拉著索羅斯一起演戲

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拉著索羅斯一起演戲

葉檀

葉檀，知名財經評論家、財經專欄作家。《每日經濟新聞》主筆、《解放日報》經濟評論員，央視財經頻道特約評論員。曾獲《南方人物周刊》2008年度青年領袖、中國證券市場20年回顧與展望論壇20年最具影響力財經傳媒人獎等獎項。主要從事資本市場、房地產市場、金融等領域寫作。著有《拿什么拯救中國經濟》、《中國房地產戰爭》。

恐慌時代，小蝦米已死，鱷魚吃鱷魚。

資金非?？只?，流入收益率奇低的債券市場，6月10日，彭博全球發達市場主權債券指數收益率跌至0.62%，為2010年指數設立以來的最低水平。德國、英國和日本國債收益率均創歷史新低，10年期德國國債收益率跌至0.01%，日本10年期國債甚至跌至-0.17%，美國10年期國債收益率本周下跌6個基點，至1.64%，創2013年來新低。

截至北京時間6月15日下午三點，日本兩年、五年、三年期國債收益率均為負值，日本國債市場基準10年期國債收益率14日盤中一度跌至-0.106%，再創歷史新低。德國兩年期、五年期國債收益率為負，連意大利、西班牙這樣的歐債風險國，一年、兩年期國債都紛紛加入負收益率的行列，其他美、英等國債券收益率大幅下行。

債券市場局面除了反映市場恐慌情緒外，還反映了對央行貨幣政策與金融市場的極端不信任，對未來經濟發展的前景投下了看空票。不管全球主要央媽釋放了多少貨幣，足以淹死幾頭大象，投資者卻不相信這些貨幣會拉動經濟，會引起未來的全面通脹，因為就工業制造業而言，再多的資金也救不活沒有生氣、死氣沉沉的企業。

目前全球經濟遠未脫離危機階段，量化寬松暫時救活了金融企業，但全球產能過剩沒有因此緩解。接下來會如何，誰也說不準，包括美聯儲，于是，市場動不動就劇烈波動，CBOE的VIX指數2015年最高到60，而后在19以上長期平均線20點這里愉快地玩耍。波動指數上升，但標普500也好、上證指數也好，雖然短期振幅劇烈，但從長期來看，在狹窄的區間爬行，一付安之若素的樣子，用另一句話，叫死豬不怕開水燙。

池子淺了，食物少了，市場更血腥。

6月15日出現離奇一幕，凌晨5點，明晟公司宣布A股沒有被納入MSCI，這說明起碼多半機構不認為，中國的市場已經開放到足以成為國際大家庭的一員，國外機構希望能夠在A股的肥水里沾些油氣，所以要求資本項目更加開放，要求金融衍生品設計市場化。還記得去年股指期貨吧，對，他們希望能夠發行那些衍生品。

中國人應該抱有平常心，不加入也沒什么大不了，以為外資會來當接盤俠才愚蠢?？紤]到這是我們第三次闖關未遂、求婚未成，被熱愛的情人一再拒絕恐怕并不是一樁值得高興的事。

A股愣是把這事辦成了喜事，當于微跌后大漲，截至收盤，滬指報2887.21點，漲45.02點，漲幅1.58%，深成指報10173.85點，漲278.7點，漲幅2.82%，創業板報2128.80點，漲70.49點，漲幅3.42%。這事透著怪異，就像戀愛遭拒的人哈哈大笑，刻意展示對人生的樂觀態度。沒錯，6月12日，A股大跌確實已經釋放了風險，并且當時官方媒體有關平常心的撫慰，顯示中方并不是完全沒有心理準備。但苦中作樂到這個地步，背后應該有其他原因。又一輪短波動開始，既然沒人接盤，攤薄點成本也好。

上周開始，有關索羅斯做空中國的消息不絕于耳，這位索羅斯先生，成為空頭最好的煙幕彈。如果索羅斯的持倉如此直白，索羅斯的話就代表他手里的倉位，估計早就賠光光了。

《上海證券報》6月15日報道，所謂大規模做空A50不過是換倉而已。Wind資訊數據顯示，此前的交割月1605合約整個5月的持倉量基本維持在50萬張以上，最高值一度逾62萬張。交割日前一周開始，其持倉量急劇下滑，倉單逐漸轉移至1606合約。1606合約持倉5月23日突破10萬張，至1605合約交割完畢，1606合約持倉量增至逾50萬張，為主力合約正常持倉量水平。

小蝦米已經被吃，在市場里活著的只剩下半條命。市場鱷魚與鱷魚之間的爭斗動用了種種手段，要做空就把索羅斯搬出來挨一陣子彈，想穩定就把社保抬出來，告訴大家有多少資金即將入市，美國社保金入市怎樣做成個長期大牛市的。

不加入MSCI我們不會死，不加入慢點兒發展金融衍生品也好。但內外資金沒有生力軍進入，要突破2900點上方巨大的壓力談何容易。現在要關心的，是房地產的數據，如果大幅下滑，就要小心債務風險，以及貨幣購買力的繼續下降了。