大洋電機：收購巴拉德 奠定先發優勢

邸凌月

周四A股在金融股的帶領下，盤中一度直線飆升，但題材股的回落嚴重制約指數的上行，隨后的沖高回落對士氣影響較大。此后，滬深兩市股指窄幅區間震蕩，并于尾盤前展開跳水。

分析人士認為，經過了連日的反彈，市場已積累較多獲利盤，而此時指數進入前期高位平臺的密集成交區，A股面臨的套牢盤壓力較大，短期震蕩局勢在所難免。具體操作上，建議投資者關注業績高成長的藍籌板塊以及國企改革中供給側改革板塊。

本周，安信證券推薦了大洋電機（002249），理由是公司業績穩步增長，而且動力總成將在需求脈沖下持續發力。二級市場上，公司股價處于回調階段，可在低位介入。

大洋電機半年報顯示，公司上半年實現營業收入29.97億元，同比增長26.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.97億元，同比增長34.32%。從三大業務板塊來看，空調用電機受益夏季高溫及房地產去庫存，實現營業收入提高11.84%，毛利率增加3.81%；而在收購美國佩特來后，車輛旋轉電器業務持續整合，達到降本增效，收入增長14.12%；最后，由于上海電驅動并入新能源汽車動力總成板塊，上半年實現收入3.95億元，同比增長398.93%。總體而言，上半年主業總體實現穩步增長，下半年動力總成將在需求脈沖下持續發力。

值得注意的是，大洋電機公告將出資2830萬美元認購巴拉德動力系統公司的定向增發，認購完成后，公司將持有巴拉德已發行全部普通股的9.9%，成為其第一大單一股東。資料顯示，大洋電機作為國內新能源汽車電驅動系統龍頭，此次與質子交換膜燃料電池技術領域公認的全球領導者巴拉德強強聯合，將實現電池、電機、電控的完整布局。其實，雙方都瞄準了發展潛力巨大的燃料電池汽車領域，此次收購完成優勢互補，聯合開發動力總成系統。有分析人士指出，雖然目前國內燃料電池技術仍在起步階段，但引進國外先進技術將有助于公司產品卡位，奠定先發優勢。

而大洋電機在新能源車輛運營領域方面也重點布局，具體體現在以下幾個方面，一是其去年參股中新汽和小豬巴士，并于今年上半年先后控股了堅信運輸、宏昌運輸、中山利澳、順祥汽車等客運企業；二是聯合小豬巴士在中山物流園區推出黑馬速運，公司早已瞄準珠三角物流市場；三是大洋機電在北京、武漢等地設立運營公司，打算推廣“中山模式”；四是圍繞下游展開運營，通過收購并增資中山德保保險代理公司，介入車輛保險業務，初步完成新能源車、樁聯網的監控平臺建設和新能源車輛維修中心的規劃。經過此輪密集布局，公司商業模式已經涵蓋了客車（物流車）運營、充電設施建設運營、后市場保險及維修，整個運營平臺生態鏈初步打造完成。

業績方面，安信證券給出大洋電機2016-2018年凈利潤分別為5.73億元、7.06億元和8.89億元，EPS分別為0.24元、0.3元和0.38元。