信托板塊值得關注

金一平

滬指擊穿3000點，形成階段性的回檔格局，風聲鶴唳、草木皆兵的態勢總是讓人揪心，不少投資者擔心是否變成股災。

面對大盤的調整，究其原因無非是監管層在持續的為金融降杠桿，主要體現在強化券商創新監管，強調抑制資產價格泡沫，出臺銀行理財監管新規（征求稿），目的就是防范系統性風險發生，長期看利于慢牛形成。疊加暴跌前滬指3100點一直圍而不攻，遇到此利空，自然下挫，筆者認為這次調整或有限，因為監管的目的，是為了更好的發展，前期A股沒納入MSCI、英脫歐、人民幣貶值等重磅利空都摁倒A股，這次僅僅是老調重彈，實質利空影響有限。而從M1增速看，市場根本不缺錢，缺的是賺錢效應和信心。

目前一度賺錢效應凸顯，回檔一下洗洗盤或更利于市場后期的走向。畢竟不要井噴，也不允許斷崖式，合理引導市場預期才是初衷。因此對后期不必悲觀，繼續做好結構行情為上策，從近期的政策中，可以從三個維度挖掘投資機會：

一、信托板塊。27日《商業銀行理財業務監督管理辦法（征求意見稿）》出爐，筆者認為其背景引導資金流入實體經濟，而“萬寶之爭”是導火索，據相關研報，寶能系共斥資430億元人民幣買入萬科A的25%股份；其中，有6家商業銀行理財資金提供融資，總額達到260億元人民幣，股價波動，對銀行的資產安全乃至整個金融體系形成風險預期。在《征求意見稿》中除了新增對銀行理財業務分類管理、禁止銀行發行分級理財產品外，新規還限定了銀行理財投資“非標”資產時，只能對接信托計劃，而不能對接資管計劃，不允許多層通道嵌套，因為這樣容易層層加杠桿。因此監管層只鼓勵銀行理財發行一對一“非標”產品（無期限錯配）。目前整個資管計劃42萬億，其中，券商資管14萬億，基金子公司14萬億，共計28萬億中50%與銀行理財產品有關。如果非標業務轉到信托這一塊，無疑對信托板塊有較好的業績預期。相關個股如安信信托、陜國投A、中航資本等。

二、消費和基建板塊。習主席在中央政治局會議上指出，經濟下行壓力依然較大。要堅持適度擴大總需求，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。為供給側結構性改革營造良好宏觀環境。引導社會資金更多投向實體經濟和基礎設施建設薄弱領域。筆者認為經濟下行壓力大，從三駕馬車的角度，目前可以期盼的就是消費和投資，消費里面建議重點關注大消費、大健康、大娛樂相關的板塊，這個是長期穩定需求拉動經濟所在，結合實際生活，可關注旅游、醫藥醫療、電子消費娛樂、釀酒食品等具體行業。另外，民政部7月26日召開2016年第三季度例行新聞發布會稱，今年以來，我國自然災害以洪澇、風雹和地質災害為主。截至26日上午9時，各類災害共造成全國1.37億人次受災，1074人死亡，270人失蹤……總的看，與近年同期相比，災情明顯偏重。因此基礎設施建設薄弱領域必須加強，肯定包括海綿城市建設和水利工程建設，相關個股如偉星新材、東方雨虹、永高股份等可關注。

三、國企改革。這一塊也是國家重點關注之一。建議重點關注上海的國企改革，以及廣東、陜西等地方國企改革。如果能兼顧中報業績以及流通市值等因素，可能盈利效果更好。