三一重工財務分析研究

摘 要：財務分析是分析企業經營狀況、管理效率的重要分析工具，本文通過對三一重工資產負債表的多項分析及企業其他相關資料的研究，對三一重工的財務狀況和經營成果進行剖析，深刻反映企業利得損失及存在的問題，并提出相應建議，為經營決策提供參考。

關鍵詞：財務分析；三一重工；報表

一、公司簡介

三一重工股份有限公司成立于1994年，自成立以來，公司每年銷售收入都達到50%以上的增長速度。三一重工以“品質改變世界”的經營理念為核心，注重科技發展，產品研發投入達到銷售收入的5%-7%，公司主要從事工程機械的研發、制造與銷售。2003年7月3日公司在上海證券交易所上市，股票代碼：600031，股票簡稱：三一重工。多年來，三一重工人孜孜不倦，勇于拼搏，敢冒風險，在2007年至2010年三年間，先后兼并收購三一重機、湖南汽車等多家企業，極大的擴大公司產品線及產業鏈。同時三一重工不忘掘金海外，在德國、美國、印度等國建有多家工程機械研發中心，增強公司科研能力及促進科技成果產業化。

二、資產負債表分析

1.結構分析

為了對三一重工資產負債表進行分析，我們將近五年來資產負債表各項目占總資產比重列表分析。

從上表中看出，資產項目中的流動資產比非流動資產的比重高。說明三一重工流動資產占用過多，可能會造成企業獲利能力下降。貨幣資金占比從2010年到2014年逐年下降，2010年為19.04%，2014年下降至9.6%，說明企業短期償債能力降低。

如圖所示，應收賬款從2010年到2014年有明顯上升的趨勢，應收賬款過多會給企業生產經營帶來不利影響。同時公司整體的應收賬款水平持續上升，會影響流動資金的使用，妨礙企業日常生產經營所需資金。公司重要流動資產存貨不斷減少，存貨的下降會加快工程機械行業整體資金周轉，擴大工程機械行業整體的資金盈利能力。預付款項逐漸減少，一定程度上說明企業在銷售活動中所處地位發生變化，漸漸從賣方市場向買方市場轉化，工程機械行業整體競爭程度加劇。

流動負債一般用于企業日常生產經營，非流動負債用于企業長期項目投資，在三一重工資產負債表中，流動負債比重從2010年55.95%下降到2014年33.09%，且總負債中非流動負債比例逐年上升，說明企業融資狀況好轉，減少用短期融資替代長期融資的可能，流動負債會增加企業的財務風險，此種情況下，如果政府出于宏觀政策考慮上調利率，可能會使得上市公司面臨資金鏈斷裂風險及信用危機。流動負債占比減少降低企業資金缺口，降低了債務違約風險。同時作為工程機械行業，三一重工生產周期一般較長，對長期穩定的負債需求較大，非流動負債占比提升，反應出近年來公司生產經營所需資金狀況好轉。

2.橫向比較

本文選取了中集集團和振華重工作為對比，將三家工程機械行業領頭羊企業資產負債率進行對比，探究三一重工資產結構的合理性和有效性。

整體來看，我國工程機械行業資產負債率還是偏高。這會增加企業陷入財務困境的風險，導致入不敷出，資不抵債至倒閉的后果。其次，工程機械行業廣泛盛行的按揭的銷售方式，此種模式需要公司早期自有資金的墊付，企業不得不進行融資。而在我國現有資本市場發展情況下，舉債融資是可行性最高且成本較低的玄子，因此，較多企業傾向于舉債。在三家比較中，三一重工的資產負債率是最低的，成本控制好于行業平均水準。

造成三一重工資產負債率較高的原因有以下幾點：

（1）宏觀經濟因素

三一重工屬于工程機械行業，而工程機械行業的發展有周期性的特點，受到市場經濟的運行狀況影響。因此根據工程機械行業周期性的特點，當市場經濟高速增長時，市場對這些基礎建設行業的產品需求旺盛，這些行業所在公司的業績改善就會非常明顯，其股票就會受到公司投資者的熱捧；當市場低迷時，企業對資產投資需求減少，公司銷售收入會大幅下降。

（2）企業規模

企業規模會影響企業經營者對其公司中負債和所有者權益的比例。銀行愿意將錢借給大公司。在他們看來：生產經營越大的公司，其盈利能力越強，還款的可能性越大。銀行承擔的債權風險較低。三一重工在行業中的霸主地位增強了公司資金實力和貸款能力，因此，公司也傾向于高負債的資產結構，增強公司資金來源，利于擴大生產經營。

三、結論

“十一五”期間大規模的鐵路建設和濱津地區的港口建設，國家支持裝備制造行業的政策背景，以及我國國內經濟的快速發展，都為工程機械企業發展提供難得一遇的寶貴機會。兩者共同作用之下，我國企業不斷提升科技創新水平，產品升級速度加快，行業集中度不斷提升，規模效益得以顯現，企業競爭力顯著提升被業界稱為“工程機械全面發力十年黃金發展期”。

通過上文對2010年到2014年三一重工財報的分析，得出以下結論：

1.流動負債占總負債比重降低，三一重工融資狀況好轉，財務風險降低。

2.公司營業收入及利潤總額均出現下降，利潤總額下降幅度高于營業收入下降幅度，說明在企業主營業務收入下降的同時，營業成本，期間費用并未降低，導致企業利潤總額大幅下降，

建議完善相關的應收賬款管理機制，減少壞賬損失，促進企業的應收賬款的回收。這樣企業的管理更加科學，減少企業的資金占用，加快企業的資金周轉，商品可以采用分批結算的方式進行處理。

參考文獻：

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作者簡介：李欣瑤（1994- ），女，西南科技大學經濟管理學院，研究方向：財務會計