天銀機電：股權收購、名校合作雙輪驅動

邸凌月

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天銀機電：股權收購、名校合作雙輪驅動

邸凌月

本周在連續(xù)3天震蕩收漲后，滬指周四震蕩收跌，兩市成交量略有萎縮，合計成交5750億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)。至此，上半年交易落下帷幕，滬指半年跌幅17.22%。在前期連續(xù)上漲之后，股指面臨著調整的壓力，策略上投資者應適當控制倉位，可適當關注供給側改革股、國企改革概念股和券商、白酒股等

本周，安信證券推薦了天銀機電（300342），理由是公司不僅完成對華清瑞達的股權收購，而且攜手清華大學開展合作研究，共同助力公司進入高新軍工電子平臺。二級市場上，天銀機電突破前期高點乏力，可待股價回調時介入。

資料顯示，天銀機電分別于2015年3月和10月前后兩次完成對華清瑞達全部股權的收購，借巧力踏入軍工信息化領域，當年便實現(xiàn)軍工業(yè)務收入8210萬元，毛利率高達63.8%，產(chǎn)品凈利潤率達到40%。華清瑞達背靠清華精儀系，主要從事雷達射頻仿真及電子戰(zhàn)環(huán)境仿真系統(tǒng)、航空電子模塊、高速信號采集處理及存儲系統(tǒng)研發(fā)，覆蓋武器裝備體系對抗中核心環(huán)節(jié)。值得注意的是，公司重點配套我國優(yōu)勢科研院所，是高技術壁壘的高新軍工電子平臺，而且公司近期正在募集配套資金，用于新一代雷達目標及電子戰(zhàn)模擬器、綜合化航空電子配套模塊及保障設備、高速信號處理平臺和基于多芯片組技術高集成度微波組件研制，方向覆蓋軍工電子核心技術領域。

傳統(tǒng)業(yè)務方面，公司自設立以來始終專注于節(jié)能節(jié)材型家電核心技術的研發(fā)，擁有自主知識產(chǎn)權，是國內《家用電冰箱耗電量限定值及能源效率等級》的制定者之一。尤其是在2014年國內家電行業(yè)普遍不景氣和節(jié)能補貼政策到期退出的環(huán)境下，公司依托其在節(jié)能節(jié)材型家電配套產(chǎn)品上的技術優(yōu)勢表現(xiàn)出較好的抗周期能力，同時，隨著新版新能效標準的實施在即，變頻技術和節(jié)能節(jié)材型產(chǎn)品廣受市場追捧，需求持續(xù)增加，公司傳統(tǒng)主業(yè)快速實現(xiàn)復蘇，變頻控制器、迷你型PTC啟動器等節(jié)能型產(chǎn)品增長迅速。

此外，天銀機電重視技術創(chuàng)新，2015年公司與清華大學精密儀器系簽署合作協(xié)議，圍繞智能生產(chǎn)裝備、機器人及精密測量傳感器開展合作研究。此次合作中，一方面清華大學將協(xié)助促進公司生產(chǎn)模式向自動化、智能化發(fā)展，另一方面公司也能加速清華大學在超級電容領域的產(chǎn)業(yè)化進程。二者強強攜手將夯實公司創(chuàng)新基礎，使得公司在尖端智能裝備領域獲得巨大發(fā)展空間。

業(yè)績方面，安信證券給出天銀機電2016年-2018年EPS分別為0.62元、0.88元、1.1元。

本周券商晨會報告重點推薦個股一覽：