欠發達地區新型城鎮化發展的金融支持研究

【摘要】本文基于2000～2012年安順城鎮化與金融發展的相關數據，采用ADF平穩性檢驗、Johansen協整檢驗、Granger因果關系檢驗、脈沖響應等方法對兩者之間的關系進行了實證分析。最后，根據實證結論，針對安順市城鎮化發展中金融支持存在的薄弱環節和問題，結合新型城鎮化的發展目標，提出了一些建議。

【關鍵詞】城鎮化 金融支持 實證 建議

一、引言

2015年，安順市獲國家發改委等11個部委正式批復為國家新型城鎮化綜合試點地區，成為全國62個地區、25個地級市試點之一，也是貴州省唯一的國家新型城鎮化地級市試點。根據規劃，到2020年常住人口城鎮化率達到61%，戶籍人口城鎮化率達到47%。實施城鎮化，離不開充足的資金投入。對于安順這樣一個經濟欠發達的地級市，可用于城鎮化的財政資金非常有限，從現實的角度來看，城鎮化的實施需要金融的支持和介入。因此，對區域內金融如何融入城鎮化發展、發揮應有的支持作用進行研究，有著現實意義。

縱觀國內現有金融與城鎮化發展的相關文獻，成果豐碩。如：蒙蔭莉（2003）、張宗益和許麗英（2006）、黃勇和謝朝華（2008）、谷小菁和王定祥（2011）、賈洪文和胡殿萍（2013）等對中國城鎮化與金融發展之間關系進行了實證研究，得出了兩者之間存在著雙向或單向格蘭杰因果關系的結論。朱建華等（2010）、巴曙松等（2011）、孫彥寶（2012）、周恩靜（2013）、邱兆祥和安世友（2013）、陶艷艷和段虹（2013）等對金融支持城鎮化過程中存在的問題及對策進行了多角度的深入研究。此外，許婷婷（2013）、中國人民銀行衡陽市中心支行課題組（2013）等對國內外城鎮化建設中的較為成功的融資模式進行了研究。本文在借鑒前人研究成果的基礎上，根據實證分析結論，針對區域經濟金融情況，以期能提出一些金融支持新型城鎮化發展的有價值建議。

二、安順市金融與城鎮化發展關系的實證分析

（一）指標的選取與說明

本文選取2000～2012年安順市的經濟金融數據來對金融支持城鎮化的情況進行實證分析。在衡量城鎮化水平方面，選取了常用的人口城鎮化率UR。在衡量金融發展水平方面，選取了兩個指標：（1）金融發展規模。金融發展規模指標的測度用較常用的金融相關率指標（FIR）來進行度量。為了便于分析的需要，金融發展規模仍然沿用FIR來表示。由于現階段安順市金融發展仍然處于銀行存、貸款業務主導的階段，所以本文粗略使用金融機構的存貸款總量來代替金融資產總量，即金融發展規模=金融相關率FIR=金融機構存款與貸款之和/GDP。（2）金融效率。本文用區域金融機構的貸款余額（L）與存款余額（D）之比來衡量金融效率，即L/D，記為LD。

文中所有樣本數據均來自2000～2012年的《安順統計年鑒》，時間跨度為13年。

（二）變量的平穩性檢驗

如果序列是非平穩的，直接進行回歸常會導致“偽回歸”問題，因此要對變量作ADF檢驗以驗證時間序列的平穩性。利用Eviews軟件，得到金融發展變量與城鎮化變量的ADF檢驗結果，見表1。

從表1可知，在10%的顯著性水平下，三個變量的ADF檢驗值均大于臨界值，可判斷三個變量的水平序列均為非平穩序列。而對其做一階差分后，ADF檢驗值均小于臨界值，可以判斷一階差分序列為平穩序列。所以，UR、FIR和LD均為一階單整序列。

（三）變量的協整檢驗

通常使用Johansen協整檢驗法來判斷非平穩變量之間是否存在長期穩定的關系。由平穩性檢驗得知，變量UR、FIR和LD均為一階單整。利用Eviews軟件，可以得到三變量之間關系的Johansen協整檢驗結果，如表2所示。

表2 Johansen協整檢驗結果

檢驗結果表明，UR、FIR和LD在10%的顯著水平上存在一個協整關系，即三個變量之間存在著長期穩定的關系。因此，金融發展與城鎮化率之間存在著一種穩定的長效機制。

（四）變量的格蘭杰因果關系分析

確定城鎮化與金融發展之間是否存在相互作用和彼此之間具體作用的方向，需要通過Granger因果關系檢驗來判斷。利用Eviews軟件，得到城鎮化變量與金融發展變量之間格蘭杰因果關系檢驗結果，如表3所示。

由檢驗結果可知，在10%的顯著性水平下，FIR與UR是單向的格蘭杰因果關系。而金融效率LD和城鎮化率UR彼此之間沒有因果關系。

（五）變量之間的脈沖響應分析

利用Eviews軟件，得到金融發展和城鎮化之間的脈沖響應圖，如：圖1-4所示。

從響應圖分析得出，安順市金融發展規模對城鎮化的影響是顯著的；城鎮化對金融發展規模的影響卻不夠顯著。安順金融效率的變化對城鎮化水平存在一定程度的影響，但需要較長時間才能對城鎮化產生正向沖擊效應；城鎮化水平的變化對金融效率的影響不夠顯著。脈沖響應分析的結果，說明了安順城鎮化的發展和金融之間的互動效應還較弱。

（六）實證結論及原因分析

通過以上ADF檢驗、Johansen協整檢驗、Granger因果關系檢驗及脈沖響應分析，考察了安順城鎮化與金融發展之間的關系，得出以下結論：

（1）ADF檢驗表明了UR、FIR和LD都是非平穩序列，得出了三個變量都是一階單整。Johansen協整檢驗證明了城鎮化率、金融發展規模和金融效率三者之間存在著一種長期穩定的關系。

（2）格蘭杰因果關系檢驗結果表明，安順市金融發展規模與城鎮化之間存在單向的格蘭杰因果關系，而金融效率與城鎮化之間不存在格蘭杰因果關系。這一方面說明了金融創新不足，適宜于城鎮化的金融產品和服務方式匱乏，金融配置資源的效率和能力有待加強；另一方面也說明了城鎮化發展中，由于長期以來都是對于金融的政策性需求，存在著商業性金融支持的相關配套政策措施與機制的缺失、承貸主體不合格等因素，影響了商業性金融的介入，阻礙了金融支持城鎮化作用的發揮。

（3）脈沖響應分析結果表明，安順市金融發展對于城鎮化有著顯著影響，且主要表現為金融發展規模對于城鎮化的影響方面；而城鎮化對于金融的發展卻沒有顯著的影響，且較低的城鎮化發展水平在一定程度上形成了需求性的抑制，制約了區域金融的發展。這說明了安順城鎮化的發展和金融之間的互動效應還較弱，亟待金融效率得以提高，也亟待城鎮化過程中能為金融的介入創造良好的發展環境。

三、金融支持新型城鎮化發展的建議

新型城鎮化不是簡單的城市人口比例增加和規模擴張，而是強調在產業支撐、人居環境、社會保障、生活方式等方面實現由“鄉”到“城”的轉變，以實現城鄉統籌和可持續發展。根據實證結果，針對當前安順城鎮化發展中存在的問題，結合新型城鎮化的發展要求，提出幾點政策建議：

（一）形成金融支持新型城鎮化發展的戰略合力

政府作為城鎮化的統籌者和規劃者，應進一步明確區域城鎮化的戰略方向和城鎮化建設中金融支持重點，完善優惠政策，吸引資金注入。人民銀行等金融監管部門要根據區域城鎮化規劃情況，制定金融支持城鎮化的專門指導性信貸政策，引導金融機構將支持城鎮化作為新業務的拓展領域，積極介入適宜的城鎮化項目。

（二）落實好新型城鎮化的承貸主體——政府融資平臺

整合區域內已有的融資平臺公司，在市一級的層面統籌組建公共基建、園區產業、農業開發、服務業四類融資平臺公司，以適應新型城鎮化的承貸主體需要。通過注入土地出讓收益、城鎮化專項預算資金、吸引民間資本參股，以及裝入特許項目等收益前景好的資源，提升融資平臺的資本金實力和風險覆蓋能力，承擔起區域內城鎮化建設投資人的職能。

（三）構建金融支持新型城鎮化的激勵和風險分擔機制

一方面，對參與城鎮化建設力度較大的金融機構在再貸款、存款準備金、不良貸款核銷等方面給予政策性傾斜，在相關金融市場準入、新業務開辦等方面給予優先考慮。同時，擴大政策性貼息貸款范圍，對城鎮化建設的薄弱環節給予貼息貸款支持。另一方面，構建金融支持城鎮化的風險分擔機制。借鑒中小企業貸款擔保公司的經驗，設立專門的城鎮化貸款擔保機構，對城鎮化貸款風險進行分擔。嘗試建立城鎮化貸款風險補償基金，對受公益性項目等因素影響產生的不良貸款進行適當補償。

（四）拓寬新型城鎮化建設的融資渠道

一方面，可以創造條件，嘗試城投債券、小微企業扶持債券和縣級城鎮化集合債券的發行，逐步改變當前間接融資比重偏大的狀況。另一方面，積極引入民間資本參與城鎮化建設。探索實施特許經營制度，采用BOT、TOT、SFC、PPP等融資方式，在供水、綠化、道路、污水處理、旅游基礎設施、城市綜合體等項目建設中實行市場化運作，拓展融資渠道。

（五）強化新型城鎮化的金融支撐體系建設

一是結合“引金入安”工程的實施，引進資金實力雄厚的股份制商業銀行到安順設立分支機構，進一步做大區域金融規模，增強金融供給能力。二是穩步推進農村金融機構發展壯大，引導村鎮銀行、小額貸款公司等機構健康發展，為新型城鎮化提供多樣化的金融服務。三是成立一批由政府牽頭、有民間資本融入的擔保公司，著力完善新型城鎮化過程中農業、小微企業等方面的擔保服務體系建設。

（六）做好支持“產城結合”和農民市民化的金融創新和服務工作

做好支持“產城結合”的金融創新工作，一是發揮好資源稟賦優勢，加大旅游文化產業受益權質押、知識產權質押等方面的金融產品創新，為旅游文化產業集群和旅游基礎設施提供信貸支持。二是積極探索開展訂單質押、供應鏈融資等質押貸款，扶持城鎮中小微企業成長壯大。三是探索“涉農銀行業金融機構+擔保機構+保險機構+財政+農業龍頭企業+農戶”六位一體的農業產業化信貸模式，培育壯大專業合作社、龍頭企業、種養大戶等農村新型經濟組織，推進農業產業化的發展。

做好支持農民市民化的金融服務工作，一是積極做好創業就業貸款發放工作，探索支持農民宅基地與城鎮商業用地置換開發的方式，滿足好進城農民在就業、住房等方面的金融服務需求。二是為城鎮中的商貿物流等服務行業提供有力的金融支持，扶持其發展壯大，為農民進城后創造更多的就業機會。三是適時拓展財務顧問等新型金融服務領域，滿足城鎮化中農民市民化的多樣化金融服務需求。

參考文獻

[1]蒙蔭莉.金融深化、經濟增長與城市化的效應分析[J]數量經濟技術經濟研究，2003（4）.

[2]伍艷.西部欠發達地區城鎮化進程中的金融支持[J]西南民族大學學報，2005（2）.

[3]黃勇，謝朝華.城鎮化建設中的金融支持效應分析[J]理論探索，2008（3）.

[4]賈洪文，胡殿萍.中國金融發展與城鎮化相關性——基于1991- 2011年數據的實證分析[J]首都經濟貿易大學學報，2013（4）.

[5]巴曙松，王勁松，李琦.從城鎮化角度考察地方債務與融資模式[J]中國金融，2011（19）.

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[7]陶艷艷，段虹.新型城鎮化的金融支持體系：成績與問題[J]銀行家，2013（3）.

作者簡介：楊世偉，男，貴州大方人，碩士研究生，經濟師，供職于中國人民銀行安順市中心支行，研究方向：區域金融。