從5178點跌到2638點，2540點的跌幅用了才僅僅7個多月時間，跌幅達到49%，個股幾乎均遭腰斬。經過恐慌式殺跌，股災已經正式進入了3.0時代，雖然很多股市里的大V們搖旗吶喊地說市場已進入底部位置，但是往往是幾周的漲幅，用一兩個交易日下跌就將前期的上漲全部化為灰燼。普通投資者應該如何理解這種環境，選擇哪些題材股能在獲得穩健的投資呢？

一、股災3.0演變路徑及對A股的影響

從股災1.0演變到股災3.0時代的崩潰下跌，可以說在中國資本市場上是絕無僅有的。股災1.0是指大盤從5178點跌至3373點，在這下跌區間大盤經過三浪的抵抗反抽，股災1.0版本產生的原因就是清理配資盤。場外配資已經運行多年了，股災發生前的這輪大牛行情就是配資盤的推動作用。但是在股市高位清理場外配盤的前提是，這些配資規模過于龐大，而且是在限定時間讓其退出，這就勢必造成資金出逃所引發的踩踏事件發生，況且當時的獲利盤無數。清理場外配資盤，無異于對股市的釜底抽薪的作用，水能覆舟的道理在這里顯現的淋漓盡致，行政手段干預市場的運行讓股災1.0發生了。股災2.0是指從滬指從4184點下跌至2850點，隨著清理配資盤作用顯現后，管理層開始清理傘形信托，傘型信托讓本來就已經瘋狂的市場變得越發混亂，高杠桿的后果必然是反向的殺傷力，隨著國家在清理場外配資盤和傘形信托的同時，一些機構瘋狂利用利用做空機制，瘋狂做空我們的A股市場，場外配資的平倉杠桿資金連鎖爆倉，資金恐慌而逃，杠桿資金更難以平倉，股災2.0不可避免地發生了，兩輪下跌導致了機構爆倉，股民很多血本無歸。

經過股災2.0之后，大盤出現了三個多月的筑底攀升后，曾反彈到黃金分割的0.618技術位，讓人們看到了一絲未來的希望，但隨著2016年的熔斷機制的推出，大盤出現了股災3.0時代，滬指從3684跌到了2638點。A股在4天之內觸發4次“熔斷”，市值從2015年底的52.9萬億元猛降至46.1萬億元，蒸發6.8萬億元，全球的資本市場中似乎都未出現過這樣的先例。經歷了股災3.0之后，割肉出局的人損失慘重，那些鎖倉者套牢深重，存量資金已經大幅度降低，股市的流通性迅速下降。同時，由于股災徹底破壞了存量資金博弈的市場，也讓增量資金望而卻步了，資本市場的信心已經進入冰點時期，沒有人愿意進場交易，因為不知道未來的政策還有沒有反復，利空究竟還有多少。為此，股市目前會進入漫長的修復期，這也影響了注冊制的推遲，也有可能延誤了金融改革的步伐。

那么投資者將如何進行有效的投資策略布局呢？

二、A股的題材投資策略

（一）深挖涉礦題材

細心的投資者可以發現，近年來A股市場，很多涉礦公司出現了大牛股，股價翻番數倍，例如方大炭素，三愛富等。2014年隨著鋰電池概念的橫空出世，天齊鋰業的股價從43塊多漲到了將近190元，兩年間股價漲了400%以上。目前稀土價格已墮入歷史底部，隨著新一輪收儲的開啟，稀土價格的反彈行情箭在弦上，我們可關注盛和資源（600392）。公司主營為稀土冶煉分離和深加工，盈利性僅次于北方稀土，流通盤很小，公司冶煉技術特別先進，分子篩及催化劑產能齊備，行業壁壘極高。公司擬定增收購優質稀土、鋯資產，進一步夯實了稀有金屬龍頭地位。如果順利收購晨光稀土、科百瑞及文盛新材股權后，既增加了現有業務的產能規模，又延長了公司產品鏈條，增強業務的完整性。

（二）抓住厄爾尼諾背景的農產品機會

國際糖業組織稱由于厄爾尼諾現象將導致市場供應缺口將達到500萬公噸，全球最大產糖國巴西降雨過多，糖料作物歉收，今年將會出現5年來首次供應短缺局面。彭博社數據顯示，ICE原糖主力5月合約飆漲8.9%，結算價為13.90美分/磅，為1993年5月以來的最大單日漲幅，因此我們關注糖類版塊，A股糖業上市公司主要有：南寧糖業（000911）公司主要從事機制糖、酒精、蔗渣漿的生產加工等業務。2013年中報顯示，公司上半年制糖業營業收入12.2645億元，占主營業務收入比例的70.86%。貴糖股份（000833）公司主要從事食糖、紙、酒精及輕質碳酸鈣的制造及銷售。2012年糖（產品）營業收入5.08億元，占其主營業務收入的46.39%。

（三）虛擬現實（VR）版塊的布局

虛擬現實不僅滿足于娛樂消費領域的需求，其社交特性帶來的突破性需求將使虛擬現實成為下一代科技創新的基礎性技術，未來也會對在線教育、在線醫療等行業帶來本質上的變化。艾瑞咨詢公司預計，到2020年時VR/AR行業的市場規模將分別達到300億和1200億美元，預計未來5年復合增長率超過100%。Gartner預計，2018年底VR設備銷量將達2500萬臺，根據ABI Research，2020年銷量更是將達4300萬件。目前，很多國際巨頭紛紛涉足虛擬現實領域，三星和Facebook聯合推出了一款全新的Gear VR虛擬現實頭盔。同樣，谷歌也推出一款適用于安卓設備的簡易版虛擬現實頭盔；Facebook推出其專屬的虛擬現實頭盔Oculus Rift。這個板塊中，我們可以關注：利達光電（002189）：公司微投影技術可以應用虛擬現實領域，與Sony，Epson，Canon，Nikon等日本企業有深度合作，這些企業都在積極布局虛擬現實領域。順網科技（300113）：公司擁有消費終端的渠道優勢。大量虛擬現實產品問世，很多應用在娛樂領域，作為網吧娛樂展現的終端，公司掌握大量渠道，在虛擬現實產品的使用中將會受益。

參考文獻

[1]陳旭光.論股指期貨中熔斷機制在我國的效用[J]東北財經大學學報.2010.（3）.

[2]崔碩.淺談股票市場場外配資業務[J]消費導刊.2015.（11）.