九泰基金鄭立昌：分層制將改善新三板交易僵局

魏桂忠

創新層的推出無疑將極大地提高投資效率，吸引更多的投資者。這些投資者將在分層之后帶給新三板市場一定的增量資金，一定程度上也可以緩解新三板交易流動性的困局。

新三板要分層了！對于屏息靜待分層消息的新三板市場來說，這無異于一個分層制度落地的前奏，新三板正式進入“分層時代”指日可待。

業內人士認為，新三板創新層才是納斯達克，基礎層則對應于粉單市場，監管層能否把創新層按計劃順利推出，是新三板投資界正在密切關注的問題。據統計，新三板市場已公布2015年年報的6886家企業中，105家凈利潤過億元，凈利潤過2000萬的達1306家。從各項經營指標來看，新三板排行前列企業絲毫不輸給創業板公司。

分層制度究竟會給新三板帶來什么影響呢？九泰基金總裁助理、產業投資部總經理鄭立昌先生對熱點話題做出解答。

記者：從《新三板分層意見征求稿》到分層制度的最終落地，我們可以看到，關于分層的具體標準發生一些變動，對于這些變動，您是怎么看的呢？

鄭立昌：既然是征求意見稿，當然一定會集合眾人的意見，所以作出調整是可以理解的，一個好的制度一定是充分討論的結果，這個很好地反映了股轉公司在決策上的科學、務實、嚴謹的態度。我想，這個具體的指標一定是增加客觀內容，減少可操控內容吧，主要還是防止一些掛牌公司通過一些人為的運作，來達到符合創新層標準。這樣的調整是非常必要的，把一些在目前階段不符合創新層標準的企業暫時擋在創新層門外，更好地凈化市場秩序，保護投資者利益。

記者：目前新三板市場共有6000多家掛牌企業，進入創新層的企業只占少數，對于大多數不能進入創新層的企業來說，他們未來的發展會如何呢？

鄭立昌：這個還是要交給市場和企業自身去解決，企業發展的前景主要還是取決于企業自身。進入創新層的企業，也是企業自身經營良好的結果，并且即使進入創新層的企業，如果后續發展不好，也是會被創新層淘汰出局的。我認為，未進入創新層的企業可以分為兩類，一類是企業本身質地確實不好的，這類企業主要還是經營不佳的問題，要通過改善經營狀況來解決發展問題，如果不能改善，未來只能被淘汰了；另一類是質地不錯，但暫時還不符合創新層標準，通過努力持續經營，自然會符合創新層標準的。

記者：隨著分層制落地臨近，有投資者認為市場開始進入搶籌期，您如何看待一些機構和投資者已經開始提前搶籌創新層標的？

鄭立昌：除了短期分層行情之外，市場人士多數認為分層將有效改善新三板交易的僵局。創新層的推出無疑將極大地提高投資效率，吸引更多的投資者。近期，我和一些A股投資者有過交流，這些投資者對創新層企業表達了非常明確的興趣。這些投資者將在分層之后帶給新三板市場一定的增量資金，一定程度上也可以緩解新三板交易流動性的困局。而這些資金肯定更青睞創新層的標的，有來自符合創新層標準的企業董秘透露，公司的股票在市場上受到了投資者的關注。一些新三板的投資者也表示，不想錯過分層政策紅利落實這波市場行情。