市場經濟條件下企業籌資新渠道

◎李銀紅

市場經濟條件下企業籌資新渠道

◎李銀紅

我國市場經濟繁榮發展以及利率市場化改革背景下，企業面臨著嚴重的競爭環境。隨著全球經濟的不斷發展，我國市場經濟的不斷深化，企業籌資渠道和籌資方式成了企業中的關鍵問題。只有對籌資有很好的了解，才能搞好企業的財務管理。尤其在當前這個市場經濟新時期，更有必要對企業的籌資進行深入的分析。因此解決好現代企業籌資問題，有助于企業實現可持續發展的目標。

籌資活動是企業生產經營活動的起點。企業籌集資金的主要目的，是為了擴大生產經營規模，提高經濟效益。在我國市場經濟繁榮發展以及利率市場化改革的背景下，企業競爭日趨激烈。針對企業而言，資金是其正常運轉和發展的基礎和動力。企業在有了充足資金的前提下方可正常生產經營。基于此，以企業經濟利益為著眼點，推動企業不斷獲取經濟效益的籌資方式對于企業來說具有重要的現實意義。

企業籌資存在的問題

企業自身發展不足影響籌資活動。首先，負債規模大。負債籌資是現代企業的主要籌資方式之一，也是企業普遍采用的籌資方式。有負債就會有籌資風險，因此，因負債而引起的風險也是每個企業都不能回避的現實問題。負債經營的企業，其還本付息的資金最終來源于企業的收益。如果企業經營管理不善，長期虧損，那么企業就不能按期支付債務本息，這樣就給企業帶來償還債務的壓力。其次，內部融資不足。企業內源融資不足的深層原因是企業積累緩慢。企業往往是小規模納稅人，不能開具增值稅專用發票，無法享受稅額抵扣，加上各種名目繁多的收費項目，實際稅費負擔沉重，相對制約著企業效益和稅后利潤的擴大；企業自我積累意識與能力差，在利潤分配中普遍存在“重消費，輕積累”。

資本市場上缺乏企業籌資的渠道。資本市場是中小企業籌集資金的重要場所，但我國資本市場發展不足，沒有形成多層次的市場體系，企業直接融資渠道不暢。當前，國內眾多企業普遍存在現代企業制度不完善、技術創新能力缺乏、管理水平低下和資產配置效率不高等問題，制約了企業利潤增長。由于負債過度，企業還本付息的能力受到影響，于是出現了企業想方設法逃避銀行債務的現象，銀企關系嚴重受損，出現了銀行“惜貸”，企業的再籌資能力受到制約。特別是個別企業的銀行借款還款不及時，嚴重影響了銀行對于企業的信任度，增加了企業通過銀行籌集資金的難度。另外由于籌資方式的單一導致了企業資金結構的不合理和企業資金成本的居高不下。

融資成本過高。我國中小企業在運行過程中，融資成本高，融資難的問題愈加突出；過高的融資成本，已使部分企業無利可圖，一些企業主甚至放棄了實業投資。對于小微企業而言，銀行渠道的貸款隱形成本太高，除了要考慮比較長的貸款周期外，可能還要額外付出一些成本。經營業績不穩定、內部管理不規范、經營信息不透明、財務不健全以及內控制度不完善，不僅使得小微企業融資能力低下，也令商業銀行不得不面臨較高的風險。比如貸款需要擔保，而有些擔保公司一般的擔保費要到2%至2.5%，這是一個很大的數字。還有比如咨詢費等，所以相關費用高。

市場經濟條件下企業籌資新渠道

加強企業自身建設提高籌資能力。首先，合理安排籌資。企業在安排兩種籌資方式的比例時，必須在風險與收益之間進行權衡。按資金運用期限的長短來安排和籌集相應期限的負債資金，是規避風險的對策之一。其次，加強財務監控機制。通過加強財務監控來提高經理層管理效率。所以有必要把企業的財務管理信息系統集成，讓信息自外向內再自內向外有序流動，形成一個閉環的實時網絡信息系統，并把它建成企業適時信息發布與收集最有效的適時信息系統。第三，加強企業自身信用建設。對于中小企業自身而言，在目前直接融資渠道還不暢通的情況下，要想通過間接融資解決資本不足的問題，需要做的最大的事情就是提高自己的信用度。市場經濟是信用經濟，市場競爭是公平競爭。它拒絕欺詐，排斥投機取巧，鄙視一切不講信譽的行為。同時，還要將信用管理的各項職責在各業務部門之間進行合理的分工，信用部門、采購部門、銷售部門、財務部門等各部門根據其業務范圍承擔不同的信用管理工作，按照不同的管理目標和特點進行科學的設計，并把其列為企業管理中的一項重要工作。

強化資本市場籌資能力。隨著企業的籌資渠道和籌資方式日趨多元化，資本結構的優化已成為現代企業籌資決策中的核心問題，在實際工作中，必須充分考慮企業實際情況和所處的客觀經濟環境，在認真分析研究影響企業資本結構優化的各種因素基礎上，進行資本結構優化政策。合理選擇籌資果道和方式，力求降低資本成本。應積極發展資本市場，并鼓勵和引導中小企業直接融資。企業籌集資金的渠道和方式是多種多樣的，但不管是從何種渠道，還是以何種方式去籌措，都要發生一定的資本成本。例如，向銀行貸款，就要支付借款利息和借款的手續費；發行股票和債券，除了股票和債券的發行費用外，還需支付股利和債券利息，

降低融資成本。首先，要合理貸款。把貸款時間適當拉開，分成短期、中期、長期幾個不同的時間段，把存款壓縮在基本保證生產經營資金的額度內，有錢及時歸還銀行貸款，就可以大大減少成本，如果企業生產經營波動性大，可以通過臨時調整貸款增減額的方式滿足企業的資金需求。其次，應該大力發展股票和債券融資。與貸款等融資方式相比，股票和債券融資更加透明，融資成本也更低。第三，政府應大力發展直接融資，發展多層次資本市場，支持中小微企業依托中小企業股份轉讓系統開展融資，擴大中小企業債務融資工具及規模。

總之，籌資是企業持續生產經營、對外投資、調整資本結構的必要條件，籌資工作的質量直接影響著企業的生存與發展。因此，市場經濟下如何提高企業籌資新渠道，切實解決企業融資問題，才能把企業發展的潛在能量發揮出來，使其在經濟發展和社會穩定中發揮更大的作用。

（作者單位：黑龍江省科力高科技產業投資有限公司）