網(wǎng)絡平臺流轉商業(yè)銀行股權存在的問題及建議

【摘要】隨著互聯(lián)網(wǎng)交易的發(fā)展，自2013年8月首次出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)平臺銀行股權拍賣后，至今已有60多家銀行股權密集通過互聯(lián)網(wǎng)平臺進行拍賣或轉讓，呈現(xiàn)出業(yè)務數(shù)量快速增長、以非上市農(nóng)村金融機構股權為主，江浙一帶二三線城市居多等特點。但銀行股權通過互聯(lián)網(wǎng)平臺流轉，股權價值過高過低影響銀行穩(wěn)健經(jīng)營、網(wǎng)絡平臺專業(yè)性缺乏潛在道德風險、媒體過分解讀影響銀行聲譽等問題，亟待出臺有關政策。

【關鍵詞】網(wǎng)絡平臺 銀行股權 拍賣

一、主要流程

目前，銀行股權在淘寶平臺拍有司法拍賣和資產(chǎn)處置拍賣模式兩種模式。司法拍賣主要是地方法院通過淘寶司法平臺拍賣債務人銀行股權。資產(chǎn)處置拍賣模式主要是拍賣公司受股票持有人委托通過淘寶資產(chǎn)處置平臺拍賣。競拍流程主要有6個過程。一是競買人閱讀拍賣公告。二是競買人聯(lián)系處置方了解標的物詳情。三是競買人通過淘寶賬號及綁定的支付寶賬號，繳納為標的物評估價值5～15%的保證金。四是出價競拍。競價結束前2分鐘內(nèi)如有競買人出價，競價結束時間自動延遲5分鐘，循環(huán)往復至無人出價，競拍結束。五是競價成功后，競買人按時支付余額。六是競價人在線下完成過戶。

二、主要特點

（一）網(wǎng)絡拍賣筆數(shù)快速增加，以司法拍賣為主

銀行股權在淘寶平臺拍有司法拍賣和資產(chǎn)處置拍賣模式2種模式。司法拍賣模式主要是地方法院通過淘寶司法平臺拍賣債務人銀行股權。資產(chǎn)處置拍賣模式主要是拍賣公司受股票持有人委托通過淘寶資產(chǎn)處置平臺拍賣。從趨勢看，越來越多的銀行股權通過淘寶平臺進行拍賣，截至2016年3月31日，淘寶網(wǎng)共開展了1407筆（見表1）網(wǎng)絡銀行股權拍賣，2015年拍賣筆數(shù)是2013年、2014年2年總和的2.6倍，2016年1季度拍賣筆數(shù)217筆，同比增長59.56%。

其中，司法拍賣模式共有1349筆、占95.7%，資產(chǎn)處置模式有61筆、占4.3%。同時，司法拍賣有快速增長趨勢，2016年1季度拍賣筆數(shù)208筆，同比增長63.78%。

（二）拍賣標的84%為涉農(nóng)金融機構股權，近8成為浙江、江蘇2省銀行

從涉及銀行類型看，1季度涉及67家銀行。農(nóng)商行、農(nóng)村合作銀行、城市商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行分別占68.7%、10.4%、16.4%和4.5%，84%為涉農(nóng)金融機構。從銀行是否上市看，有2家H股上市銀行（鄭州銀行、浙商銀行），以及4家IPO申請已獲批擬上市銀行（江蘇銀行、無錫農(nóng)村商業(yè)銀行、江蘇江陰農(nóng)村商業(yè)銀行、江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行）。

（三）自然人股拍賣為主，拍賣成交率近5成

從股權種類（股本金來源和歸屬設置）看，自然人股、法人股分別占62.2%、37.8%。從股權數(shù)量、金額看，1季度拍賣股權數(shù)量為4.56億元，涉及股權評估價值為13.34億元（見表3）。從拍賣成交情況看，拍賣成交率為51.2%，成交數(shù)量為2.12股，成交金額為7.48億元。其中，自然人股拍賣成功率達到62.2%，高于法人股成交率近30個百分點。

（四）拍賣交易活躍度、股權拍賣增值情況呈現(xiàn)兩極分化

從上掛拍賣次數(shù)看，一方面經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)、或本身經(jīng)營困難、注冊資本小等特點的銀行股權經(jīng)過多次掛牌、更改起拍價后仍遭遇流拍，據(jù)統(tǒng)計，一次、二次、三次及以上拍賣流拍率分別為32.3%、11.1%、5.5%。如資產(chǎn)處置模式中杭州余杭農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司117.03萬自然人股權評估價值1100萬元，起拍價1000萬元，經(jīng)過第三次上掛拍賣均為流拍。另一方面部分實力較強、擬IPO上市銀行股權受到熱捧，一次拍賣成功率為30.4%。拍賣競價次數(shù)較高，如江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司20.79萬自然人普通股評估價值112.08萬，起拍價值112.08萬，競價次數(shù)達到617次。部分股權參與拍賣人數(shù)較多，如江蘇紫金農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司13.31萬法人股權評估價值37.9萬元，起拍價值37.9萬，有108人報名參與。

從股權增值率看，一方面55%的銀行股權成交金額高于評估價值。且股權拍賣數(shù)量少、擬IPO申請上市等銀行股權拍賣增值率較高，如江南農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司0.65萬自然人股受到18人參與、88次競價，股權增值率高達300.0%。此外，江蘇江陰農(nóng)商行、江蘇常熟農(nóng)商行等擬IPO申請上市等銀行股權增值率較高，占股權增值率高于100%情況的58.3%。

另一方面42.3%的銀行股權成交金額低于評估價值，部分開業(yè)不久、注冊資本實力不強的銀行股權增值出現(xiàn)負值。如寧波余姚農(nóng)村合作銀行注冊資金9658萬元，折現(xiàn)率僅為53.05%，為折現(xiàn)最低值；浙江富陽農(nóng)村商業(yè)銀行2015年1月籌建、注冊資金為7.42億元，有4筆折現(xiàn)率低于70%。

三、主要原因

（一）經(jīng)濟下行期，中小投資者轉讓股權變現(xiàn)情況增多

一方面，拍賣股權集中于江浙一帶，上述地區(qū)中小企業(yè)主眾多，因經(jīng)濟形勢下滑出現(xiàn)了大量倒閉，甚至發(fā)生債務違約被司法訴訟，導致法院申請強制拍賣債務人所持有的銀行股權。另一方面，部分企業(yè)、中小投資者對未來經(jīng)濟增長預期擔憂，加之生產(chǎn)經(jīng)營困難資金緊張，通過“資產(chǎn)處置模式”拍賣所持有銀行股權。

（二）投資者缺乏信心，提前拍賣股權套利

在當前經(jīng)濟不景氣，地方銀行不良率上升，盈利能力下降的背景下，投資者對此預期增強，加上回報率偏低，一些投資者提前拍賣股權變現(xiàn)。另外，在經(jīng)濟下行、金融改革推進背景下，中小涉農(nóng)銀行財務狀況欠佳，影響投資者信心。比如“資產(chǎn)處置”模式中，2015年至2016年1季度，拍賣標的95%為非上市農(nóng)村金融機構股權。

（三）IPO進程緩慢、新三板掛牌難、地方產(chǎn)權交易所關注率低，只能由此“變現(xiàn)”

一是IPO進程緩慢。國內(nèi)A股IPO進展過慢，上市銀行只有16家，未上市的銀行無法通過股市實現(xiàn)股權流轉。二是“新三板”掛牌難。對銀行類金融機構來說，掛牌新三板程序相對繁瑣。首先，不少銀行國有股東持股比例較大，較難協(xié)調；其次，掛牌要通過銀監(jiān)會的前置審批程序，要求在掛牌、定增等資本運作方面和監(jiān)管有充分溝通；最后，相對其他企業(yè)銀行類金融機構掛牌還需向股轉公司特別匯報1次至2次。三是地方“金交所”、“產(chǎn)權交易所”關注率不高。2015年4季度以來，包括在港上市的重慶農(nóng)商行、安徽太湖農(nóng)村商業(yè)銀行、山東廣饒農(nóng)村商業(yè)銀行以及山東昌邑農(nóng)村商業(yè)銀行等多家農(nóng)商行股權集中在“產(chǎn)交所”、“金交所”等平臺（俗稱“四板市場”）進行轉讓，由于四板市場面向投資者范圍有限，成交率不高。

（四）淘寶等平臺銀行股權拍賣門檻低，關注率較高

一是拍賣門檻低。與產(chǎn)權交易所不同，在淘寶拍賣平臺上，掛牌轉讓銀行股權的股權數(shù)量、金額較小。據(jù)統(tǒng)計，“10萬股”股權以下數(shù)量占拍賣數(shù)量14.7%。從股權價值看，評估價值在“20萬元”以下的“迷你”交易項目占拍賣數(shù)量占6.5%。二是平臺關注率較高。圍觀5000人次以上掛牌數(shù)量占30.4%，圍觀10000人次以上占9.2%。在股權轉讓渠道有限、銀行盈利能力下滑及資產(chǎn)質量惡化等因素下，部分投資者借助淘寶等互聯(lián)網(wǎng)平臺進行“銀行股權”拍賣來提高“變現(xiàn)率”。

四、主要問題

（一）媒體過分解讀加劇銀行聲譽風險，影響區(qū)域金融穩(wěn)定

淘寶網(wǎng)上拍賣銀行股權引發(fā)媒體關注，主要以銀行盈力能力下降、不良貸款大幅提升、危機感加劇等問題進行報道，加劇了銀行聲譽風險。如《香港文匯報》報道：“地方銀行網(wǎng)上賣原始股套現(xiàn)”，《國際金融報》報道：“網(wǎng)上買“銀行”？看清風險再下單”，《北京青年報》報道：“淘寶下單當股東靠譜嗎？農(nóng)商行股票成蕩手山芋”，《信息日報》報道：“中小銀行危機感加劇，十余家農(nóng)商行股東淘寶賣股權套現(xiàn)”等。通過淘寶平臺拍賣銀行股權，媒體負面報道眾多，一定程度上對銀行聲譽風險放大，在經(jīng)濟下行環(huán)境下，進一步會影響銀行經(jīng)營風險，進而影響區(qū)域金融穩(wěn)定。

（二）股權轉讓價值兩極分化明顯，不利于銀行股權資本金進一步充足和穩(wěn)健經(jīng)營

一方面，部分銀行股權折現(xiàn)率過低。42.3%的銀行股權成交價值低于評估價值，如浙江諸暨農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司拍賣股權150萬，評估價值660萬元，成交價值僅為359.4萬元，折現(xiàn)率為45.5%。股權通過涉及面較大的網(wǎng)絡平臺低價轉讓，對中小銀行資本金補充等造成負面影響。

另一方面，部分銀行股權成交價值遠高于評估價值。15.1%的股票增值率均超過50%，如江南農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司0.65萬股權拍賣，成交價值8.08萬，評估價值2.02萬元，股票增值率高達300%。股權轉讓價值過高，受讓方將長期不能實現(xiàn)持有盈利的目標，將進一步加劇股權頻繁換手轉讓，不利于銀行穩(wěn)健經(jīng)營。

（三）網(wǎng)絡平臺信息披露不完善，容易引發(fā)加杠桿風險

目前來看，淘寶網(wǎng)絡平臺僅作為銀行股權“競價”交易平臺，可視為“互聯(lián)網(wǎng)+”模式的簡單復制，信息披露無法滿足投資者決策需求。盡職調查、資金籌集、合同簽署等關鍵工作只能通過線下對接來完成。造成部分股權“圍觀”多、“成交”少現(xiàn)象。銀行股權轉讓作為一種專業(yè)性較強的標的，不同銀行股權購買條件、內(nèi)在價值、升值潛力等差異較大，普通投資者若想?yún)⑴c銀行股權競拍，需要借助專業(yè)中介機構才能做出投資決策。對于大額投資標的，存在部分投資者可能借助外部資金支持加杠桿方式實現(xiàn)收購。

五、相關建議

（一）建議出臺政策法規(guī)，明確網(wǎng)絡平臺處置銀行股權須引入專業(yè)機構，加強信息披露及審查

網(wǎng)絡平臺，拓寬了現(xiàn)有銀行股權處置渠道，具有處置成本低、處置效率高等特點，也是未來發(fā)展趨勢。建議盡快出臺政策法規(guī)，明確淘寶等平臺是否具有提供金融機構股權競價交易服務的資質和準入條件。建議明確標的展示、信息披露、信息鑒證、股權估值等功能服務，以及明確“通過網(wǎng)絡處置銀行股權必須引入產(chǎn)權交易所、金交所等專業(yè)審查機構”，加強股權買賣條件、有關方及交易行為、資金來源等審查。

（二）建議加大推進中小銀行在新三板等掛牌力度

目前來看，對于眾多中小銀行而言，現(xiàn)階段完全照搬大型銀行的上市路徑，還存在障礙。加大推進中小銀行在新三板、產(chǎn)權交易所或金融交易所掛牌力度，提高中小銀行股權流動性。

（三）加強對銀行股權網(wǎng)絡交易的統(tǒng)計和輿情監(jiān)測

在建立全國統(tǒng)一的中小銀行股權交易平臺設施之前，應明確相關主管部門，加強對網(wǎng)絡平臺交易銀行股權的數(shù)據(jù)統(tǒng)計、公開發(fā)布和輿情監(jiān)測，為投資者和社會公眾提供客觀公正的信息來源，也為加強監(jiān)管、防止出現(xiàn)欺詐和風險事件創(chuàng)造條件。

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作者簡介：霍文波，男，山東人，會計學碩士（財務會計基本理論方向），中級經(jīng)濟師，現(xiàn)任職于中國人民銀行永川中心支行。