銀行理財市場運行報告—2016年6月

王伯英

銀行理財產品跟蹤

數量規模：產品發行數量和資金規模回升

2016年6月份，商業銀行新發行理財產品7384款，募集資金規模為3.29萬億元人民幣，數量和規模均有所回升，產品數量環比上升12.6%，資金規模環比上升12.3%。相比去年同期，產品數量環比下降7.2%，資金規模環比下降24.8%。從存貸款替代效應方面來看，6月份人民幣存款增加2.46萬億元，新增人民幣貸款1.38萬億元，社會融資規模增量為1.63萬億元。分發行主體來看，中、農、工、建、交五大國有商業銀行共發行產品1207款，募集資金規模1.27萬億元，數量的全市場占比為16.4%，規模的全市場占比為38.5%，數量和規模占比均有下降。上市股份制銀行發行1477款，募集資金規模1.11萬億元，數量和規模占比分別為20.0%和33.8%，數量和規模占比均微幅上升。其他中資銀行共發行4536款，募集資金規模0.89萬億元，數量和規模占比均有所上升。外資銀行僅發行理財產品164款。

定價水平：銀行理財產品收益率運行平穩

當下全球經濟呈現不平衡的弱復蘇，主要發達經濟體貨幣政策出現分化。美國結束量化寬松，歐元區和日本等則繼續采取非常規貨幣政策，實施了負利率。國際資本市場和大宗商品市場波動加劇，新興經濟體普遍承受資金外流和貨幣貶值的壓力。鑒于經濟結構性減速和債務風險積聚等新特征，貨幣政策寬松效應持續釋放，市場利率水平已顯著回落。從銀行理財產品的定價水平來看，自2015年2季度以來，銀行理財產品收益率開始進入下行通道，1個月產品收益率的波動較大。2016年6月份，銀行理財產品收益率運行平穩，環比變化甚微。1個月期和3個月期人民幣產品的平均收益率小幅反彈，分別為3.67%和3.90%，環比上升2BP和1BP。6個月期人民幣產品的平均收益率為3.94%，環比下降2BP。相較去年同期而言，三者收益率分別下降53BP、111BP和117BP。

到期收益：平安銀行結構化產品獲最高收益率

2016年6月份，共統計到商業銀行發行的5008款產品到期，人民幣產品的平均期限為122天，平均到期收益率為4.18%，環比下降8BP。平安銀行發行的“平安財富私人銀行專享結構類（90%保本掛鉤ETF）2016年11期人民幣理財產品”獲得10%的最高收益，該產品于2016年4月發行，投資期限為2個月。獲得次高收益的是平安銀行發行的“平安財富私人銀行專享結構類（90%保本掛鉤ETF）2016年06期人民幣理財產品”，該產品掛鉤盈富基金，成立于2016年3月，于2016年6月提前到期，產品在第三個觀察日發生敲出事件（標的價格超過期初價格的104%），客戶獲得約9%的年化收益。獲得最低收益率的產品亦由平安銀行發行，多款盈富基金掛鉤結構化產品獲得零收益。以“平安財富結構類（100%保本掛鉤股票）資產管理類2015年243期人民幣理財產品”為例，該產品掛鉤騰訊控股、盈富基金和建設銀行，支付結構為區間型。該產品于2015年6月成立，投資期限為1年。由于四個觀察期內均未發生觸發事件，產品到期年化收益率為：MAX[0.5%， 8%×（處于累積區間內的交易日天數/交易日總數）] ×實際理財天數/365，實際到期收率為0.5%。