上半年平均漲30% 黃金基金怎么選？

肖海軍

由于金價一路猛漲，黃金基金成為上半年“大贏家”，平均漲幅達30%。黃金持續強勢、接連上攻后，黃金是否存在回落風險？投資者如何選擇黃金基金呢？

由于A股上半年整體表現不佳，各類型基金業績一片慘淡。不過，由于黃金價格上半年的逆勢上揚，黃金基金交出了不錯的成績單——國內黃金相關主題基金今年以來收益均在30%左右，黃金主題基金成為上半年的“大贏家”。

平均漲幅30%

天天基金網數據顯示，國內市場上7只黃金相關主題基金中，今年以來漲幅均在30%左右。截至7月7日，華安黃金易ETF年內漲幅31.72%，國泰黃金ETF上漲32.00%，匯添富黃金及貴金屬漲29.59%，易方達黃金主題漲28.90%，博時黃金ETF漲32.43%，嘉實黃金漲29.00%，諾安全球黃金漲29.23%。業內人士認為，黃金ETF基金受到追捧，一方面在于黃金價格隨著黃金需求量的增加而上漲，致使黃金成為今年以來表現最好的大類投資品種；另一方面，在今年全球經濟動蕩加大的背景下，黃金在資產配置中的重要性逐漸顯現，投資者希望通過配置黃金來對沖其他資產價格波動的風險。

黃金主題基金凈值飆升的背后，是今年以來金價的一路猛漲。今年年初，全球股市及商品市場大幅震蕩，作為避險資產的黃金走出一波上漲行情。而6月份英國“脫歐”，再次點燃了黃金大漲的導火索，國際金價自6月24日至今上漲已超過100美元，漲逾9%。全球黃金ETF基金在英國“脫歐”后持倉量超過1940噸，創出3年來的新高。其中，全球最大的黃金ETF基金SPDR Gold Trust持倉量已接近950噸，達到2013年7月以來的最高值。業內人士指出，這主要是由于很多儲備資產要從歐元和英鎊撤出，黃金就成為這些資金的重要選擇。

對于未來金價走勢，前海開源基金執行投資總監謝屹認為，從6個月的周期來看，黃金的宏觀基本面依然能支撐其向上的趨勢。一方面，美國的經濟復蘇并非此前市場預計的那樣順利，甚至已經出現了“反轉”的苗頭，各項經濟景氣指標不佳，或使得復蘇進程出現反復。另一方面，美國的核心通脹目前已經達到了2.2%，綜合各種因素推演，未來該數據很可能將上升至2.6%～2.8%，通脹因素將對金價形成支撐。

但與此同時，在黃金持續強勢、接連上攻后，也有不少業內人士警示投資者，后期金價或存在回落的風險。業內人士認為，未來影響金價的不確定性因素主要是美聯儲是否將調整貨幣政策路徑，未來3個月仍將處于觀察期。

如何選擇黃金基金

梳理黃金主題類基金可以發現，目前黃金主題類基金主要包括ETF和QDII基金兩種類型。目前來看，這種投資黃金基金的方式各有特點，投資者應該根據自身情況來選擇配置。

其中，黃金ETF是基金中費率低廉、買賣效率較高的投資黃金的工具。目前國內市場上的黃金ETF基金主要有4只，分別為華安黃金ETF、國泰黃金ETF、易方達黃金ETF、博時黃金ETF。4只基金主要投資上海黃金交易所現貨黃金合約，1份黃金ETF相當于0.01克黃金，一手即100份就相當于1克黃金。黃金ETF走勢基本與金價同步，相關性接近100%。今年以來，4只ETF的市場價格漲幅都在30%至32%左右，與金價同步率非常高。

除了黃金ETF外，銀行渠道的投資者還可選擇黃金ETF聯接基金，目前上述4只黃金ETF旗下都有聯接基金。這些ETF聯接基金主要投資于目標ETF基金份額以及上海黃金交易所掛盤交易的黃金現貨合約等黃金品種，其中，投資于目標ETF的比例不低于基金資產凈值的90%。

QDII黃金基金也是國內投資者投資黃金的重要工具之一，包括匯添富黃金及貴金屬、諾安全球黃金、嘉實黃金、易方達黃金主題。上述4只基金主要投資于境外公募基金中有實物黃金或其他實物貴金屬支持的交易所交易基金，屬于FOF。

業內人士指出，相比于黃金ETF，流動性較差的QDII基金并不適合短期炒作。“QDII基金的贖回時間較長，從資金的使用率角度來看，并不適合炒作，且黃金屬于大宗商品，市場波動不可避免。”滬上某基金分析人士建議：“若出于分散風險、擔憂人民幣貶值等目的，投資者可以配置和境內市場關聯性較低的歐美成熟市場，或者布局美元計價的債券類QDII品種。”

業內人士指出，在ETF和QDII的選擇上，費用是比較重要的影響因素。就管理費和托管費而言，黃金ETF合計每年僅0.6%，而QDII黃金的管理費和托管費合計最低為1.26%/年。場內交易費用方面，根據各家券商的費用不同，最低可以到達萬分之三的交易傭金；而場外方面，QDII場外申贖費率隨著資金量增加逐步降低，但對于小額投資者而言依然較高。

此外，凱石金融產品研究中心指出，目前4只QDII基金跟蹤的都是倫敦黃金價格，而國內的ETF則跟蹤國內金價，由于海外金價是以美元計價的，兩個金價之間不可避免地將受到匯率波動的影響。

摘自《上海金融報》