監管之殤下學會空倉中小創

周永祥

從深交所果斷遏制題材股炒作，到銀監會對銀行理財產品的限制，都旨在讓價值回歸，資金流向實體經濟。監管之殤下的中小創市場失去了往日的投資魅力，管理層政策引導下“題材股回落，藍籌股走強“，或將是未來主要市場格局。

監管之殤一——主題投資持續陰跌中小創成棄兒。監管之殤非一日之寒，無論是幾個月前的大宗商品市場，還是最近的殼資源、重組、次新、高送轉，以及本周的虛擬現實、石墨烯、人工智能，管理層遏制市場投機炒作越加嚴厲，主力機構和市場游資聞風而逃，高估值的中小創市場自然成為主題投資的重災區。截止至周四收盤，筆者統計本周漲跌幅數據分析看，創業板市場周跌幅高于10%的股票近百只，周漲幅高于10%的股票不足10只；中小板市場周跌幅高于10%的股票近80只，周漲幅高于10%的股票不足8只，中小板市場周最大漲幅的業只有18%（新股、復牌股不計），由此可見中小創市場的凄涼。本周中小創市場跌幅榜上，最具有典型代表的是以冀凱股份、新海宜、先導智能、匯冠股份為代表的資產重組復牌概念股，以三夫戶外、雙象股份為代表的新體育概念股，以盛天網絡、易尚展示為代表的虛擬現實概念股，以銳奇股份、萬安科技為代表的人工智能概念股。綜述，筆者對中小創市場短期看空，建議投資者回避投資風險。

監管之殤二——二線藍籌持續上漲成避險的寵兒。題材不讓炒，資金被迫追逐所謂的“價值投資”藍籌股，隨著中報業績的公布，以白酒、醫藥、家用電器為主的、具有防御功能的績優二線藍籌股，成為中線投資的基本配置，成為中小創市場難得的亮點。本周市場，以九陽股份、蘇泊爾、華帝股份、老板電器為代表的家用電器概念股，以浙江世寶為代表的深港通概念股，以精華制藥為代表的中成藥概念股，以蒙發利、泰格醫藥為代表的醫療保健概念股，以九強生物、華蘭生物、博雅生物為代表的人工血液概念股，成為中小創市場難得的市場亮點。綜述，筆者認為未來市場的主線投資邏輯就是以價值、成長藍籌股為中心挖掘低估值二線藍籌股，投資者可以適量配置。

監管之殤三——國企改革持續升溫催生地方國資改革牛。國企改革最為最大的投資主題，是當下不甘寂寞的主力機構的監管之殤的無奈之舉，也是挑戰交易所特停監管政策的新嘗試。國企改革包括央企改革、軍工改革、地方國資委改革等，本周最強勢的是地方國資委改革，上海國資委改革的先鋒軍，它們目前已經進入周線級別的主升浪周期，其代表性龍頭品種為開創國際、申達股份雙子星。地方國資改革如星星之火，趨勢性牛股也迅速蔓延至廣東、北京等區域，精華制藥（南通國資委）成為中小創市場的最強者，廣弘控股（廣東）、西安飲食（陜西國資）、天山紡織（新疆）、新疆天業（兵團系）、太極集團（重慶）、海信科龍（青島）、通程控股（湖南）等地方國資改革概念股，形成趨勢性牛股群體，掀起了地方國資改革的下半年戰役。綜述。筆者建議投資者重點關注以上海本地股為主流的地方國資改革概念股。

展望后市，在監管之殤下的大背景下，中小創市場主力資金有向主板市場轉移之舉，國資改革、供給側改革、二線藍籌股或將成為下半年主力新戰場，故筆者建議投資者：第一，遠離中小創各類垃圾題材股，波段性空倉中小創市場，等待下個科技創新投資新機遇。第二，可轉投到主板市場的投資主線，建議穩健性投資者中線關注二線藍籌股，激進型投資者則短線博弈地方國資改革趨勢牛。

綜述，空倉等待新的投資機會，是監管之殤下中小創市場最佳的投資策略。