招商基金：經濟仍有下行壓力 后市需保持謹慎

從近期發布的經濟數據來看，二季度GDP增速雖然穩定在6.7%，但其中波動最大的投資部分的同比增速則較上月明顯放緩，而民間投資同比增速進一步下滑落入負增長區間，顯示投資主體依然對經濟前景信心不足，招商基金認為，未來經濟仍有下行壓力，預計未來穩增長政策將更多引導資金“脫虛向實”，不利資本市場投機資金。

事實上，近日政治局會議已明確透露出金融“防風險，強監管”的走向，而以*ST欣泰異動為代表的投機情緒更加大了市場對監管層擇機出臺相關抑制措施的預期。招商基金表示，未來若銀行理財監管終被證實，且進一步超出市場預期，其將對股市短期資金面和情緒繼續造成負面影響，加上券商通道業務的收縮，可能是近日股市快速下跌的直接動因。

從中長期看，上述舉措是抑制股市中的杠桿資金，降低股市系統性風險，是創造股市合理環境的基石，但短期會影響風險偏好，市場操作將繼續保持謹慎。