智慧能源：加速布局動力三元市場

王柄根

《動態》：智慧能源（600869）日前公告了新一輪非公開發行股票預案。根據預案，公司擬募集資金總額不超過31.14億元，募集資金將用于遠東福斯特新能源有限公司年產3G瓦時高能量密度動力儲能鋰電池研發及產業化項目和補充上市公司流動資金。發行價格為9.02元/股。此次，智慧能源可謂大手筆。那么，遠東福斯特是一家什么樣的公司呢？

孔銘：遠東福斯特是國內18650鋰電池龍頭，產量全球排名第三，僅次于三星和松下，國內排名第一。截止2016年底，估算公司具備1.7GWh三元動力電芯和6萬套PACK的年產能，繼續排名國內第一。但按照統計，隨著競爭對手擴產的加速，2017年底公司有可能失去國內第一的位置。

《動態》：本次收購對智慧能源有什么意義？

孔銘：按照公司規劃，本次定增項目將建設6條全進口動力電芯生產線，3條PACK生產線，建成年產13萬套全自動化PACK生產線；4條進口鋼殼和20條進口蓋帽生產線等配套設備，實現年產3GWh的動力及儲能鋰電池的產量。按照初步測算，新建項目達產后新增年凈利潤可達7億元，而增發股本上限僅為3.45億股，即使產能利用率只有50%，亦可顯著增厚公司每股收益。

《動態》：本次智慧能源募投項目任務之一就是進行高能量密度鋰電池的研發。對此，你怎么看？

孔銘：公司布局儲能，研發高能量密度鋰電池是大勢所趨。據悉，提高電池能量密度是我國“十三五”期間的重要課題。雖然，在目前的成本水平下，三元鋰電池并不適用于工業級儲能，但未來三元鋰電用作家庭儲能是一個重要的方向。此外，如果三元電池成本可快速下降，工業級應用并非不可能；三元電池的梯次利用也是一個可行的路徑。本次產能擴張后，公司將視電動汽車與儲能行業的發展，靈活配置產能，降低風險，并具備一定的協同效應。

《動態》：感覺到智慧能源的資本運作一直沒有間斷過，此次又新聘任了新董秘，看來公司是準備大干一場啊！

孔銘：并購常態化應該會成為公司未來重要的發展策略。我們看到，2014年公司通過控股上海艾能電力和北京水木源華，介入發電端和配電端；2015年又收購遠東福斯特，并控股一批企業，形成“源-網-荷-儲”協調發展、集成互補的能源互聯網全產業鏈布局。

從2016年預期凈利潤構成來看，近兩年并購的企業已占到利潤貢獻的50%。本次新聘任的董秘王征，具備豐富的資本市場運作經驗，并曾擔任互聯網公司CEO，未來將對公司“買賣寶”、“材料交易中心”的運作以及持續外延式發展產生重要的推動作用。

《動態》：復牌之后，智慧能源股價高開低走，最終收出一根大陰線，你怎么看？

孔銘：智慧能源停牌時間不長，復牌又正值大盤回調，所以在經歷了以漲停高開后，最終低走，收盤僅上漲了3.1%。從K線形態來看，一根大陰線看上去還是比較嚇人的，但目前來看均線還未被破壞，股價有望整固之后重新開啟向上趨勢，投資者可關注。